上半年，冷軋市場走勢跌宕，1-2月市場受春節(jié)影響，市場走勢趨于平穩(wěn)。“金三銀四”炒作性調(diào)漲助推，冷軋報價節(jié)節(jié)攀高，累計漲幅逾千元大關(guān)。5月市場恐慌性下挫，累積跌幅在500元/噸，6月市場進入理性調(diào)整階段，場內(nèi)報價區(qū)間震蕩。從下圖我們明顯的看到，5月份是市場漲跌急速轉(zhuǎn)換的“分水嶺”，其中除了人為炒作因素減弱，另一個原因是市場旺季到淡季的逐步深入，雙方面抑制冷軋?zhí)摳吲菽屏选?/p>

　　圖一：2016年1-6月全國主要區(qū)域冷軋均價走勢對比圖(單位：元/噸)

　　下半年冷軋能否再創(chuàng)金三銀四的輝煌?下面筆者就幾方面因素分析下市場走向。

　　去產(chǎn)能重拳出擊 長期利于鋼市回歸正軌

　　根據(jù)規(guī)劃，我國擬用5年時間再壓減粗鋼產(chǎn)能1億-1.5億噸，在產(chǎn)能過剩、行業(yè)性虧損的大背景下，兼并重組依舊是鋼市自救的方向。目前寶鋼和武鋼的重組開啟了國內(nèi)鋼鐵企業(yè)重組大潮。通過兩家的合并，他們在技術(shù)方面擁有更大的優(yōu)勢，尤其是在冷軋汽車家電板、取向硅鋼方面優(yōu)勢更為明顯。去產(chǎn)能、兼并重組將會實質(zhì)性地提高我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度，進一步擴大高端產(chǎn)能，淘汰低端或落后產(chǎn)能。這是鋼市中長期的發(fā)展方向，對當下市場的直接拉動作用甚微，因此下半年去產(chǎn)能對市場只可提供一定的精神支撐。

　　限產(chǎn)保值時效短 未雨綢繆謹慎為先

　　武鋼為保障冷軋、熱卷合理價差，6-7月實行限產(chǎn)保值，預(yù)計冷軋減產(chǎn)7萬噸。河鋼、首鋼也實行為期7-15天的檢修，預(yù)計影響產(chǎn)量10萬噸。鋼廠檢修減產(chǎn)，確實有一定提振效應(yīng)，但是其時效十分有限，僅僅提供短期炒作利好。后期市場供應(yīng)依舊存在回升預(yù)期，因此場內(nèi)供大于求的現(xiàn)狀并沒有實質(zhì)性改善。

　　終端產(chǎn)銷逐月遞減 聚焦“金九銀十”

　　從下圖來看，2016年汽車產(chǎn)銷同比大幅提升，但是4、5月市場已經(jīng)由3月峰值逐步下降，呈現(xiàn)逐月遞減的趨勢。汽車市場進入淡季，市場需求將有所減少，廠家為沖刺半年任務(wù)目標，一般會進行壓庫，經(jīng)銷商庫存壓力將有所加大。大有可能與去年一樣呈現(xiàn)中間低兩頭高的態(tài)勢，因此6-8月汽車產(chǎn)銷依舊存在回落風(fēng)險。需求依舊聚焦在傳統(tǒng)旺季“金九銀十”，屆時場內(nèi)產(chǎn)銷有望回升，對冷軋的需求勢必提升，因此筆者預(yù)計下半年;冷軋高位將出現(xiàn)在9-10月。

　　圖二：2015-2016年汽車產(chǎn)量、銷量對比走勢圖(單位：萬輛 %)

　　操作周期縮短 前期獲利逐步回吐

　　上半年冷軋走勢過于“蹊蹺”，與上游的聯(lián)動性減弱，更傾向于人為操作。業(yè)者多是根據(jù)各自庫存、出貨情況自主定位，因此市場波動捉摸不定，朝漲夕跌時常可見。5-6月市場報價明顯偏離鋼廠，嚴重倒掛至500-600元/噸，在鋼廠補助不到位的前提下，市場“割肉”拋售規(guī)避風(fēng)險。目前來看，市場虧損嚴重，為確保各自利益恐慌性拋售將得到緩解，下半年暴跌的可能性減弱，在旺季需求回升的帶動下商家或炒作調(diào)漲。

　　經(jīng)歷上半年的急漲速跌，市場逐步恢復(fù)理性。冷軋市場處于較高位置，維護當前高位是鋼廠、貿(mào)易商的意愿。鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能繼續(xù)推進，同時在刺激實體經(jīng)濟，政策面仍利好市場。關(guān)注點在旺季需求，屆時冷軋出貨或出現(xiàn)回升。綜合來看，下半年冷軋暴漲暴跌的風(fēng)險將得到控制，7-8月或弱勢調(diào)整，高位恐小幅下調(diào)。9-10月在需求回升預(yù)期下，偏強運行小幅回升。