【盤面回顧】由于近期能源價格大幅下跌，受POGO價差影響國際生物柴油對植物油的消費預期明顯減弱，由此導致國際棕櫚油價格出現(xiàn)下跌。國內(nèi)棕櫚油由于人民幣升值，產(chǎn)地疲弱進口利潤急速好轉(zhuǎn)，上周由于盤面進口利潤上升到0以上，進口買船態(tài)度迅速好轉(zhuǎn)，進口量預計環(huán)比大幅走強。在供給邊際迅速好轉(zhuǎn)但消費在當前依舊偏弱的情況下，內(nèi)盤棕櫚油價格因此迅速走弱，甚至本日走勢內(nèi)盤明顯弱于外盤。豆油及菜油跟隨弱勢

　　【后市供需分析】對于棕櫚油，由于進口不斷持續(xù)庫存大量積累，棕櫚油重新成為三大油脂中庫存最高的品種，配合進入秋冬后逐漸轉(zhuǎn)弱的消費，棕櫚油基本面偏弱。此外，作為棕櫚油邊際定價重點的能源價格，當前出于對消費的擔憂而價格明顯下滑，當前棕櫚油對柴油的價差利潤在迅速的走弱，棕櫚油預期在生物柴油端的消費可能邊際轉(zhuǎn)弱，進一步抑制棕櫚油價格的上方空間。由于能源價格預期將繼續(xù)維持承壓的局面，對棕櫚油的影響將會持續(xù)存在壓制其上方空間，預計后市棕櫚油可能會持續(xù)弱勢狀態(tài)；豆油方面由于當前消費預期的明顯好轉(zhuǎn)，前期下游庫存及低的情況下，從現(xiàn)貨成交情況可以看出下游的補庫動力明顯上升，而當前由于大豆的到港節(jié)奏依舊偏慢，豆油的供給相對于豆粕由于下游消費的好轉(zhuǎn)而更加偏緊，且國內(nèi)豆油相對于國際豆油來說較大的倒掛使得進口利潤始終無法打開，進口量大幅縮減進一步限制了國內(nèi)豆油的供給水平，因此01盤面價格上方在與現(xiàn)貨價格相近時將受到壓制，下方則有供需緊平衡帶來現(xiàn)貨價格強勢，高基差帶來的支撐；菜油方面，當前隨著菜籽陸續(xù)到港，菜油由于供給邊際好轉(zhuǎn)的預期盤面維持了弱勢震蕩，但現(xiàn)貨市場由于貨源依舊偏緊，雖然菜籽到港但壓榨始終保持在較低水平，且有1月前國儲交儲的消費支撐存在，現(xiàn)貨價格不具備明顯下跌條件，當前盤面與現(xiàn)貨有較大的基差存在，01菜油依舊偏強看待，而1月貨源的緊張將會使1-3及1-5菜油月差始終處在較高水平，對3或5月菜油暫時觀望。

　　【策略觀點】等待利空情緒消化后關(guān)注做多機會可能到來，考慮逐漸布局菜油01多單。

　　【風險提示】國際能源價格及國際柴油價格大幅下跌，生柴消費的支撐走弱將利空整體植物油價格。