昨天，BMD毛棕盤面繼續(xù)下跌，馬棕2月合約下跌0.89%，報收4024林吉特/噸。夜盤受原油下跌拖累，馬棕繼續(xù)走弱。馬棕11月上半月出口環(huán)比增幅如期在兩位數(shù)以上，出口數(shù)據(jù)依舊偏好。近期產(chǎn)地消息及政策層面看，并無利空。但印度及中國棕櫚油庫存均偏高，近期兩國進口利潤明顯轉(zhuǎn)差，需求開始減弱。國際棕櫚油減產(chǎn)季已到，中期關(guān)注降雨情況。中長期，國內(nèi)外棕櫚油走勢的關(guān)鍵看印尼B40的推進情況。國內(nèi)方面，昨日國內(nèi)油脂偏弱運行，豆油1月合約偏強。國內(nèi)棕油繼續(xù)增庫、大豆及菜籽進口及壓榨量即將顯著增加。當(dāng)前11-12月大豆到港量預(yù)估1800-1900萬噸，預(yù)估進口量非常充足，但謹防國儲進口數(shù)量較多。國內(nèi)進口菜油當(dāng)前現(xiàn)貨仍報01+2500（華東三級），12月廈門中禾報01+1400,下調(diào)200元/噸。當(dāng)前菜油15價差飆漲至1370，遠期基差報價繼續(xù)高企，支撐OI15。國內(nèi)菜籽中期買船數(shù)量大且仍有新增買船，中期國內(nèi)消費及儲備菜油輪入節(jié)奏是供需變化的關(guān)鍵。中短期，油脂暫時底部大區(qū)間運行內(nèi)，觀望。