11月10日，由大連商品交易所（下稱“大商所”）、馬來西亞衍生產(chǎn)品交易所聯(lián)合主辦的“第16屆國際油脂油料大會”在線上召開。中糧油脂控股有限公司油脂業(yè)務(wù)部總經(jīng)理周吉帥會上表示，大豆壓榨行業(yè)整合還在持續(xù)中，因?yàn)檫@是一個低毛利的行業(yè)，所以規(guī)模經(jīng)濟(jì)非常重要。從2012年到2021年，大概十年的時間，行業(yè)集中率是在不斷提高，這個趨勢還會持續(xù)下去。大豆壓榨的兩個產(chǎn)品油脂和蛋白粕，它的消費(fèi)量主要受人口結(jié)構(gòu)的影響，目前國內(nèi)人口增速已經(jīng)放緩，2021年已經(jīng)接近零增長，未來可能會出現(xiàn)零增長或者是負(fù)增長的現(xiàn)象。但是我們看到另外一方面，就是雖然說我們的人口增速放緩了，但是城鎮(zhèn)化的比例還在提升。所以，受城鎮(zhèn)化比例提升影響，餐飲消費(fèi)仍然有增長的空間，油脂、蛋白粕未來還是有增長的空間。未來十年中國油脂和豆粕消費(fèi)增幅預(yù)計是正增長，但是增速明顯放緩。

　　經(jīng)合組織預(yù)計未來十年蛋白粕需求年度平均增長1.16%，食用油脂需求年度增長0.52%。從油脂消費(fèi)來看，油脂包裝化趨勢明顯，包裝油在植物油消費(fèi)中的比例在不斷提高，目前已經(jīng)到60%的水平，未來還有進(jìn)一步包裝化的空間。從近年來中國小包裝油的銷量變化趨勢看，玉米油、花生油占比提升，而其他的包括調(diào)和油、豆油的占比是下降的，消費(fèi)者對營養(yǎng)、健康、美味的產(chǎn)品更加青睞，如果不考慮今年俄烏沖突的影響，葵油的占比也是不斷提升的，今年因?yàn)槎頌鯖_突導(dǎo)致葵油供應(yīng)受到影響，所以今年葵油的銷量占比出現(xiàn)下降。

　　經(jīng)濟(jì)增長對于油脂油料的消費(fèi)也有明顯的影響，短期看國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)中趨緩，而且疫情持續(xù)，疫情對于植物油的消費(fèi)影響也是很大的，每波疫情起來的時候，基本上中小包裝油脂的消費(fèi)都會受到比較明顯的沖擊。所以，短期內(nèi)疫情對于油脂的消費(fèi)還是有不利的影響的。豆粕消費(fèi)和飼料產(chǎn)量增速出現(xiàn)背離這個現(xiàn)象值得我們重視。從歷史的規(guī)律來看，國內(nèi)豆粕消費(fèi)的變化和飼料產(chǎn)量的變化是同方向的，但是在2021年這二者出現(xiàn)了背離，飼料產(chǎn)量增速達(dá)到15%，而國內(nèi)豆粕消費(fèi)的增速只有不到1%，這二者出現(xiàn)了背離。

　　以下是中糧油脂控股有限公司油脂業(yè)務(wù)部總經(jīng)理周吉帥演講實(shí)錄：

　　大家好，我是中糧油脂的周吉帥。我今天跟大家分享的主題是《大豆壓榨企業(yè)發(fā)展與機(jī)遇挑戰(zhàn)》，我的分享分三個部分，首先看看國內(nèi)外大豆的供應(yīng)情況，2022年中央一號文件提到，要加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品供給保障能力，提高大豆油料產(chǎn)能和自給率。到2025年，力爭大豆播種面積達(dá)到1.6億畝左右，產(chǎn)量達(dá)到2300萬噸左右。在國家政策的支持下，近年來國產(chǎn)大豆種植面積和產(chǎn)量呈上升趨勢。在國家政策支持下，近年來國產(chǎn)大豆種植面積和產(chǎn)量均出現(xiàn)了明顯的上升，這是過去七年國產(chǎn)大豆產(chǎn)量的情況，除了2021年和2022年度以外，產(chǎn)量基本處在上升趨勢中。這說明有國家政策支持，國產(chǎn)大豆的產(chǎn)量處在恢復(fù)的趨勢中。但是也會受到玉米價格的影響，當(dāng)玉米價格比較高的時候，玉米會出現(xiàn)和大豆?fàn)幍氐男?yīng)，農(nóng)民更傾向于種植玉米。

