2022.12.13

　　格林大華期貨：焦炭仍有第四輪提漲預(yù)期【偏多頭】

　　焦炭經(jīng)過(guò)三輪提漲，現(xiàn)貨價(jià)格整體上漲300-330元/噸。由于煤價(jià)持續(xù)上漲，焦企虧損修復(fù)有限，噸焦仍虧損100元。受宏觀利好政策影響，市場(chǎng)對(duì)明年產(chǎn)業(yè)預(yù)期較好，焦炭仍有第四輪提漲預(yù)期。鋼廠焦炭庫(kù)存仍處在低位，預(yù)計(jì)一月中旬前完成補(bǔ)庫(kù)，鋼廠或加快補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏。焦炭需求預(yù)計(jì)偏緊。昨日焦炭主力合約最高突破3000，預(yù)計(jì)短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)。操作建議：短線操作或等待時(shí)機(jī)。

　　南華期貨(603093)：焦炭博弈第四輪提漲【偏多頭】

　　焦炭目前盤(pán)面利潤(rùn)與基差估值回升，盤(pán)面焦化利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。供需基本面來(lái)看，鋼廠補(bǔ)庫(kù)期的焦炭供需偏緊，但是需要關(guān)注高價(jià)焦炭對(duì)于鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)的動(dòng)力的影響。供應(yīng)端來(lái)說(shuō)，鋼廠焦炭產(chǎn)量維持穩(wěn)定，前期燜爐以及減產(chǎn)的部分焦企本周開(kāi)始逐步提產(chǎn)，不過(guò)部分焦企仍有虧損、或受原料運(yùn)輸影響，拖累開(kāi)工繼續(xù)回升，整體看本周焦企開(kāi)工負(fù)荷逐步回升，供應(yīng)有所增量，但是供應(yīng)增量不及鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求的預(yù)期。盤(pán)面已經(jīng)開(kāi)始期待第四輪提漲，鋼廠利潤(rùn)走弱的情況下，第四輪提漲的博弈加劇，短期焦炭2301偏強(qiáng)震蕩為主。對(duì)于2305合約來(lái)說(shuō)，螺紋2305合約預(yù)期較強(qiáng)，根源在于市場(chǎng)對(duì)于房地產(chǎn)預(yù)期的轉(zhuǎn)好，目前黑色遠(yuǎn)月合約的樂(lè)觀預(yù)期無(wú)法完全證偽，但是估值逐漸偏離較弱的基本面現(xiàn)實(shí)。盤(pán)面偏強(qiáng)震蕩為主，等待右側(cè)做空機(jī)會(huì)。

　　廣發(fā)期貨：焦炭05多單逢高止盈，正套繼續(xù)持有【震蕩操作】

　　產(chǎn)地疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)，部分焦化企業(yè)開(kāi)始陸續(xù)提產(chǎn)，但供應(yīng)緊缺以及物流周轉(zhuǎn)尚未完全恢復(fù)，鋼廠到貨情況不佳，催貨現(xiàn)象仍在，后市仍有繼續(xù)提漲可能，但是難度或加大。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)前仍會(huì)有宏觀利好支撐盤(pán)面，但是盤(pán)面對(duì)補(bǔ)庫(kù)和宏觀預(yù)期已經(jīng)反映的相對(duì)充分，有一定回調(diào)的可能，建議05多頭頭寸逢高止盈，考慮到補(bǔ)庫(kù)是未來(lái)一段時(shí)間的核心，正套繼續(xù)持有，目標(biāo)位200-250。

　　光大期貨：短期焦炭盤(pán)面將以區(qū)間震蕩為主【觀望】

　　昨日焦炭盤(pán)面偏強(qiáng)震蕩，截止日盤(pán)焦炭2301合約收盤(pán)價(jià)格為2988元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)格上漲53.5元/噸，漲幅為1.82%，持倉(cāng)減少435手。港口現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行，日照港(600017)（600017）準(zhǔn)一級(jí)冶金焦主流現(xiàn)貨價(jià)格2800元/噸，上漲40元/噸。運(yùn)輸稍有恢復(fù)，但尚未完全恢復(fù)，焦企原料庫(kù)存依然較為緊張，焦企生產(chǎn)積極性一般，廠內(nèi)庫(kù)存保持低位運(yùn)行。鋼廠目前盈利能力有所修復(fù)，對(duì)原料采購(gòu)需求表現(xiàn)強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)短期焦炭盤(pán)面將以區(qū)間震蕩為主。

　　新湖期貨：成材強(qiáng)預(yù)期延續(xù)，雙焦盤(pán)面強(qiáng)震蕩運(yùn)行【偏多頭】

　　焦炭盤(pán)面上半周寬震蕩后在下半周偏強(qiáng)上行，主要邏輯仍圍繞強(qiáng)預(yù)期，防疫與政治局利好落地，市場(chǎng)繼續(xù)交易中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議對(duì)增長(zhǎng)與地產(chǎn)的利好預(yù)期?，F(xiàn)貨端三輪提漲落地，鋼價(jià)周五上漲后打開(kāi)了四輪的空間?；久鎭?lái)看，焦企提產(chǎn)意愿受制于利潤(rùn)，總庫(kù)存維持小幅去化，剛性與采銷(xiāo)供需略偏緊。鋼廠低庫(kù)存尚存冬儲(chǔ)需求下，現(xiàn)貨價(jià)格維持易漲難跌，只要鋼廠有利潤(rùn)上漲阻力就不大，終端利潤(rùn)是目前的核心變量。隨著材需求季節(jié)性回落，只要鋼廠階段性補(bǔ)庫(kù)完成或主動(dòng)減產(chǎn)，亦或時(shí)間點(diǎn)至年后，焦炭將面臨負(fù)反饋，強(qiáng)預(yù)期未轉(zhuǎn)變下時(shí)間點(diǎn)或大概率在年后，此前焦炭現(xiàn)貨價(jià)格或穩(wěn)中偏強(qiáng)。市場(chǎng)樂(lè)觀情緒仍強(qiáng)，近月維持強(qiáng)勢(shì)，遠(yuǎn)月盤(pán)面跟隨成材震蕩上行，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)關(guān)注疫情對(duì)需求擔(dān)憂是否增強(qiáng)。

　　國(guó)泰君安(601211)期貨：雙焦高位震蕩延續(xù)【偏多頭】

　　焦煤焦炭上周偏強(qiáng)運(yùn)行，近月供需緊平衡狀態(tài)延續(xù)，遠(yuǎn)月發(fā)力更多來(lái)自需求端的改善預(yù)期以及宏觀利多政策的支撐。近期疫情所帶來(lái)的擾動(dòng)情緒隨著防疫政策的再度優(yōu)化進(jìn)一步緩解，國(guó)內(nèi)洗煤廠開(kāi)工以及精煤產(chǎn)量穩(wěn)定在高位水平，同時(shí)海外蒙煤通關(guān)車(chē)輛以及口岸煉焦煤庫(kù)存同樣呈現(xiàn)出季節(jié)性偏強(qiáng)運(yùn)行狀態(tài)。

　　反觀需求端，焦鋼企業(yè)在低庫(kù)存以及冬儲(chǔ)剛需補(bǔ)庫(kù)需求的帶動(dòng)下，短期對(duì)于價(jià)格形成一定的支撐，焦化利潤(rùn)隨著焦炭三輪提漲的落地邊際改善更加明顯，但對(duì)于鋼廠而言，原料價(jià)格的上漲幅度高于成材使得鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)被擠壓，需警惕下游對(duì)原料端的價(jià)格打壓情緒，在此之前整體以偏強(qiáng)運(yùn)行對(duì)待。