全媒體記者 翁榕濤 廣州報道

　　編者按

　　作為我國首個上市的新能源金屬期貨品種，工業(yè)硅期貨在廣州期貨交易所的掛牌交易無疑具有里程碑意義。其不僅有助于產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有效對沖工業(yè)硅采購價格大幅波動的風險，增強相關產(chǎn)業(yè)鏈韌性，還有助于提升中國在工業(yè)硅全球貿(mào)易的定價話語權(quán)，形成與我國光伏產(chǎn)業(yè)體量相匹配的國際價格影響力。

　　導讀

　　工業(yè)硅期貨市場運行有序，投資者參與理性，實現(xiàn)了平穩(wěn)起步的預期。

　　12月22日，全國首個新能源金屬品種——工業(yè)硅期貨在廣期所掛牌上市。截至收盤時，總成交量3.32萬手，持倉量0.66萬手，成交額30.78億元。

　　國泰君安(601211)期貨有色金屬研究員張航向全媒體記者分析，“從市場參與者的情況來看，當日主要的參與者為期現(xiàn)商、貿(mào)易商以及散戶。具體而言，期現(xiàn)及貿(mào)易商多以采取賣出套期保值為主，在期貨價格高開后逐步介入，使得期貨盤面多為套保盤?！?/p>

　　總體上看，工業(yè)硅期貨市場運行有序，投資者參與理性，實現(xiàn)了平穩(wěn)起步的預期，也為次日上市的工業(yè)硅期權(quán)順利落地和運行打下了基礎。

　　上市首日價格高開低走

　　從當日價格走勢看，主力SI2308合約開盤價19100元/噸，收盤價18310元/噸，較掛牌基準價18500元/噸下跌1.03%。SI2309、SI2310、SI2311和SI2312合約也呈下跌走勢，收盤價分別為18215元/噸、18150元/噸、18000元/噸、18355元/噸。

　　中信建投(601066)金屬高級分析師王彥青表示，“工業(yè)硅上市首日開盤表現(xiàn)火熱，市場成交價格一度大幅高于掛牌基準價，但隨著成交量的提高，交易主體的充分競爭，工業(yè)硅期貨市場逐漸冷卻，價格逐漸震蕩回落。”

　　從成交量來看，工業(yè)硅開始交易前一個小時成交十分活躍，第一個小時成交2.56萬手，市場主體參與熱情高。不過在初期活躍成交之后，工業(yè)硅期貨成交逐漸冷卻，截至14:45，總成交量為3.24萬手。

　　從交易價格來看，工業(yè)硅期貨上市首日主力合約SI2308基準價18500元/噸，開盤價19100元/噸，隨后價格沖高至19720元/噸后受套保套利盤影響向下回落，下午市場窄幅波動，交易者以觀望為主，在18300元/噸附近博弈。截至下午收盤工業(yè)硅Si2308合約18310元/噸，較開盤下跌790元/噸，跌幅達4.13%。

　　從價格結(jié)構(gòu)的角度來看，SI2309、SI2310、SI2311價格依次走弱，呈現(xiàn)反向市場結(jié)構(gòu)。

　　廣發(fā)期貨工業(yè)硅分析師紀元菲表示，“與其余有色品種類似，主要原因是8-10月西南地區(qū)處于豐水期，市場預期供應增長，基本面偏弱?！?/p>

　　她指出，SI2312價格相對較強，由于12月份西南地區(qū)進入枯水期，預計供應有所減少，同時由于倉單需要每年11月30日之前全部注銷，或反映枯水期對應交割資源偏緊和較小的套利盤壓力。

　　上市首日工業(yè)硅期貨價格高開低走，并保持窄幅震蕩。張航認為主要有以下兩方面原因：

　　一方面原因是在于交易所制定的掛牌價相對合理，通過對工業(yè)硅期貨交割質(zhì)量標準、交割地區(qū)升貼水等規(guī)則進行梳理，可得在交割月時最便宜可交割品為華東地區(qū)的Si4210牌號。此外，基于供需平衡、成本支撐、價格季節(jié)性變化規(guī)律等因素，交割月時其理論價格約為18000-19000元/噸，因此掛牌價18500元/噸處于估值中樞位置，較為合理。

　　另一方面原因是在于當下現(xiàn)貨基本面仍呈弱穩(wěn)狀態(tài)，從工業(yè)硅現(xiàn)貨價格來看目前已接近四川、云南地區(qū)成本線，價格下方有相應成本支撐，而需求方面則并未看到明顯起色，硅價預計短期內(nèi)企穩(wěn)，因此對應來看期貨價格也保持了相對穩(wěn)定的態(tài)勢。

　　紀元菲對工業(yè)硅現(xiàn)貨行情進行分析，供應方面，西南地區(qū)電力檢修及電價上調(diào)，企業(yè)停爐增加，供應有所縮減。下游方面需求較疲軟，市場成交清淡，同時目前行業(yè)庫存高企，短期供需雙弱預計工業(yè)硅價格或小幅下跌，但下方在18000元/噸有強成本支撐，弱穩(wěn)運行為主。

