【市場(chǎng)概覽】

　　PX：華東一條160萬(wàn)噸PX裝置6日短停，8日重啟；東北一條70萬(wàn)噸PX裝置7日停車檢修45天左右，該裝置原計(jì)劃4月中停車檢修；華東一400萬(wàn)噸裝置目前負(fù)荷提升中，該裝置3月下旬降負(fù)荷；廣東一260萬(wàn)噸裝置負(fù)荷提升，該裝置3月中降負(fù)；日本一條21萬(wàn)噸裝置4月初按計(jì)劃停車檢修45天。另4月PX總產(chǎn)能計(jì)入大榭石化160萬(wàn)噸產(chǎn)能，總產(chǎn)能提升。因此截止上周五，大陸PX負(fù)荷降至68.4%，亞洲負(fù)荷降至64.4%。預(yù)計(jì)本周末山東一條100萬(wàn)噸PX裝置按計(jì)劃停車檢修，下周中西北一條100萬(wàn)按計(jì)劃停車檢修；印尼一套55萬(wàn)噸、越南一條70萬(wàn)噸裝置計(jì)劃下周重啟。

　　PTA：中國(guó)大陸裝置變動(dòng)：【三房巷(600370)、股吧】(600370)120萬(wàn)噸恢復(fù)正常，威聯(lián)化學(xué)250萬(wàn)噸小幅降負(fù)，儀征64萬(wàn)噸重啟，至周四PTA負(fù)荷調(diào)整至81%附近。另根據(jù)PTA裝置日產(chǎn)/（國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能/365)計(jì)算，至周四PTA開(kāi)工率在87.8%附近。備注：2023年4月新加入恒力惠州250萬(wàn)噸PTA產(chǎn)能，CCF產(chǎn)能基數(shù)調(diào)整至7394萬(wàn)噸。產(chǎn)能基數(shù)增加后，PTA負(fù)荷同步調(diào)整。

　　華東一套64萬(wàn)噸PTA裝置重啟，該裝置3.29停車檢修。山東一套250萬(wàn)噸PTA裝置目前5成負(fù)荷運(yùn)行，該裝置計(jì)劃本周末附近停車檢修。

　　MEG：4月6日張家港某主流庫(kù)區(qū)MEG發(fā)貨量3100噸附近，太倉(cāng)兩主流庫(kù)區(qū)MEG發(fā)貨量在5100噸附近。

　　新疆一套40萬(wàn)噸/年的合成氣制乙二醇裝置已于近日重啟并出料，預(yù)計(jì)下周負(fù)荷逐步提升。

　　聚酯：浙江個(gè)別原生中空工廠轉(zhuǎn)產(chǎn)再生中空，涉及再生中空產(chǎn)量90噸/天，計(jì)劃4.9出產(chǎn)品。

　　桐鄉(xiāng)一主流大廠計(jì)劃下周2套聚酯裝置停車，涉及產(chǎn)能共60萬(wàn)噸/年，后續(xù)計(jì)劃聚酯陸續(xù)減產(chǎn)30%附近。

　　湖北一套20萬(wàn)噸聚酯裝置今日起提負(fù)，預(yù)計(jì)4月10日至滿負(fù)荷生產(chǎn)，該裝置主要配套半光切片。

　　江浙滌絲產(chǎn)銷偏弱維持，至下午3點(diǎn)半附近平均估算在3成略偏上，江浙幾家工廠產(chǎn)銷在75%、40%、20%、40%、80%、40%、20%、30%、30%、0%、10%、30%、40%、10%、0%、30%、30%、0%、5%、0%、20%、20%、60%、10%。

　　直紡滌短產(chǎn)銷清淡，平均23%，部分工廠產(chǎn)銷：20%，20%，30%，50%，15%，20%，60%，20%，25%。

　　【趨勢(shì)強(qiáng)度】

　　PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：0 MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：0

　　注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【觀點(diǎn)及建議】

　　PTA：短期05震蕩市，09合約轉(zhuǎn)折點(diǎn)或?qū)⒃?月底到來(lái)。5-9反套操作。維持09合約多PTA空Brent，多PTA空乙二醇對(duì)沖操作。周內(nèi)PTA跟漲原油較為吃力，并表現(xiàn)為基差月差的走弱，意味著進(jìn)一步向上的驅(qū)動(dòng)力正在轉(zhuǎn)弱，當(dāng)前估值水平偏高，尤其是近月合約。另外近兩周主力向09合約轉(zhuǎn)移， 05合約持倉(cāng)從168萬(wàn)手降至118萬(wàn)手。然而行情觀點(diǎn)仍然需要由聚酯端的開(kāi)工明顯下滑來(lái)驅(qū)動(dòng)，當(dāng)前成本支撐仍然存在，意味著即使短期有回調(diào)，其行情也可能出現(xiàn)反復(fù)的不流暢行情。我們認(rèn)為4月底是重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，主要是由于聚酯的庫(kù)存和開(kāi)工矛盾在4月底有望激化，并逐步兌現(xiàn)為開(kāi)工的集中下調(diào)帶來(lái)順暢的PTA負(fù)反饋格局。短期05合約以震蕩市對(duì)待，建議參與5-9反套行情。