棕櫚油：印尼庫(kù)存壓力大減 馬來繼續(xù)累庫(kù)

　　豆油：關(guān)注USDA月度供需報(bào)告的影響

　　【宏觀及行業(yè)新聞】

　　MPOB：截至9月底馬來西亞棕櫚油庫(kù)存環(huán)比增加10.54%。外電10月11日消息，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）周二公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月底馬來西亞棕櫚油庫(kù)存為232萬噸，環(huán)比增加10.54%。馬來西亞9月毛棕櫚油產(chǎn)量為177萬噸，環(huán)比增加2.59%。9月棕櫚油出口量為142萬噸，環(huán)比增加9.25%。

　　GAPKI：印尼8月棕櫚油出口量為433萬噸。外電10月11日消息，印尼棕櫚油協(xié)會(huì)(GAPKI)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)8月棕櫚油產(chǎn)品出口量為433萬噸，高于7月時(shí)的271萬噸。8月，印尼這一全球最大棕櫚油出口國(guó)生產(chǎn)了431萬噸毛棕櫚油和棕櫚仁油，高于7月時(shí)的380萬噸。不過出口跳增令8月末庫(kù)存降至404萬噸，一個(gè)月之前為591萬噸。

　　【趨勢(shì)強(qiáng)度】

　　棕櫚油趨勢(shì)強(qiáng)度：0;豆油趨勢(shì)強(qiáng)度：0

　　注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【觀點(diǎn)及建議】

　　棕櫚油： MPOB數(shù)據(jù)發(fā)布，馬來西亞棕櫚油9月延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，月末庫(kù)存232萬噸。印尼8月基本面數(shù)據(jù)亦出爐，其數(shù)據(jù)顯示該國(guó)8月出口強(qiáng)勁，庫(kù)存大幅下降至404萬噸，關(guān)注印尼月末出口政策關(guān)稅調(diào)整。8、9月馬來和印尼的出口得益于國(guó)際市場(chǎng)上棕櫚油性價(jià)比突出，印度、中國(guó)和巴基斯坦大量采購(gòu)，但是10月以后，隨著印度、中國(guó)和巴基斯坦都已經(jīng)進(jìn)行了庫(kù)存重建，預(yù)計(jì)馬來和印尼的棕櫚油出口將放緩，所以一旦馬來和印尼的棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)到較高水平，產(chǎn)地仍有庫(kù)存上升壓力，在本幣貶值的背景下，馬來和印尼還將保持較強(qiáng)的出口意愿，從而將導(dǎo)致產(chǎn)地價(jià)格上漲動(dòng)能不足。國(guó)內(nèi)方面，10月底之前，棕櫚油仍是持續(xù)累庫(kù)預(yù)期，不過由于菜籽和大豆的到港延遲，棕櫚油的消費(fèi)將會(huì)收益，關(guān)注國(guó)內(nèi)的累庫(kù)進(jìn)度和庫(kù)存壓力。

　　豆油：由于棕櫚油到港量大，豆油需求受到棕櫚油的沖擊。不過，由于11月中旬之前大豆采購(gòu)量偏少，市場(chǎng)仍然對(duì)豆油的供應(yīng)有一定擔(dān)憂，而且由于美國(guó)內(nèi)陸運(yùn)輸遇到問題，或?qū)е聡?guó)內(nèi)大豆到港的進(jìn)一步延遲，這支撐豆油基差。今晚USDA將公布10月供需報(bào)告，關(guān)注美豆和美豆油走勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)豆類的影響，市場(chǎng)預(yù)期USDA將小幅上調(diào)2022/23年度美國(guó)大豆產(chǎn)量和庫(kù)存預(yù)估。

　　菜油：11月之前國(guó)內(nèi)的菜油庫(kù)存偏低，國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格堅(jiān)挺。不過，由于遠(yuǎn)期加拿大新菜籽采購(gòu)較多，市場(chǎng)認(rèn)為后期國(guó)內(nèi)菜油供應(yīng)將轉(zhuǎn)為寬松，現(xiàn)在市場(chǎng)主要關(guān)注加拿大菜籽的到港時(shí)間來判斷菜油現(xiàn)貨價(jià)格的拐點(diǎn)。

　　商品市場(chǎng)情緒仍然受到宏觀因素影響，美元在調(diào)整后再次上漲，商品市場(chǎng)情緒仍然不穩(wěn)定。油脂基本面來看，美豆和加菜籽的新作開始上市，但是均受到物流問題影響，導(dǎo)致出口延遲，其結(jié)果是產(chǎn)地價(jià)格承壓而進(jìn)口國(guó)價(jià)格偏強(qiáng)。另外，馬來和印尼的棕櫚油供應(yīng)仍然充足，短期內(nèi)仍然以出口為主。所以，總的來說，國(guó)際市場(chǎng)上油脂的供應(yīng)仍在持續(xù)恢復(fù)，10、11月以棕櫚油供應(yīng)為主，12月以后以豆油和菜油的供應(yīng)會(huì)跟上。國(guó)內(nèi)方面，三大油脂庫(kù)存開始回升，這將限制油脂價(jià)格的上漲動(dòng)能；綜合來看，全球和國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)增加，仍將對(duì)油脂價(jià)格構(gòu)成壓力，短期內(nèi)油脂的上漲仍以反彈看待，建議等待反彈結(jié)束后做空。