和訊期貨消息 今日（12月28日）大宗商品集體暴跌，農(nóng)副、化工重挫，有色也難以獨(dú)善其身。淀粉跌3.99%、滬鋁跌2.66%、大豆跌2.65%、橡膠跌2.64%、玉米跌2.52%、雞蛋跌2.45%、PP跌2.2%、滬錫跌2.12%、瀝青跌2.12%，滬鎳、滬銅、滬鋅、滬鉛、PVC、豆粕、棕櫚、菜粕、甲醇、玻璃、PTA跌幅均逾1%。漲幅方面，鐵礦漲1.48%。

　　有色明顯縮量 市場觀望情緒漸起

　　上周恰逢圣誕周，在年底機(jī)構(gòu)維穩(wěn)的預(yù)期下，上期有色金屬指數(shù)出現(xiàn)持續(xù)明顯縮量，表明市場觀望氛圍加重。通過觀察有色金屬指數(shù)六個成分品種的技術(shù)形態(tài)表現(xiàn)，我們總結(jié)出三個特點(diǎn)：倉穩(wěn)、分化、振蕩尚平穩(wěn)。

　　倉穩(wěn)，體現(xiàn)在銅、鋅、鎳、鉛四個品種上。一般來說，以銅為代表的金屬市場，在下跌加速之后，低位將大幅增倉，特別是接近歷史峰值的增倉，是現(xiàn)貨空頭開始鎖定利潤的表現(xiàn)，而其后的反彈修復(fù)比價或修復(fù)價差，都是以減空反彈為主。在減空反彈之后，如果持倉重新增加并伴隨著現(xiàn)貨貼水持續(xù)，則是行情將遇阻重新回落振蕩的信號。滬銅目前增倉平穩(wěn)，后市或以溫和振蕩為主。

　　金屬品種的反彈波動往往以品種輪動方式展開，這主要與投機(jī)資金介入深度差異有關(guān)，同時也與比價差異的牽制有關(guān)。滬鎳上周橫盤回壓主要是內(nèi)外比價套利窗口打開所致，部分隱性庫存借機(jī)保值鎖定，滬錫減倉回落是前期反彈資金兌現(xiàn)的體現(xiàn)。目前，從開始領(lǐng)先分化的鎳、錫品種形態(tài)對比來看，兩品種回測區(qū)間技術(shù)位，都有維穩(wěn)的跡象。

　　振蕩尚平穩(wěn)，體現(xiàn)在反彈時間窗和六個品種的形態(tài)變異仍不統(tǒng)一。自11月24日開始，上期有色金屬指數(shù)開始反彈，在日線級別的時間序列上，我們發(fā)現(xiàn)在3、8、13、21這幾個主要時間點(diǎn)，都呈現(xiàn)出維護(hù)反彈的走勢。六個品種的反彈形態(tài)變化不統(tǒng)一，最終的定奪可能仍然在滬銅上。滬銅期價目前在價差結(jié)構(gòu)偏弱下，上方面臨60日線的反壓，也面臨11月中旬增倉跳空缺口的反壓，同時下方也對應(yīng)12月11日、12月18日這兩根中陽線的形態(tài)守護(hù)鞏固，所以在接下來的兩周內(nèi)，這兩根中陽線的實(shí)體半分位35300元/噸一線，仍可以階段性振蕩平穩(wěn)對待。由此來看，有色金屬指數(shù)振蕩尚平穩(wěn)的基調(diào)初步統(tǒng)一。

　　操作上，上期有色金屬指數(shù)依托60日線反壓逐步平多并試日內(nèi)短空，依托20日線振蕩平穩(wěn)預(yù)期下暫不追空。

　　　港口鐵礦石庫存創(chuàng)7個月新高 2016年將續(xù)艱程

　　中國各大港口鐵礦石庫存處于7個多月來的高位。由于低成本供應(yīng)擴(kuò)張、大買家需求萎縮，市場擔(dān)心2016年鐵礦石供應(yīng)過剩將會持續(xù)，價格回升無望。

　　邁科期貨分析師黨曼(Dang Man)周一在電話中說：“國內(nèi)需求減弱，主要供應(yīng)商到貨量上升，庫存已經(jīng)高企。”煉廠已經(jīng)減產(chǎn)，因此巨量的庫存堆積在港口。

　　根據(jù)鋼之家的數(shù)據(jù)，上周上升0.8%至9310萬噸。庫存自5月份以來連續(xù)四個月擴(kuò)張。

　　成本降低、消費(fèi)疲弱加上庫存高企，本月鐵礦石跌破40美元/噸。中國煉廠鋼材供給占據(jù)全球市場半壁江山，冬季來臨，需求更為疲弱。本季度，港口庫存上升13%，是2014年一季度以來的最高漲幅。

　　玉米淀粉后期關(guān)注深加工企業(yè)開工情況及下游需求狀況

　　上周淀粉期價繼續(xù)回落。前期玉米價格帶動淀粉期價反彈，但反彈未能突破前高。深加工企業(yè)開工率較上周略有回落，但仍處于年內(nèi)高位。淀粉庫存持續(xù)增加，下游需求無明顯改善。企業(yè)原糧收購價格整體下調(diào)，部分企業(yè)淀粉出廠價小幅下調(diào)。木薯淀粉價格下跌，玉米淀粉對木薯淀粉的替代作用減弱，11 月木薯淀粉進(jìn)口量小幅回升。11 月玉米淀粉出口數(shù)量大幅增長，但玉米淀粉出口占總消費(fèi)量比例較小，對整體消費(fèi)影響不大。后期關(guān)注深加工企業(yè)開工情況及下游需求狀況。

　　據(jù)淀粉工業(yè)協(xié)會估算，2015 年11 月玉米淀粉消費(fèi)量為163 萬噸。其中淀粉糖102 萬噸，醫(yī)藥11 萬噸，變性淀粉10 萬噸，啤酒11 萬噸，化工10 萬噸，食品10 萬噸，造紙8 萬噸，其他2 萬噸。去年同期為147 萬噸，同比增幅11%。 【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。

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