2022年12月以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于需求向好預(yù)期強(qiáng)烈，支撐鄭棉期價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，節(jié)前最后一個(gè)工作日突破近4個(gè)半月以來(lái)的高位，節(jié)后棉花現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)節(jié)前鄭棉漲勢(shì)，2023年1月29日，全國(guó)3128皮棉現(xiàn)貨均價(jià)15628元/噸，月環(huán)比上漲3.39%。

　　受鄭棉期價(jià)連續(xù)的上探，推動(dòng)棉花價(jià)格也不斷上行，節(jié)前新疆軋花廠雙28機(jī)采棉報(bào)價(jià)多漲至15000元/噸以上，新疆庫(kù)自提，節(jié)后繼續(xù)保持上揚(yáng)趨勢(shì)，部分市場(chǎng)新疆棉價(jià)格漲至15200元/噸左右。隨著棉花原料成本上升，紗價(jià)亦有所上調(diào)，截至1月29日，全國(guó)環(huán)錠紡32s純棉紗環(huán)錠紡主流報(bào)價(jià)23415元/噸，在正反饋的推動(dòng)下，棉企報(bào)漲意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。

　　原料庫(kù)存低位 下游補(bǔ)庫(kù)預(yù)期仍存

　　春節(jié)前，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)調(diào)研情況顯示，全國(guó)多數(shù)紗線企業(yè)于農(nóng)歷初五至初八陸續(xù)開(kāi)始復(fù)工，少數(shù)企業(yè)春節(jié)期間不放假，維持正常生產(chǎn)，其中新疆區(qū)域大部分企業(yè)假期間維持滿負(fù)荷生產(chǎn)。節(jié)后絕大部分紡企順利復(fù)工，且部分紡企有提前復(fù)工現(xiàn)象，但目前多以完成節(jié)前訂單為主，且因市場(chǎng)棉花供應(yīng)充裕，鄭棉期貨尚未開(kāi)盤(pán)，下游紡企觀望情緒濃郁，暫未開(kāi)啟采購(gòu)計(jì)劃。不過(guò)從節(jié)前紡企原料備貨情況來(lái)看，庫(kù)存多在15-30天，低于常年水平，且從紡企紗線庫(kù)存水平來(lái)看，截至1月20日，全國(guó)主要地區(qū)紡企紗線庫(kù)存為21.6天，同比減幅3.5%，紡企原料補(bǔ)庫(kù)預(yù)期仍存。

　　從節(jié)前市場(chǎng)情況來(lái)看，棉花依舊處于強(qiáng)預(yù)期和弱現(xiàn)實(shí)的狀態(tài)，強(qiáng)預(yù)期支撐鄭棉期價(jià)大幅上漲，弱現(xiàn)實(shí)限制棉花現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度，因此，期價(jià)漲幅大于棉花現(xiàn)貨，棉花期現(xiàn)價(jià)差也有所收窄。截至1月20日，國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨價(jià)格-鄭棉主連收盤(pán)價(jià)）為646元/噸，從棉花現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)看，基本恢復(fù)到正常水平線，鄭棉期價(jià)上漲逐步見(jiàn)頂，訂單是否如期落地對(duì)棉價(jià)反彈起著關(guān)鍵作用。

　　綜上所述，節(jié)后紡企順利復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)于下游需求預(yù)期持續(xù)向好，但棉價(jià)繼續(xù)向上仍需實(shí)質(zhì)性訂單下達(dá)支撐，重點(diǎn)關(guān)注下游消費(fèi)情況。