截至5月26日，華北9家油廠均已恢復(fù)開機(jī)，目前華北油廠已恢復(fù)全線滿開狀態(tài)。開機(jī)大幅回升情況下，華北豆粕價格承壓下行，開啟快速下跌通道，接下來我們一起來回顧下華北近期市場供需基本面情況。

　　價格方面，5月初受海關(guān)通關(guān)和天津臨港蒸汽檢修影響停機(jī)，華北價格最高上漲至4700元/噸，價格拉漲至2023年1月后最高水平。但隨著5月10日后河北嘉好，唐山中儲糧陸續(xù)恢復(fù)開機(jī)，華北豆粕價格開啟快速下跌通道。截至5月26日，華北天津貿(mào)易商主流報價在3880-3890元/噸，較5月9日4700元/噸下調(diào)約820元/噸，跌幅超17%。豆粕現(xiàn)貨價格跌勢不止，基差快速縮水，截至5月26日華北地區(qū)豆粕現(xiàn)貨基差已從5月初1100元/噸左右跌至450元/噸左右，半月時間基差縮水650元/噸左右。目前市場6-7月基差價格報至300元/噸左右，后期現(xiàn)貨價格和基差仍將繼續(xù)走弱。

　　開機(jī)壓榨方面，5月初受臨港蒸汽檢修影響華北開機(jī)一路下滑至僅28%左右的開機(jī)率，日均壓榨量僅1.55萬噸。天津4家油廠停機(jī)，河北2家油廠停機(jī)，最低僅3家油廠開機(jī)。5月中旬隨著河北油廠陸續(xù)恢復(fù)開機(jī)，華北供應(yīng)壓力有所緩解，開機(jī)率升至50%左右，截至5月26日，華北主要9家油廠已恢復(fù)全線滿開，開機(jī)率高達(dá)95.45%，日均壓榨量5.25萬噸。

　　伴隨著開機(jī)壓榨的回升，下游提貨放緩，油大豆豆粕庫存開啟累庫周期。據(jù)Mysteel對華北主要9家油廠調(diào)查顯示，截至2023年5月26日，油廠大豆庫存及未執(zhí)行合同減少，豆粕庫存增加。其中大豆庫存71.7萬噸，較上周減少10萬噸，較去年同期增加2.6萬噸；豆粕庫存3.1萬噸，較上周增加1.5萬噸，較去年同期減少3.1萬噸。目前華北油廠豆粕庫存已實現(xiàn)兩周連續(xù)增庫狀態(tài)，預(yù)計下周在高開機(jī)壓榨情況下，油廠豆粕庫存仍將繼續(xù)增加。

　　需求方面，5月上旬，由于豆粕供應(yīng)緊張，現(xiàn)貨價格高企，下游剛需補(bǔ)庫采購提貨積極。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)統(tǒng)計顯示，截至5月上旬前兩周，油廠豆粕成交共74.95萬噸，其中現(xiàn)貨成交11.35萬噸，遠(yuǎn)月成交63.6萬噸，提貨17.02萬噸。下旬隨著開機(jī)恢復(fù)，價格大幅回落情況下，下游交投日益清淡。5月15日至今，華北油廠成交僅17.26萬噸，現(xiàn)貨成交8.76萬噸，遠(yuǎn)月成交8.5萬噸。在預(yù)期后市高開機(jī)壓榨、供應(yīng)充足情況下，下游普遍看空后市為主，多數(shù)保持隨采隨用心態(tài)，當(dāng)下華北飼料企業(yè)豆粕庫存平均維持在4-5天左右安全庫存。

　　綜上所述，當(dāng)下華北市場在恢復(fù)超高水平的開機(jī)情況下，豆粕價格跌勢難休，預(yù)計6月豆粕價格或?qū)⒌两衲甑臀凰?。貿(mào)易商企業(yè)抓緊時間出貨，下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)逢低補(bǔ)庫隨采隨用保持安全庫存即可。