自然資源過于豐富反而會(huì)造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失衡、政府浪費(fèi)，以及會(huì)導(dǎo)致一國陷入財(cái)政爛攤子的興衰周期。　　早在2008年，蒙古人就在距離首都烏蘭巴托約半小時(shí)車程的土拉河畔建造了一座巨型不銹鋼塑像，以紀(jì)念令人敬仰的民族英雄成吉思汗。烏蘭巴托國際機(jī)場(chǎng)正是以這位13世紀(jì)征服者的名字命名的。此外，蒙古貨幣圖格里克上還印有成吉思汗像。眼下，蒙古現(xiàn)今的執(zhí)政者們卻是灰頭土臉，無榮耀可言。

　　已經(jīng)消耗了大量外匯儲(chǔ)備的蒙古政府目前正背負(fù)著沉重的債務(wù)大山，甚至連公務(wù)員的工資都要發(fā)不出來了。8月18日，蒙古央行將基準(zhǔn)利率大幅上調(diào)4.5個(gè)百分點(diǎn)，至15%，以期支撐圖格里克匯率。圖格里克是8月份全球表現(xiàn)最糟糕的貨幣。

　　蒙古是一個(gè)礦產(chǎn)資源豐富的內(nèi)陸國家，與俄羅斯和中國接壤的蒙古經(jīng)濟(jì)總量為120億美元，如今正面臨全面的國際收支危機(jī)。盡管蒙古危機(jī)基本上沒有對(duì)全球金融市場(chǎng)造成沖擊，但蒙古在經(jīng)濟(jì)上遇到的種種麻煩可以給巴西、委內(nèi)瑞拉、俄羅斯和沙特阿拉伯等資源依賴型的更大型經(jīng)濟(jì)體上了很好的一課。

　　蒙古經(jīng)濟(jì)為經(jīng)濟(jì)學(xué)家所謂的“資源詛咒”賦予了新的含義。自然資源過于豐富反而會(huì)造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失衡、政府浪費(fèi)，以及會(huì)導(dǎo)致一國陷入財(cái)政爛攤子的興衰周期。資產(chǎn)管理公司Landesbank Berlin Investment理財(cái)經(jīng)理羅梅耶(Lutz Roehmeyer)說：

　　“蒙古本應(yīng)比現(xiàn)在富有得多。蒙古的資源非常容易開采。此外，向中國出售大宗商品的運(yùn)輸成本非常低。在這兩大優(yōu)勢(shì)上，世界上沒有哪個(gè)地方比得上蒙古?！?/p>

　　　　在2011年見頂?shù)拇笞谏唐烦?jí)周期中，蒙古經(jīng)濟(jì)迅猛增長(zhǎng)。國際貨幣基金組織(IMF)去年發(fā)布的一份報(bào)告顯示，包括煤炭、銅和黃金在內(nèi)，蒙古的礦產(chǎn)資源估值在1萬億至3萬億美元之間。

　　受益于中國經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展以及強(qiáng)勁的外商直接投資，蒙古在截至2015年的十年里成為全球增長(zhǎng)最快的經(jīng)濟(jì)體之一。在此期間，蒙古經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了平均8%的實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速，而人均收入則激增至4000美元左右。但在中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的2011年，隨著以諾羅布·阿勒坦呼亞格(Altankhuyag Norov)為首的蒙古聯(lián)合政府開啟了借債開支的盛宴，蒙古形勢(shì)全面惡化。

　　2012年，蒙古在全球債務(wù)市場(chǎng)高歌猛進(jìn)。當(dāng)年，主要為了給蒙古全國各地的公路建設(shè)項(xiàng)目籌措資金，蒙古政府發(fā)行了15億美元的主權(quán)債務(wù)——成吉思汗債券。之后，蒙古經(jīng)濟(jì)由盛轉(zhuǎn)衰，為今日危機(jī)埋下伏筆。

　　　　在2016年6月的大選中，蒙古人民黨以壓倒性優(yōu)勢(shì)擊敗民主黨，取代后者再次成為執(zhí)政黨。新總理扎爾格勒?qǐng)D勒嘎·額爾登巴特(Erdenebat Jargaltulga)在發(fā)表就職演講時(shí)沒有對(duì)擺在眼前的任務(wù)閃爍其詞。他直言，“政府工作的重點(diǎn)將是緊急穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)并整肅財(cái)政紀(jì)律”。