　　從大豆的供應(yīng)來看，目前國產(chǎn)大豆主要用于食用，而蛋白飼料主要來自于進(jìn)口大豆，國產(chǎn)大豆產(chǎn)量在目前基礎(chǔ)上進(jìn)一步增加，將有一部分流入壓榨領(lǐng)域，部分替代進(jìn)口大豆，但是目前來看這個數(shù)量是有限的，總體來看國產(chǎn)大豆產(chǎn)量依舊難以滿足消費(fèi)的需求。最近這幾年，中國對進(jìn)口大豆的依賴程度大概在84%。

　　我們看完國內(nèi)的大豆供應(yīng)之后，再看一看國際大豆供應(yīng)情況，美國、巴西、阿根廷這三個國家是主要的大豆供應(yīng)國，這三個國家的大豆種植面積大，成本低，單產(chǎn)高，也是全球最主要的大豆生產(chǎn)和大豆出口國，三個國家年產(chǎn)量合計超過3億噸，占全球總產(chǎn)量80%以上。分國家來看，美豆產(chǎn)量最近幾年穩(wěn)定在40到45億蒲式耳，大概是1.1到1.2億噸左右的范圍。21/22年度南美減產(chǎn)，需求轉(zhuǎn)向了美國。而22/23年度，美國大豆產(chǎn)區(qū)偏干，造成單產(chǎn)下滑，預(yù)計產(chǎn)量同比下降，美豆新作庫存預(yù)期降至2億蒲式耳的偏低水平，庫銷比回落到4.5%，這是16/17年度以來低位。

　　這一年度單產(chǎn)之所以下滑，主要是因?yàn)橹形鞑?，包括?nèi)布拉斯加州、堪薩斯、南北達(dá)科他等這些大豆的主產(chǎn)州出現(xiàn)了干旱的情況。美豆的優(yōu)良率在6月中旬開始快速的下降，同時美國USDA對于單產(chǎn)的預(yù)估從8月份的51.9降到了10月份的49.8。而南美的情況主要是21/22年度受“拉尼娜”天氣影響，南美大豆的主產(chǎn)國，包括巴西、阿根廷、烏拉圭、巴拉圭，產(chǎn)量都出現(xiàn)了大幅的下滑，下滑的程度超過了1900萬噸，這個也奠定了今年上半年大豆牛市的基礎(chǔ)。長期來看南美的產(chǎn)量，特別是巴西的大豆產(chǎn)量還處在增產(chǎn)的趨勢，這個趨勢還是比較明顯的。未來巴西的大豆產(chǎn)量還有進(jìn)一步增長的空間，而阿根廷大豆產(chǎn)量相對是穩(wěn)定的。說到阿根廷還有一個事情必須要講，由于阿根廷的比索快速貶值，包括對內(nèi)因?yàn)橥洷容^嚴(yán)重，購買力逐年是下降的，對外主要是比索對美元也是貶值的，所以阿根廷選擇持有農(nóng)產(chǎn)品抵抗通脹，抵抗匯率的貶值。這個現(xiàn)象已經(jīng)持續(xù)了多年，阿根廷的農(nóng)民在2021/2022年度，是十多年來銷售大豆進(jìn)度最慢的。今年9月份，阿根廷政府提供了一個更有利的匯率，當(dāng)時的官方匯率是140左右，黑市的匯率大概是270到280，所以政府提出來一個以200比索對1美元這個匯率來刺激農(nóng)民銷售大豆，9月份阿根廷農(nóng)民銷售大豆的速度明顯增加。但這個事件只是在今年的9月份就完成了，長期來看農(nóng)民依舊會持有較多的大豆庫存抵御通脹，導(dǎo)致阿根廷收割時賣家不足，產(chǎn)量沒有成為市場的有效供應(yīng)。

　　綜合來看，國際經(jīng)合組織預(yù)計未來十年全球大豆產(chǎn)量年比增幅1%，到2031年全球大豆產(chǎn)量將達(dá)到4.11億噸，巴西將成為世界上最大的大豆生產(chǎn)國，巴西和美國將占全世界大豆產(chǎn)量的2/3，占全球大豆出口量的80%。

