鄭商所白糖主力期貨合約自12月3日跌至5000元/噸的整數(shù)關口后得到了來自于國產(chǎn)白糖生產(chǎn)成本的支撐。雖然在上周9日期間，該合約因受到空頭資金大量流入影響而一度下探至4929元/噸，刷新了8月7日以來的盤中低位，但隨著資金在空頭倉位在次日交易內(nèi)集中平倉離場，該合約隨即大幅反彈，再次回升至5000元/噸的整數(shù)關口上方。

　　此后，在部分空頭的后續(xù)平倉離場及部分多頭的試探性增倉操作影響下，鄭糖主力在14-15日交易中繼續(xù)穩(wěn)步走高。此后，在經(jīng)歷16日的短暫橫盤觀望行情后，隨著大量多頭倉位在16日夜盤交易中集中涌入，鄭糖主力SR2105合約在夜盤盤初短線大幅拉升，并在截止當日日盤收盤前持續(xù)走高。在17日夜盤以來的今日交易中，該合約仍維持在偏強整理行情中，早盤盤初交易中一度沖至5222元/噸，為10月23日以來的盤中最高位。

　　在排除掉9日、10日兩天因資金流向引發(fā)的投機性跌漲行情外，本周以來白糖期貨的上行行情背后，主要是對下游食品加工企業(yè)原料需求將出現(xiàn)回暖的樂觀預期進行的看多交易。從17日大漲過后的當天白糖期貨所有合約持倉量的變化情況來看，與9-10日期間因外部資金集中流入留出白糖期貨市場所引發(fā)的大幅跌漲行情不同，17日當天白糖期貨總持倉量僅減少了266手，主力合約上的增倉主要還是來自于臨近交割的2101合約上所減持的倉位，因此更傾向于是原有白糖投資者的換手操作，而非是外部做多資金的流入，這從側面也可以反映市場看多情緒的回暖。

　　從供應面來看：截至本月14日，廣西地區(qū)已有至少73家糖廠啟動了新榨季的生產(chǎn)，而預計本榨季期間廣西開榨糖廠總量在80家左右，也就意味著差不多在月底之前所有當?shù)靥菑S都將進入生產(chǎn)階段。云南地區(qū)截至16日已有12家糖廠開榨，陳糖余量有限，市場貨源繼續(xù)向新糖過度。廣東和海南地區(qū)暫未進入集中開榨周期，上榨季期間廣東共有20家糖廠開榨，海南地區(qū)5家。綜合來看，預計我國白糖產(chǎn)量的高峰將出現(xiàn)在本月及次年1月和2月期間。此前，截至上月月底內(nèi)蒙和新疆地區(qū)的甜菜糖廠已有兩家收榨，后期甜菜糖產(chǎn)量或逐漸下降至明年2月左右結束。

　　截至12月18日午后收盤，鄭州商品交易所白糖期貨主力2105合約結算價格較上一交易日（12月17日）上漲64元/噸至5193元/噸，漲幅為1.25%。日內(nèi)交易中，SR2105合約的最高價為5222元/噸，最低價為5164元/噸，最大波動幅度為58元/噸，收于帶有僅帶有上陰影的小陽線。

　　從分時走勢圖上看，SR2105合約在自夜盤高開入場后，在全天交易中于11月初以來的盤中高位水平附近呈現(xiàn)偏強震蕩走勢，整體波動性有限。雖然在早盤盤初交易中，受部分多頭的增倉操作影響，該合約一度沖高至5222元/噸，實現(xiàn)小幅的破位上行，但該趨勢持續(xù)時間較短，在經(jīng)歷早盤的小幅回落后，該合約在日盤交易中基本維持在橫盤震蕩局面中，續(xù)漲動力不足。從成交情況來看，日內(nèi)投資者在該合約上的平多倉占比高出開多倉占比2.3%，但平空倉比開空倉要高出4.8%，因此SR2105延續(xù)漲勢，但同時反饋出在總成交中多頭的平倉止盈意向已經(jīng)逐漸升溫。