【盤面回顧】隔夜由于巴西收割進(jìn)度加快，且市場(chǎng)傳言巴西大豆存在庫(kù)容緊缺問(wèn)題，對(duì)CBOT美豆及國(guó)內(nèi)蛋白粕盤面均造成打擊。

　　【供需分析】國(guó)內(nèi)方面當(dāng)前可以看到國(guó)內(nèi)的壓榨與提貨情況表現(xiàn)依舊良好，遠(yuǎn)期的5-9基差合同成交十分火爆，雖然當(dāng)前的養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳，但下游的消費(fèi)情緒和備貨意愿依舊表現(xiàn)較為積極。而進(jìn)口方面當(dāng)前進(jìn)口利潤(rùn)和盤面利潤(rùn)基本處在盈虧平衡附近，對(duì)后續(xù)的買船動(dòng)力來(lái)說(shuō)并不十分有利，尤其在目前可以預(yù)期到的3月到港已經(jīng)不足的情況下，通過(guò)對(duì)巴西大豆的發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)跟蹤，我國(guó)4月的大豆到港情況也存在一定的隱患。

　　產(chǎn)區(qū)方面近期由于天氣預(yù)報(bào)出現(xiàn)降水而給予盤面一定壓力，但還需要關(guān)注降水量對(duì)土壤濕度的緩解情況，但總體看來(lái)，國(guó)際大豆價(jià)格由于低庫(kù)存和消費(fèi)能力，下方具有較為穩(wěn)固的支撐，對(duì)于國(guó)內(nèi)的進(jìn)口成本形成支撐，后續(xù)可能存在配合到港量進(jìn)行利多炒作的可能。

　　【后市展望】總體來(lái)看國(guó)際大豆在本年度由于庫(kù)銷比依舊低位運(yùn)行，供給恢復(fù)但全球庫(kù)存依舊在重建期，國(guó)際豆價(jià)考慮上方有供給好轉(zhuǎn)壓制，下方有低庫(kù)銷比相關(guān)品價(jià)格支撐。對(duì)于國(guó)內(nèi)蛋白來(lái)說(shuō)進(jìn)口成本及壓榨利潤(rùn)會(huì)繼續(xù)指導(dǎo)后續(xù)的進(jìn)口節(jié)奏影響國(guó)內(nèi)的蛋白原料供給問(wèn)題，尤其當(dāng)前國(guó)內(nèi)短期供給緊張的情況可能持續(xù)到03結(jié)束，因此當(dāng)前依舊偏強(qiáng)看待。

　　【策略觀點(diǎn)】前期建議的03蛋白粕多單根據(jù)倉(cāng)位控制止損目標(biāo)，3-5月差多單繼續(xù)持有觀察。