　　我分享的第二個部分是中國大豆壓榨行業(yè)的現(xiàn)狀。近年來中國的豆粕、豆油需求增速放緩，主要受人口數(shù)量，人口結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)增長和城鎮(zhèn)化等宏觀變量的影響，而大豆的壓榨量主要取決于豆粕的需求，受宏觀經(jīng)濟(jì)、養(yǎng)殖利潤和動物疫情等多因素的影響，波動幅度比較大。我們看右下方這個圖，18/19年壓榨量明顯的下降，主要是因?yàn)閲鴥?nèi)爆發(fā)了非洲豬瘟疫情，這導(dǎo)致生豬存欄快速下降，豆粕的需求下降。而21/22年壓榨量的下降主要是因?yàn)楫?dāng)年的生豬價格比較低，養(yǎng)殖虧損，所以導(dǎo)致豆粕的需求下降。產(chǎn)能的增速目前來看是大于壓榨量的，行業(yè)產(chǎn)能整體過剩。目前全國大豆年度的壓榨產(chǎn)能在1.74億噸，2022年壓榨量預(yù)估為9400萬噸，開機(jī)率預(yù)計回落至54%，大豆壓榨產(chǎn)能逐步擴(kuò)張，年均復(fù)合增長率達(dá)到3%，而壓榨的增長率是2%，所以現(xiàn)在整體來看，大豆壓榨產(chǎn)能的擴(kuò)張速度明顯高于壓榨量的增速，開機(jī)率還在持續(xù)的下滑。2021年自然年度國內(nèi)進(jìn)口豆壓榨量大約9100萬噸，同比下降1.2%，這是自2018年非洲豬瘟疫情以來第三次出現(xiàn)了壓榨量的年比下滑。目前國內(nèi)大豆壓榨產(chǎn)能集中于沿海地區(qū)，華東、山東、華北合計日產(chǎn)能超過23萬噸，占全國總產(chǎn)能56%，華北、華東、沿江開機(jī)率相對較高，2021年受國內(nèi)豆粕需求增速不及預(yù)期，壓榨利潤同比下降，國內(nèi)限電限產(chǎn)以及年末商業(yè)進(jìn)口豆較少等因素影響，國內(nèi)大部分區(qū)域大豆的壓榨量都出現(xiàn)了下滑。

　　最近兩年，國內(nèi)大豆的壓榨產(chǎn)能還在持續(xù)的擴(kuò)張，2021年國內(nèi)新增日產(chǎn)能1.92萬噸，截止到這一年末，進(jìn)口豆壓榨的總?cè)债a(chǎn)能達(dá)到了44.6萬噸每天，2022年產(chǎn)能還在持續(xù)的擴(kuò)張，這一年預(yù)計國內(nèi)將新增產(chǎn)能2.75萬噸/天，所以到今年年底，國內(nèi)大豆壓榨產(chǎn)能將達(dá)到47.66萬噸，剔除閑置產(chǎn)能，有效的產(chǎn)能也將超過45萬噸。

　　這兩年新增的產(chǎn)能主要集中在沿江、華北和山東地區(qū)，其中沿江產(chǎn)能新增了1萬噸/天，華北新增9000噸/天，山東增加7000噸每/天。另外，這些年大豆壓榨產(chǎn)能逐漸出現(xiàn)集團(tuán)化、集中化的趨勢，前十大集團(tuán)壓榨產(chǎn)能占行業(yè)總產(chǎn)能的比例從2012年的64%升到2021年86%，產(chǎn)能集中化、集團(tuán)化的趨勢非常明顯。

　　我們來看一下壓榨行業(yè)所處的市場環(huán)境，概括六個字就是高波動、低毛利。首先影響市場的因素很多,無論是CBOT的期貨盤面，還是大豆的升貼水，包括海運(yùn)費(fèi)，人民幣的匯率，這些年都處于高速的波動中，影響這些價格的變量很多，包括基本面的因素，基本面主要是供給和需求，而全球的大豆供給主要是看播種面積和單產(chǎn)，單產(chǎn)主要由主產(chǎn)區(qū)的天氣來決定。另外國內(nèi)的大豆供應(yīng)主要是看采購和到貨的節(jié)奏，需求主要是看人口的結(jié)構(gòu)，消費(fèi)的結(jié)構(gòu)，以及養(yǎng)殖存欄的情況。而宏觀方面，從2017年中美貿(mào)易摩擦以來，宏觀對我們這個行業(yè)的影響越來越劇烈。包括經(jīng)濟(jì)增長，通脹，城鎮(zhèn)化，產(chǎn)業(yè)政策，稅收，匯率，原油，還有最近2022年新出現(xiàn)的包括地緣政治，戰(zhàn)爭的情況，對于這個行業(yè)的影響都越來越大。另外一個因素就是市場的資金和情緒方面，目前都對我們這個行業(yè)產(chǎn)生很大的影響。

