觀點與操作建議

　　1、豆粕

　　期貨方面，美豆11支撐1300，壓力1500；豆粕01支撐3500，壓力4080。

　　現(xiàn)貨方面，1）據(jù)Mysteel調(diào)研，9月28日，全國主要油廠豆粕成交4.71萬噸，較上一交易日減少10.24萬噸，其中現(xiàn)貨成交2.55萬噸，遠(yuǎn)月基差成交2.16萬噸。2）根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)對全國主要油廠的調(diào)查，第38周（9月17日至9月23日）111家油廠大豆實際壓榨量為205.43萬噸，開機(jī)率為71.4%，油廠實際開機(jī)率略低于此前預(yù)期。3）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至9月23日，全國主要油廠大豆庫存436.31萬噸，較上周減少26.95萬噸，減幅5.82%；豆粕庫存42.82萬噸，較上周減少4.67萬噸，減幅9.83%。

　　消息面上：1）布宜諾斯艾利斯谷物交易所周三表示，阿根廷在2022/23年度預(yù)計將收獲4,800萬噸大豆和5,000萬噸玉米，這是該交易所對新一年度收成的首次預(yù)估。2）多位行業(yè)分析師稱，因大豆壓榨利潤為負(fù)，部分巴西大豆加工商已經(jīng)暫時關(guān)閉旗下壓榨廠的生產(chǎn)，這也凸顯巴西國內(nèi)生物柴油需求疲弱且生產(chǎn)商的植物油庫存處于高位的局面。3）阿根廷農(nóng)業(yè)部：迄今為止，該國谷物生產(chǎn)商已售出2021/22年度收獲的大豆作物中的65.2%，落后于去年同期銷售水平。4）美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計將在北京時間周四20:30公布周度出口銷售報告。一項針對分析師的調(diào)查顯示，分析師平均預(yù)估，截至9月22日當(dāng)周，美國2022/23年度大豆出口銷售料凈增25-85萬噸。

　　觀點總結(jié)：美元指數(shù)回落，美豆企穩(wěn)反彈。截至9月1日當(dāng)季，美國大豆庫存預(yù)計為2.42億蒲式耳，較上年同期水平下降5.8%，略微高于此前的USDA估計。預(yù)期對美豆難以構(gòu)成向上驅(qū)動，但到港市場似乎正變得更加緊張，行業(yè)對10月到港進(jìn)一步下調(diào)至430萬噸，繼續(xù)支撐豆粕近月現(xiàn)貨價格。

　　2、油脂

　　期貨方面，Y2301上方壓力60日線，下方支撐8400；P2301上方壓力7500，下方支撐6800；OI301上方壓力11500，下方支撐10200。

　　現(xiàn)貨方面， 1）據(jù)Mysteel調(diào)研，9月28日，豆油成交29500噸，棕櫚油成交5800噸，總成交比上一交易日增加13800噸，增幅62.72%。2）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至9月23日，重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約81.095萬噸，較上周增加0.205萬噸，漲幅0.25%；重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約45.74萬噸，較上周增加9.38萬噸，增幅25.80%；沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫存8.2萬噸，較上周增加3.6萬噸，增幅78.26%；華東地區(qū)主要油廠菜油商業(yè)庫存約9.20萬噸，環(huán)比上周減少0.1萬噸，環(huán)比減少1.08%。

　　消息面上，1）印尼協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)部副部長周三表示，印尼計劃將10月1-15日期間毛棕櫚油參考價設(shè)定為792.19美元/噸，低于9月16日-30日期間的846.32美元/噸，該參考價將令CPO出口關(guān)稅降為33美元/噸，精煉軟油降為2美元/噸。2）烏克蘭農(nóng)業(yè)政策和食品部公布的報告顯示，烏克蘭農(nóng)民已經(jīng)完成了冬季油菜籽作物播種，播種面積為961,00公頃。

　　市場焦點：1、英央行宣布緊急購債計劃，英鎊兌美元扭轉(zhuǎn)此前大跌走勢，隔夜美元指數(shù)承壓回落，大宗商品迎來一定反彈窗口，美原油再度站上80美元/桶，為油脂市場帶來一定情緒緩和。2、棕櫚油01破位后遭遇資金追空，走勢顯著弱于其他植物油，這令棕櫚油性價比越發(fā)增強(qiáng)，或帶來后期品種間價差修復(fù)機(jī)會。

　　操作建議：隨宏觀利空及悲觀情緒釋放，提保行情后的油脂跌勢或有所放緩。近期棕櫚油的弱勢令01豆棕價差及01菜棕價差大幅走擴(kuò)，后期關(guān)注其走縮機(jī)會。