管理資金規(guī)模2.35億美元的Merchant Commodity對(duì)沖基金的Doug King認(rèn)為，英國(guó)公投給市場(chǎng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，使油價(jià)不具備上漲的基礎(chǔ)，大宗商品上半年的好景可能不會(huì)太長(zhǎng)。Merchant Commodity對(duì)沖基金上半年業(yè)績(jī)恢復(fù)9%，近期，此公司將大宗商品的前景預(yù)測(cè)由年初的牛市調(diào)整為中性。

　　某商品指數(shù)在今年結(jié)束了五年以來(lái)的連續(xù)下跌，2016年上半年增長(zhǎng)了10%。供給的改善推動(dòng)之前油價(jià)和糧價(jià)的上漲，包括OPEC凍產(chǎn)，頁(yè)巖油減產(chǎn)，自然因素帶來(lái)糧食的減產(chǎn)預(yù)期等。但是英國(guó)脫歐意味著全球經(jīng)濟(jì)重新面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，原材料反彈將失去動(dòng)力。據(jù)悉，King在電話會(huì)議中表示，未來(lái)油價(jià)或即將面臨修正，三周以內(nèi)油價(jià)或跌至40-45美元/桶。Merchant Commodity對(duì)沖基金看跌3-6個(gè)月內(nèi)的煤炭和鐵礦石，并認(rèn)為原糖將跌至17-18美分。

　　King還認(rèn)為，商品市場(chǎng)應(yīng)該通過(guò)供給端來(lái)進(jìn)行一定的調(diào)整。他稱，出于對(duì)相對(duì)低廉的價(jià)格與庫(kù)存的短缺的考慮，Merchant Commodity基金對(duì)受自然條件影響而產(chǎn)出減少的羅巴斯塔咖啡表示看好。之前厄爾尼諾現(xiàn)象消減咖啡和糖的產(chǎn)量，推動(dòng)價(jià)格上漲?！昂翢o(wú)疑問(wèn)，全球增長(zhǎng)面臨壓力，所以我們必須要找出供應(yīng)方面的問(wèn)題來(lái)抓準(zhǔn)市場(chǎng)的興奮點(diǎn)?！彼X(jué)得，原油的基本面根本不夠使其維持2016年25%的上漲幅度，原油庫(kù)存減少的速度也將遠(yuǎn)遠(yuǎn)緩于預(yù)計(jì)。

　　某分析師分析，市場(chǎng)擔(dān)憂歐盟甚至歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)存在進(jìn)一步分裂的風(fēng)險(xiǎn)，也導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇。盡管近一周的大宗商品表現(xiàn)出色，但是如果統(tǒng)計(jì)自從英國(guó)脫歐以來(lái)的累計(jì)漲幅，大宗商品仍然是漲少跌多。黃金上漲約11%，主要是受益于避險(xiǎn)情緒、利率的下行和匯率的波動(dòng);原油和玉米的下跌顯現(xiàn)出商品市場(chǎng)再度擔(dān)心全球需求的回落風(fēng)險(xiǎn)。其認(rèn)為，雖然世界各大央行紛紛承諾會(huì)推出刺激措施支撐經(jīng)濟(jì)，但是避險(xiǎn)情緒升溫急劇，國(guó)債利率普遍大幅下行，黃金強(qiáng)勢(shì)，商品和股市疲態(tài)初步顯現(xiàn)。