　　這是從2012年以來大豆盤面壓榨毛利的變化，總體來看，從2015年開始，這個行業(yè)的壓榨毛利處在一個相對穩(wěn)定的狀態(tài)中，基本上在0到200之間，個別時候會超出這個區(qū)間。但是，扣除油廠壓榨的費(fèi)用之后，基本上也是在零利或者微利的水平。而2021年底到今年以來，這個行業(yè)出現(xiàn)一個很大的變化，我們看到壓榨的毛利出現(xiàn)了快速的下降，今年基本上是全年處在虧損的狀態(tài)中，這在過去這么多年里也是少見的，長時間的，大幅的虧損，這是今年壓榨行業(yè)的特點(diǎn)。這既反應(yīng)了今年壓榨產(chǎn)能大量釋放，也受新冠疫情以來國外大量的量化寬松放水，國際大宗商品快速上漲，而國內(nèi)價格相對漲幅有限，國內(nèi)終端的產(chǎn)品價格上漲的幅度低于國外大宗商品上漲的幅度。所以，壓榨利潤是持續(xù)惡化的。

　　另外，這個行業(yè)產(chǎn)銷周期比較長，基本上是4個月起，從采購到銷售至少經(jīng)歷4個月的時間，在這么長的時間里行情會出現(xiàn)很大的波動，所以市場價格的波動是非常劇烈的。而大豆壓榨行業(yè)希望原料價格基本上占銷售價格的80%以上，所以過去我們一直講大豆壓榨行業(yè)如果想做好，低成本、穩(wěn)定的原料供應(yīng)是成功的最關(guān)鍵因素，所以對以套期保值為核心的風(fēng)險管理體系要求非常高。今年又有一個特點(diǎn)，就是盤面的榨利長期大幅是負(fù)的，壓榨行業(yè)處在虧損的狀態(tài)，所以這個行業(yè)特別是今年下半年以來需要靠現(xiàn)貨的基差來彌補(bǔ)盤面的虧損，這個現(xiàn)象進(jìn)一步增加了油廠的經(jīng)營難度。

　　簡單的分析一下這個行業(yè)未來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。大豆壓榨行業(yè)整合還在持續(xù)中，因?yàn)檫@是一個低毛利的行業(yè)，所以規(guī)模經(jīng)濟(jì)非常重要。從2012年到2021年，大概十年的時間，行業(yè)集中率是在不斷提高，這個趨勢還會持續(xù)下去。大豆壓榨的兩個產(chǎn)品油脂和蛋白粕，它的消費(fèi)量主要受人口結(jié)構(gòu)的影響，目前國內(nèi)人口增速已經(jīng)放緩，2021年已經(jīng)接近零增長，未來可能會出現(xiàn)零增長或者是負(fù)增長的現(xiàn)象。但是我們看到另外一方面，就是雖然說我們的人口增速放緩了，但是城鎮(zhèn)化的比例還在提升。所以，受城鎮(zhèn)化比例提升影響，餐飲消費(fèi)仍然有增長的空間，油脂、蛋白粕未來還是有增長的空間。未來十年中國油脂和豆粕消費(fèi)增幅預(yù)計是正增長，但是增速明顯放緩。

　　經(jīng)合組織預(yù)計未來十年蛋白粕需求年度平均增長1.16%，食用油脂需求年度增長0.52%。從油脂消費(fèi)來看，油脂包裝化趨勢明顯，包裝油在植物油消費(fèi)中的比例在不斷提高，目前已經(jīng)到60%的水平，未來還有進(jìn)一步包裝化的空間。從近年來中國小包裝油的銷量變化趨勢看，玉米油、花生油占比提升，而其他的包括調(diào)和油、豆油的占比是下降的，消費(fèi)者對營養(yǎng)、健康、美味的產(chǎn)品更加青睞，如果不考慮今年俄烏沖突的影響，葵油的占比也是不斷提升的，今年因?yàn)槎頌鯖_突導(dǎo)致葵油供應(yīng)受到影響，所以今年葵油的銷量占比出現(xiàn)下降。

