【宏觀及行業(yè)新聞】

　　MPOB4月報(bào)告各大機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)：路透，產(chǎn)量127.6萬(wàn)噸，出口139.45萬(wàn)噸，庫(kù)存177.4萬(wàn)噸。彭博，產(chǎn)量124萬(wàn)噸，出口139萬(wàn)噸，庫(kù)存175萬(wàn)噸。CIMB, 產(chǎn)量127.6萬(wàn)噸，出口128.1萬(wàn)噸，庫(kù)存183.7萬(wàn)噸。

　　【趨勢(shì)強(qiáng)度】

　　棕櫚油趨勢(shì)強(qiáng)度：0;豆油趨勢(shì)強(qiáng)度：0

　　注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【觀點(diǎn)及建議】

　　棕櫚油：市場(chǎng)普遍預(yù)期3月份馬來(lái)棕櫚油將明顯降庫(kù)，關(guān)注4月10日的MPOB報(bào)告，主要關(guān)注產(chǎn)量和庫(kù)存情況。雖然3月份馬來(lái)降庫(kù)，且1-3月份馬來(lái)和印尼的棕櫚油產(chǎn)量仍然受到雨季的影響，但是產(chǎn)地開(kāi)始進(jìn)入季節(jié)性的增產(chǎn)期，且從主要消費(fèi)國(guó)的庫(kù)存和國(guó)際市場(chǎng)棕櫚油性價(jià)比來(lái)看，二季度產(chǎn)地的出口并不樂(lè)觀，所以暫時(shí)來(lái)看二季度產(chǎn)地的上漲驅(qū)動(dòng)并不是非常強(qiáng)。目前主要是產(chǎn)地棕櫚油報(bào)價(jià)維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的結(jié)構(gòu)，以及產(chǎn)地近月不報(bào)價(jià)，對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐。全球經(jīng)濟(jì)前景仍然存在不確定性，近期國(guó)際市場(chǎng)其他植物油走勢(shì)仍然對(duì)棕櫚油走勢(shì)影響較大。由于4、5月份進(jìn)口量目前看偏低，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)棕櫚油開(kāi)始進(jìn)入降庫(kù)周期，關(guān)注降庫(kù)進(jìn)度。

　　豆油：隨著大豆開(kāi)始集中到港，油廠開(kāi)機(jī)率預(yù)計(jì)回升，豆油供應(yīng)將增加，豆油基差有一定的下行壓力。關(guān)注國(guó)內(nèi)豆油的庫(kù)存變化，以及CBOT大豆走勢(shì)。從邊際角度來(lái)看，豆油的基本面邊際變差。

　　菜油：隨著油脂板塊企穩(wěn)，以及菜豆價(jià)差跌至負(fù)值，菜油的需求有所改善，雖然供應(yīng)壓力仍然存在，但是一方面如果油脂板塊確認(rèn)階段性低點(diǎn)支撐，則菜油價(jià)格也將獲得支撐；另外，菜油價(jià)格開(kāi)始具備競(jìng)爭(zhēng)力，將改善市場(chǎng)的累庫(kù)預(yù)期。不過(guò)，菜豆低價(jià)差需要維持一段時(shí)間，才能真正改善菜油需求。

　　從基本面來(lái)看，巴西大豆上市壓力、產(chǎn)地棕櫚油供增需減預(yù)期、全球生物柴油需求下降、國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆集中到港、菜油供應(yīng)壓力大等利空因素的影響依然存在，所以，目前來(lái)看油脂還不具備大幅上漲的驅(qū)動(dòng)。在經(jīng)過(guò)2月下旬到3月中旬的一輪大幅下跌，以及最近一周的反彈之后，油脂再次構(gòu)筑了一個(gè)新的波動(dòng)區(qū)間，暫時(shí)認(rèn)為油脂將在這個(gè)區(qū)間內(nèi)震蕩。操作上也建議按照震蕩思路操作。