盤面上看，上周國債期貨先抑后揚。上周債券市場先是受到年末時點銀行體系資金面邊際收緊以及銀行理財贖回壓力等影響而大幅走弱，不過隨著央行連續(xù)大額投放流動性，銀行間市場年內(nèi)資金邊際轉(zhuǎn)松；跨年臨濟銀行理財贖回壓力緩解，以及近期多地新增病例進一步上升，市場避險情緒升溫，債市上周后期再度震蕩走強?；久娣矫?，本月公布房地產(chǎn)、基建等經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中基建依舊一枝獨秀，地產(chǎn)、消費超預(yù)期走弱，制造業(yè)受出口走弱影響而走弱。整體看，經(jīng)濟的現(xiàn)實比預(yù)期更弱，周末公布12月PMI數(shù)據(jù)延續(xù)超預(yù)期回落，經(jīng)濟現(xiàn)實仍弱。從經(jīng)濟工作會議來看，本次中央經(jīng)濟工作會議在穩(wěn)增長的手段方面仍相對克制，短期內(nèi)債市風(fēng)險不大，市場“強預(yù)期”難持續(xù)，下周繼續(xù)交易“弱現(xiàn)實”，短期債市依舊有支撐，預(yù)計可能持續(xù)到一季度中旬左右。中長期看，政治局會議定調(diào)2023年政策基調(diào)，貨幣政策精準(zhǔn)、財政政策加力增效，同時首次未提及“房住不炒”，市場對于未來寬信用的預(yù)期不減，中長期長端債市仍承壓。