昨天，BMD毛棕盤面高開低走，1月合約下跌0.53%，報收4107林吉特/噸。馬棕10月1-25日出口船運環(huán)比變化依舊一增一減，出口船運量暫時112-114萬噸。MPOA預(yù)估10月1-20日馬棕產(chǎn)量環(huán)比增加7.5%。出口及產(chǎn)量預(yù)估目前和預(yù)期基本一致，10月馬棕庫存預(yù)計至少250萬噸。隔夜，CBOT大豆沖高后回落，但CBOT豆油繼續(xù)走強(qiáng)，因美國豆油需求旺盛、庫存低位。短期，關(guān)注印尼棕櫚油出口levy是否恢復(fù)征收。國內(nèi)方面，昨天國內(nèi)油脂繼續(xù)震蕩。國內(nèi)豆油最新庫存繼續(xù)下降，但現(xiàn)貨基差各地仍趨下降，華東一豆報01+1300元/噸。國內(nèi)11月大豆預(yù)估到港量后延至12月，仍可滿足當(dāng)月壓榨需求。關(guān)注美灣地區(qū)天氣及水位變化，12月國內(nèi)大豆到港數(shù)量仍有不確定性。近兩日有降雨，但對水位影響有限；國內(nèi)華東三級菜油現(xiàn)貨報01+2500元/噸，現(xiàn)貨基差近期下調(diào)。部分10月船期加菜籽將陸續(xù)到船，國內(nèi)菜籽11月供給將顯著增加，但菜油供給增加預(yù)期到11月中下旬；國內(nèi)棕櫚油沿海庫存繼續(xù)回升至60萬噸以上，11月預(yù)計庫存繼續(xù)回升。國內(nèi)供需看，中短期國內(nèi)棕櫚油供需依舊最為寬松，菜油供需邊際即將開始改善，豆油供需緊張持續(xù)。中期，印尼庫存壓力已經(jīng)大幅緩和、國際棕油進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)季，國際棕油下行驅(qū)動減弱，能否上行，宏觀環(huán)境及天氣是關(guān)鍵。中短期，國內(nèi)油脂預(yù)期底部區(qū)間運行，需要指引。操作上，踏空者觀望，新多謹(jǐn)慎持有。