元旦之后，PTA期價漲勢放緩，主要與下游需求下滑有關(guān)。目前，下游聚酯行業(yè)進入季節(jié)性淡季，而PTA裝置開工率處于高位，市場供應充裕，PTA期價短期難以擺脫弱勢局面。

　　PTA行業(yè)去產(chǎn)能進展緩慢

　　PTA行業(yè)洗牌尚未結(jié)束，閑置裝置和新增裝置的投產(chǎn)預期較強。處于閑置狀態(tài)的翔鷺石化和華彬石化的裝置預計在二季度投產(chǎn)。

　　不過，考慮到閑置裝置重啟的不確定性及新增裝置從投產(chǎn)到穩(wěn)定運行需要一段時間，供應放量的影響最快在下半年顯現(xiàn)。相比之下，去產(chǎn)能速度緩慢，退出市場的可能是小產(chǎn)能裝置，產(chǎn)能過剩在今年存在加劇風險。

　　聚酯裝置投產(chǎn)多有延期現(xiàn)象

　　今年計劃投產(chǎn)的聚酯產(chǎn)能若全部投產(chǎn)，則會增加近370萬噸的PTA需求，其將緩解PTA新增產(chǎn)能投放和閑置產(chǎn)能重啟帶來的利空影響。

　　不過，近兩年，聚酯裝置投產(chǎn)多有延期現(xiàn)象。其與終端需求沒有太多亮點有關(guān)，特別是聚酯瓶片行業(yè)面臨內(nèi)憂外患，企業(yè)投產(chǎn)新裝置的熱情下降。

　　亞洲PX產(chǎn)能擴張開始加速

　　未來兩年，亞洲PX產(chǎn)能擴張將逐步加速，預計2018年進入產(chǎn)能投放高峰。而亞洲主要PTA生產(chǎn)國中，除中國和印度PTA產(chǎn)量保持增長外，多數(shù)國家產(chǎn)量都在萎縮。PX需求的增長點集中在中國。

　　亞洲范圍內(nèi)的貿(mào)易競爭更加激烈，利于集中在PX環(huán)節(jié)的利潤向下游傳遞。不過，鑒于今年國內(nèi)PX產(chǎn)能釋放遠不足以彌補供應缺口，PX價格相對強勢狀態(tài)有望延續(xù)，這對PTA價格有較強的支撐效應。

　　去年大部分時間里，PTA加工費處于400元/噸的低位。加工費被壓縮能夠幫助出清高成本的落后產(chǎn)能。但是，這個過程相對緩慢。整體而言，后期PTA行業(yè)產(chǎn)能過剩的大格局不會有太大改變。