【供需分析】對(duì)于后市，油脂的整體價(jià)格中樞棕櫚油由于當(dāng)前的庫存高位和預(yù)期的產(chǎn)地減產(chǎn)將會(huì)表現(xiàn)區(qū)間震蕩，從而在短期內(nèi)定義了油脂的走勢依舊在區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。根據(jù)不同品種間的差異來看，豆油由于大豆到港剛好滿足豆粕消費(fèi)，豆油供給預(yù)期偏緊，而當(dāng)下受到疫情影響，消費(fèi)同樣表現(xiàn)弱勢，豆油將處在緊平衡狀態(tài)；菜油由于前期資金博弈性極強(qiáng)，在當(dāng)前資金獲利離場后配合疫情出現(xiàn)導(dǎo)致的消費(fèi)預(yù)期弱勢出現(xiàn)了明顯的下跌，但由于1月前國儲(chǔ)收儲(chǔ)的消費(fèi)項(xiàng)存在，預(yù)計(jì)菜油01同樣處在緊平衡狀態(tài)，具體緊張程度取決于油廠的壓榨節(jié)奏，當(dāng)前雖然菜籽已經(jīng)陸續(xù)到港，庫存開始積累，但油廠壓榨量依舊處在低位，限制了菜油的供給，給予菜油01盤面一定的支撐和交易上的難度。而從能源價(jià)格角度考慮，由于國際柴油的裂解利潤存在預(yù)期轉(zhuǎn)弱的趨勢，當(dāng)前全球缺柴油的狀況開始邊際好轉(zhuǎn)，未來從能源角度來看，對(duì)植物油價(jià)格的支撐可能開始減弱。

　　【策略方向】因此從品種自身供需和能源價(jià)格角度兩方面來看，建議關(guān)注做擴(kuò)01豆粽價(jià)差的可能性，菜油由于目前具有較大的矛盾，暫時(shí)觀望為主。

　　【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)提示】棕櫚油產(chǎn)地出現(xiàn)超預(yù)期大幅減產(chǎn)、豆油受國儲(chǔ)或進(jìn)口政策改變影響出現(xiàn)明顯增量供給或能源價(jià)格的再次反復(fù)，以及意外情況導(dǎo)致的能源供給緊缺影響柴油價(jià)格及裂解利潤依舊盤踞高位給予生柴高額摻混利潤支撐其價(jià)格。