上周，螺紋鋼期貨沖高回落，主力1605合約上周五報收1814元/噸，較前一周下跌9元/噸，持倉減少38.1萬手。螺紋鋼期貨1605合約收盤價較上海同交割品牌三級螺紋鋼申特報價(按磅計)貼水102元/噸。

　　春節(jié)臨近，下游工地停工增多，建材類企業(yè)年后訂單情況較為一般，復(fù)產(chǎn)鋼廠陸續(xù)增加，下游貿(mào)易商冬儲意愿不強(qiáng)，節(jié)前最后一周螺紋鋼期貨或?qū)⒀永m(xù)振蕩格局。

　　節(jié)后鋼廠訂單出現(xiàn)分化

　　西本新干線數(shù)據(jù)顯示，上周上海市場下游企業(yè)對螺紋鋼和線材的采購量為7240.50噸，環(huán)比大降37.60%。春節(jié)臨近，下游施工工地基本提前停工，現(xiàn)貨采購持續(xù)萎縮。

　　從目前了解的鋼廠節(jié)后訂單情況來看，卷板類企業(yè)訂單狀況良好，多家企業(yè)反映訂單已經(jīng)接滿;建材類企業(yè)則明顯不如板材，下游基建項目訂單基本維持正常，房地產(chǎn)項目訂單出現(xiàn)明顯下滑，市場對節(jié)后建材需求較為悲觀。

　　鋼廠復(fù)產(chǎn)逐漸增多

　　上周，全國高爐開工率為73.90%，環(huán)比上升0.14個百分點。唐山地區(qū)高爐開工率為78.05%，環(huán)比上漲0.61個百分點。近期多家鋼廠出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，其中唐山、山西地區(qū)復(fù)產(chǎn)鋼廠較多，并且多家鋼廠已經(jīng)安排復(fù)產(chǎn)計劃，時間主要集中在春節(jié)后的2月底至3月中旬。

　　隨著鋼價反彈，鋼廠利潤出現(xiàn)持續(xù)性好轉(zhuǎn)。從成本來看，當(dāng)前鋼廠主流鐵水成本集中在1030—1100元/噸，普碳鋼坯過磅生產(chǎn)成本在1450—1500元/噸，螺紋鋼理計生產(chǎn)成本在1550—1600元/噸，熱卷過磅生產(chǎn)成本在1800—1950元/噸。目前，鋼廠基本處于略虧或者微利狀態(tài)，利潤高者可達(dá)100元/噸以上。如果當(dāng)前利潤水平能夠維持，后期復(fù)產(chǎn)的鋼廠會逐漸增多。

　　出口接單意愿下降

　　從出口來看，螺紋鋼出口價格在260美元/噸，熱卷出口價格在280美元/噸左右，整體較前期低點上漲了10—20美元/噸。2月鋼廠出口接單有所減少，究其原因，一是國內(nèi)外價格倒掛，國內(nèi)訂單尚可，鋼廠主動減少了出口接單;二是隨著國內(nèi)價格上漲，國外客戶訂貨積極性也有所減弱。

　　鋼廠庫存和社會庫存雙雙低位

　　1月以來，鋼廠成材庫存雖然開始逐漸累積，但顯著低于去年同期，出口接單、減產(chǎn)等因素導(dǎo)致鋼廠庫存偏低。同時，社會庫存比往年低20%左右。今年冬儲訂貨普遍比往年少，訂貨少的原因一是當(dāng)前價格太高，沒有低位回補(bǔ)的機(jī)會;二是貿(mào)易商對后期普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度;三是鋼廠由于庫存壓力小，今年給的政策普遍不如往年。

　　節(jié)前現(xiàn)貨有價無市，成交清淡，商家維穩(wěn)心態(tài)較濃。建材類企業(yè)訂單情況并沒有超預(yù)期表現(xiàn)，下游備貨意愿不強(qiáng)。螺紋鋼期貨上周出現(xiàn)明顯減倉，資金逐步撤出，炒作意愿消退。螺紋鋼期貨本周或?qū)⒀永m(xù)振蕩格局，建議短線區(qū)間操作。