　　上下游企業(yè)積極參與交易

　　近年來，我國新能源(600617)產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，工業(yè)硅期貨作為廣期所首個上市品種，且是廣期所新能源家族中首發(fā)品種，服務新能源產(chǎn)業(yè)的使命和意義重大。

　　據(jù)記者了解，不少工業(yè)硅相關產(chǎn)業(yè)客戶已開好期貨賬戶，正在加快學習和熟悉期貨市場交易機制以及工業(yè)硅期貨規(guī)則，準備在時機合適的時候嘗試參與期貨市場。其中，合盛硅業(yè)(603260)、云南能投(002053)、【廈門國貿(mào)(600755)、股吧】(600755)等企業(yè)首日便進行了交易。

　　【合盛硅業(yè)(603260)、股吧】董事長羅立國此前對記者表示，“我們相信工業(yè)硅期貨的上市，不僅能夠為企業(yè)提供一個可靠的風險對沖途徑，還能為上下游行業(yè)帶來一個穩(wěn)定的定價機制，將有助于硅產(chǎn)業(yè)鏈中小民營企業(yè)的發(fā)展壯大，并將長期服務于硅能源行業(yè)，幫助我國成為現(xiàn)代化的工業(yè)硅國際定價中心。我們積極做好參與市場的準備，希望盡快熟悉期貨交易，探索符合企業(yè)自身的參與模式。”

　　云南能投化工公司是較早準備參與期貨市場的產(chǎn)業(yè)企業(yè)之一，公司擁有氯堿及硅產(chǎn)業(yè)兩個板塊，氯堿、工業(yè)硅、有機硅產(chǎn)能規(guī)模居云南省同產(chǎn)業(yè)第一。

　　云南能投化工董事長邢愛民表示，“云南能投化工計劃積極參與期貨套期保值，提升公司生產(chǎn)經(jīng)營的計劃性和可控性。在期貨運行穩(wěn)定的條件下可通過基差交易，根據(jù)下游客戶的不同地區(qū)及貨品需求，簽訂不同產(chǎn)品價格合同，豐富銷售定價體系，滿足下游客戶多元定價需求，增加產(chǎn)品銷售的廣度和深度。”

　　廈門國貿(mào)有色礦產(chǎn)公司董事長謝海粟表示，“為準備參與工業(yè)硅期貨市場，我們加強了工業(yè)硅期貨的相關知識和相應法律法規(guī)的培訓，提高工業(yè)硅業(yè)務相關操作環(huán)節(jié)人員對工業(yè)硅期貨的認知及合規(guī)性意識。同時，我們也加強了對產(chǎn)業(yè)鏈的研究分析，結(jié)合現(xiàn)有資源，完善并形成了分析體系，為商品分析提供支撐?！?/p>

　　上述負責人對記者表示，我們始終認為期貨是現(xiàn)貨市場的補充，是現(xiàn)貨價格敞口風險的對沖工具和手段。在期貨的使用上，要嚴格遵循套期保值的原則，開展套期保值和基差貿(mào)易業(yè)務。此外，我們也充分利用期貨的交割功能，拓寬現(xiàn)貨的采銷渠道。

　　據(jù)浙江敦和實業(yè)公司期現(xiàn)業(yè)務經(jīng)理李少博介紹，前期已完成西南、西北幾大主產(chǎn)區(qū)的實地調(diào)研，對工業(yè)硅的生產(chǎn)、消費以及中間流通環(huán)節(jié)進行了充分研究。

　　據(jù)了解，在工業(yè)硅期貨上市首日，在華泰期貨的服務協(xié)同下，浙江敦和實業(yè)有限公司已積極完成工業(yè)硅期貨首次交易。李少博還表示：“后續(xù)會加大對工業(yè)硅期貨的使用，且運用我們自身期現(xiàn)結(jié)合的專業(yè)認知和能力，聯(lián)通和服務硅產(chǎn)業(yè)鏈上下游，充分承擔市場潤滑劑的作用，加速工業(yè)硅期貨價格發(fā)現(xiàn)、風險管理和服務實體的成長過程，為金融服務實體經(jīng)濟貢獻自己的一分力量?！?/p>

　　工業(yè)硅期貨上市的意義重大。中國證監(jiān)會副主席方星海指出，廣期所把首個品種選定為工業(yè)硅這一“硅能源”產(chǎn)業(yè)基礎原材料，對于支持光伏等新能源產(chǎn)業(yè)更好應用期貨市場管理風險，提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性和安全水平具有重要的意義。

　　廣期所總經(jīng)理朱麗紅表示，工業(yè)硅是廣期所的第一個品種，它的上市體現(xiàn)了廣期所服務國家戰(zhàn)略、服務實體經(jīng)濟和建設綠色、創(chuàng)新型交易所的初衷。工業(yè)硅期貨和期權(quán)的上市，有助于增強相關產(chǎn)業(yè)鏈韌性，形成與我國光伏產(chǎn)業(yè)體量相匹配的國際價格影響力，也為期貨市場助力建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系提供新的有力支撐。工業(yè)硅期貨和期權(quán)走向成熟，還有一個漸進的過程。（編輯：巫燕玲）