　　清算

　　之后就出現(xiàn)了8月圖格里克匯率崩盤的一幕。財(cái)政部長(zhǎng)喬伊吉勒蘇倫·巴圖高科(Choijilsuren Battogtokh)在一次全國電視講話中宣布國家陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)。當(dāng)?shù)孛襟w紛紛發(fā)布了有關(guān)醫(yī)院和幼兒園人滿為患的報(bào)道，而政府官員則稱，他們沒有足夠的財(cái)力完成在建的醫(yī)院和幼兒園項(xiàng)目。截至6月底，蒙古外匯儲(chǔ)備跌至13億美元，較上年同期下降23%。部分公務(wù)員的工資將被削減至多60%。已經(jīng)劃撥用于購置辦公家具的資金也將被召回。

　　為支撐圖格里克匯率，5月份剛剛降息的蒙古央行被迫宣布加息。2012年發(fā)行的10年期蒙古國債收益率已躍升逾2個(gè)百分點(diǎn)，至7%以上。借貸成本的飆升促使投資者紛紛猜測(cè)蒙古政府可能需要向IMF尋求援助。而IMF官員已經(jīng)抵達(dá)烏蘭巴托，準(zhǔn)備于近期開展相關(guān)談判。

　　搞清造成蒙古經(jīng)濟(jì)困境背后的原因并不難。在很大程度上，蒙古當(dāng)前的困境可以歸咎于其對(duì)銅、鐵、煤炭和黃金等資源需求的過度依賴。由于來自中國的需求占蒙古出口總值的80%以上，中國經(jīng)濟(jì)放緩正拖累蒙古。倫敦大學(xué)國王學(xué)院(漢學(xué)研究教授、劉氏中國研究院院長(zhǎng)布朗(Kerry Brown)說：

　　“這一切對(duì)蒙古而言都是個(gè)壞消息，因?yàn)槊晒挪]有簡(jiǎn)單易行的第二手計(jì)劃。蒙古的服務(wù)業(yè)規(guī)模極小，在很大程度上依賴農(nóng)業(yè)作為后備力量。由于復(fù)雜、充滿紛爭(zhēng)的歷史，蒙古當(dāng)然對(duì)過度依賴中國是非常敏感的?！?/p>

　　　　令投資者感到擔(dān)憂的是，此前蒙古財(cái)政部長(zhǎng)公布的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2016年蒙古的債務(wù)占GDP的比例將達(dá)到78%。這意味著蒙古的債務(wù)占GDP比例將與烏克蘭相當(dāng)，而后者2015年不得不對(duì)其美元債進(jìn)行重組，而據(jù)彭博社的一項(xiàng)指標(biāo)，烏克蘭重組后美元債違約的概率仍高達(dá)18%。

　　新總理已承諾推進(jìn)一項(xiàng)以削減支出、降低債務(wù)和吸引外商投資為核心的行動(dòng)計(jì)劃。雖然蒙古政府表示其希望避免違約，但違約風(fēng)險(xiǎn)正在成為投資者擔(dān)憂情緒的一大源頭。據(jù)彭博社匯編的數(shù)據(jù)，蒙古政府計(jì)劃在2018年償還約6.5億美元的主權(quán)外幣債券，到2021年和2022年再償還 15億美元。而財(cái)政部長(zhǎng)稱，蒙古有一般性政府債務(wù)約50億美元。商業(yè)情報(bào)咨詢公司阿拉科公司(Alaco)的資深顧問拉杰斯卡(Renata Lagierska)說：

　　“蒙古要么進(jìn)行債務(wù)重組，要么尋求IMF的救助，這兩個(gè)結(jié)局似乎很難避免?！?/p>

　　屢次三番的救助

　　有著約300萬人口和7000多萬頭牲畜的蒙古曾多次向IMF尋求救助和幫助。最近一次是在全球金融危機(jī)肆虐的2009年。2009年以后，蒙古經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增速一度達(dá)到17%，這在一定程度上受益于奧尤陶勒蓋(Oyu Tolgoi)大型銅金礦一期工程施工。另一方面，一些人士懷疑，蒙古新政府試圖通過夸大危機(jī)的嚴(yán)重性為財(cái)政緊縮措施爭(zhēng)取支持。先鋒投資管理公司(Pioneer Investment Management)駐倫敦新興市場(chǎng)債券經(jīng)理瑟茲德科夫(Yerlan Syzdykov)稱：

　　“這是出于政治動(dòng)機(jī)，其真正目的是營造一種緊迫感，讓IMF和投資者相信蒙古正走在正確的軌道上。債務(wù)占GDP比例高企這一事實(shí)為他們制定緊縮方案、提振GDP提供了很好的動(dòng)機(jī)和理由。”

　　雖然蒙古有可能安然渡過這一輪最新危機(jī)，但對(duì)于這個(gè)世界上人口分布最稀疏、以連綿起伏的平原和成吉思汗傳奇而聞名遐邇的國家來說，陷入長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)低迷的風(fēng)險(xiǎn)正不斷上升。