在一度摸高至5400元/噸后，白糖期貨價(jià)格出現(xiàn)高位震蕩之態(tài)。相對(duì)前期國(guó)內(nèi)減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈助推下的狂飆突進(jìn)式上漲，目前白糖價(jià)格面臨的市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生變化，減產(chǎn)預(yù)期的利好效應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)邊際遞減，正進(jìn)入國(guó)外供應(yīng)充裕和國(guó)內(nèi)減產(chǎn)利多支撐的多空博弈之中。

　　國(guó)內(nèi)外糖價(jià)的表現(xiàn)也反映了當(dāng)前多空糾結(jié)的態(tài)勢(shì)。據(jù)魯證期貨白糖研究員陳喬介紹，上周中糖協(xié)分別到山東、浙江、福建、廣東等食糖銷(xiāo)區(qū)調(diào)研銷(xiāo)售情況。從調(diào)研情況看，廣東、華東等地銷(xiāo)量較去年持平，福建銷(xiāo)量略有增長(zhǎng)，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，白糖現(xiàn)貨量?jī)r(jià)齊升。

　　上周以來(lái)國(guó)內(nèi)期現(xiàn)糖價(jià)大幅反彈。截至上周五，廣西柳州糖報(bào)價(jià)5100-5180元/噸，南寧糖報(bào)5100-5150元/噸，較前周漲80-150元/噸。湛江報(bào)價(jià)5000-5110元/噸，漲110元/噸。云南糖4980-5000元/噸，漲80-200元/噸。日照糖陳糖5100，漲140，營(yíng)口北方白砂糖價(jià)格5350元/噸，上漲100元。銷(xiāo)量看，傳聞廣西已有糖企清庫(kù)，11日、12日銷(xiāo)量大增。這對(duì)8、9月的翹尾行情值得期待。

　　“從近幾日的現(xiàn)貨情況來(lái)看，非常好，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，個(gè)主產(chǎn)區(qū)漲幅在30-80元不等，進(jìn)口糖報(bào)價(jià)也在不斷上漲，同時(shí)銷(xiāo)區(qū)價(jià)格也在上漲，整體市場(chǎng)信心已經(jīng)開(kāi)始逐步恢復(fù)。但是7月進(jìn)口兩公布在即，市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)口量將會(huì)比之前市場(chǎng)預(yù)估高，這對(duì)于市場(chǎng)將會(huì)有一定的打壓?！? 華泰期貨袁嘉婕表示。

　　方正中期研究院農(nóng)產(chǎn)品組張向軍指出，往長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)看，國(guó)內(nèi)食糖來(lái)年繼續(xù)減產(chǎn)的可能性很大，但由于國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備充足不太可能出現(xiàn)供應(yīng)短缺，所以糖價(jià)潛在上漲空間更多要看國(guó)際糖價(jià)的表現(xiàn)。今年國(guó)際市場(chǎng)因主要產(chǎn)糖國(guó)印度、泰國(guó)等食糖產(chǎn)量高于預(yù)期，供應(yīng)壓力短期難以消除。

　　據(jù)道瓊斯消息，泰國(guó)糖業(yè)公司(TCSC)將于8月25日發(fā)布招標(biāo)出售14.4萬(wàn)噸糖，船期為明年3-9月。其中6萬(wàn)噸糖的船期為3月-5月15日，6萬(wàn)噸船期為5月-7月15日。此外還有2.4萬(wàn)噸該等級(jí)糖的船期為7月-9月15日。泰國(guó)是全球第二大糖出口國(guó)，糖庫(kù)存高企導(dǎo)致全球糖供應(yīng)過(guò)剩，上周原糖期價(jià)跌至每磅10.37美分的逾七年低點(diǎn)。

　　巴西作物預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)國(guó)家商品供應(yīng)公司(Conab)上周四表示，和上一年度相比，巴西今年甘蔗種植面積減少約5萬(wàn)公頃。多數(shù)地區(qū)良好的氣候條件將促使每公頃甘蔗產(chǎn)量增加，預(yù)計(jì)甘蔗單產(chǎn)為73噸，高于去年的70噸。Conab預(yù)計(jì)，中南部甘蔗壓榨量為5.9396億噸，略高于甘蔗行業(yè)組織Unica預(yù)期的5.90億噸。Unica同樣預(yù)計(jì)，中南部地區(qū)糖產(chǎn)量為3,180萬(wàn)噸，低于Conab預(yù)計(jì)的3,370萬(wàn)噸。

　　張向軍指出，巴西階段性食糖減產(chǎn)，但該國(guó)貨幣貶值幅度很大對(duì)糖價(jià)造成壓力。由于糖價(jià)已持續(xù)數(shù)年下跌，各地糖廠(chǎng)生存艱難，全球性減產(chǎn)只是時(shí)間問(wèn)題。而且，權(quán)威氣象機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)今年的厄爾尼諾現(xiàn)象有可能成為1951年以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的。所以，天氣因素對(duì)食糖的影響不能忽視，長(zhǎng)期看糖價(jià)應(yīng)該有回升的空間。

　　永安期貨分析師張蓉表示，近幾個(gè)月的銷(xiāo)糖數(shù)據(jù)不理想，工業(yè)庫(kù)存降幅緩慢，工業(yè)庫(kù)存的去庫(kù)存需要時(shí)間驗(yàn)證;長(zhǎng)期而言，下榨季減產(chǎn)幅度或超預(yù)期，如現(xiàn)在能成功去庫(kù)存，榨季轉(zhuǎn)換階段或出現(xiàn)供需緊張，推動(dòng)糖價(jià)上漲。從平衡表來(lái)看，下榨季更依賴(lài)進(jìn)口，進(jìn)口政策的調(diào)整、進(jìn)口的節(jié)奏與數(shù)量，影響著食糖的供應(yīng)。