　　經(jīng)濟(jì)增長對于油脂油料的消費(fèi)也有明顯的影響，短期看國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)中趨緩，而且疫情持續(xù)，疫情對于植物油的消費(fèi)影響也是很大的，每波疫情起來的時候，基本上中小包裝油脂的消費(fèi)都會受到比較明顯的沖擊。所以，短期內(nèi)疫情對于油脂的消費(fèi)還是有不利的影響的。豆粕消費(fèi)和飼料產(chǎn)量增速出現(xiàn)背離這個現(xiàn)象值得我們重視。從歷史的規(guī)律來看，國內(nèi)豆粕消費(fèi)的變化和飼料產(chǎn)量的變化是同方向的，但是在2021年這二者出現(xiàn)了背離，飼料產(chǎn)量增速達(dá)到15%，而國內(nèi)豆粕消費(fèi)的增速只有不到1%，這二者出現(xiàn)了背離。

　　我們分析原因，總結(jié)下來還是要看飼料配方的調(diào)節(jié)，我們對這個現(xiàn)象進(jìn)行了分析，綜合來看飼料配方的影響對于這二者背離影響是最大的，一方面是飼配料蛋白浪費(fèi)消失了，另外就是全價料豆粕添加比例下降，這二者共同產(chǎn)生上述講到的飼料產(chǎn)量和蛋白消費(fèi)增速背離的情況。

　　另一個值得我們關(guān)注的機(jī)遇是生物質(zhì)柴油的影響，生物質(zhì)柴油成為國際油脂長期驅(qū)動力量，目前國際的油脂除了食用需求以外，一個很大的用途是生物質(zhì)柴油，特別是美豆油它的價格走勢受生物柴油的影響非常大。預(yù)計22/23年度，美豆油的生柴投料需求在544萬噸，復(fù)合年均增速達(dá)到29%，占美國豆油總需求的44%。美國生物質(zhì)柴油產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，2020年至今總產(chǎn)能增幅達(dá)到64%，因可再生柴油銷售政策補(bǔ)貼更多，生產(chǎn)利潤高，逐漸成為美國生物質(zhì)柴油產(chǎn)能擴(kuò)張的主要驅(qū)動力量，目前美國的可再生柴油已經(jīng)和生物柴油產(chǎn)能持平。

　　俄烏沖突對大豆壓榨行業(yè)提出了新的挑戰(zhàn)，俄烏沖突既加劇了宏觀的波動，也給植物油的供應(yīng)增加了不確定性。目前來看俄烏沖突還有加劇的跡象，如果黑海谷物通道關(guān)閉的話，葵油的供應(yīng)將會出現(xiàn)新的問題。受俄烏沖突影響，烏克蘭葵油在全球的占比下降，部分需求被其他油脂替代。2022年1月到9月中國葵油進(jìn)口量僅有30萬噸，同比下降72%，由于黑海物流不暢，烏克蘭葵油占比降到55%，哈薩克葵油進(jìn)口量增長，占比達(dá)到15%。

　　最后總結(jié)一下我的分享，第一，在政策支持下，中國國產(chǎn)大豆產(chǎn)量有望增長，但難以改變大豆產(chǎn)業(yè)進(jìn)口高依存度的格局，特別是用于壓榨的大豆仍然依賴進(jìn)口。所以，大豆產(chǎn)地產(chǎn)情和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對于中國油廠的供應(yīng)端影響深遠(yuǎn)。第二，近年來中國大豆壓榨產(chǎn)能增速大于壓榨量，整體開機(jī)率下降，產(chǎn)能集中化、集團(tuán)化趨勢明顯。第三，高波動，低毛利現(xiàn)狀下，行業(yè)更需完善從上游采購套保，至下游生產(chǎn)物流的科學(xué)化體系建設(shè)。第四，未來中國油粕需求維持增長，但增速放緩。第五，生物質(zhì)柴油特別是可再生柴油，將成為全球植物油需求核心增長點(diǎn)。第六，地緣政治沖突放大全球商品價格波動，擾亂油脂供需格局，謝謝大家。