1月19日訊——周四(1月19日)原油盤初，油價自隔夜低位小幅反彈。美油交投于51.48美元/桶附近，漲幅約為0.78%；布油交投于54.37美元/桶附近，漲幅約為0.18%。最新公布的OPEC月報顯示，各大產(chǎn)油國在積極減產(chǎn)。OPEC秘書長也對各大產(chǎn)油國執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議的情況持肯定的態(tài)度。但是，市場擔(dān)心油價抬升將會刺激美國頁巖油產(chǎn)商增產(chǎn)，并進(jìn)而抵消減產(chǎn)協(xié)議對油市的提振效果。

　　此外，雖然美國石油協(xié)會(API)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，API原油庫存和庫欣庫存錄得減少，但是，成品油庫存大增抵消了原油庫存和成品油庫存下降帶來的利好因素。并且，美元指數(shù)反彈，以及美國侯任總統(tǒng)特朗普稱邊境稅“太復(fù)雜”的講話也令油價承壓。北京時間周五(1月20日)凌晨即將公布的EIA庫存數(shù)據(jù)料再掀油市風(fēng)雨，受本周一為美國馬丁·路德·金紀(jì)念日的影響，各項(xiàng)石油庫存數(shù)據(jù)均比往常推遲一天發(fā)布。

　　周三(1月18日)美國WTI原油2月期貨收跌2.67%，報51.08美元/桶；布倫特原油3月期貨收跌2.79%，報53.92美元/桶。市場普遍預(yù)計(jì)油價升高將導(dǎo)致美國頁巖油產(chǎn)量增加，從而抵消OPEC減少供應(yīng)和削減過剩庫存的努力。此外，美元指數(shù)反彈，以及美國侯任總統(tǒng)特朗普稱邊境稅“太復(fù)雜”的講話也令油價承壓。

　　(上圖為美國NYMEX原油期貨2月合約價格K線圖)

　　(上圖為布倫特原油期貨3月合約價格K線圖)

　　OPEC秘書長巴爾金都北京時間周四(1月19日)表示，截至目前，減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行情況很不錯。OPEC需要時間來決定是否要延長減產(chǎn)協(xié)議。所有24個成員國都為執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議作出了巨大努力。OPEC對原油庫存正在下降的觀點(diǎn)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。油價還遠(yuǎn)未達(dá)到均衡水平。

　　國際能源署(IEA)認(rèn)為，OPEC及其他多個非OPEC產(chǎn)油國減產(chǎn)將對美國頁巖油增產(chǎn)形成顯著利好。國際能源署署長比羅爾(Fatih Birol)周三(1月18日)在達(dá)沃斯論壇上接受采訪時表示，美國頁巖油廠商將對油價作出明確而強(qiáng)烈的反應(yīng)。56美元/桶-57美元/桶的油價水平就會讓頁巖油廠商覺得有利可圖。

　　從供需基本面看，最新公布的OPEC月報顯示，OPEC成員國12月原油日產(chǎn)量較上月減少22.09萬桶/日至3308.5萬桶/日，為7個月以來首次下降。并且，該月報稱諸多積極跡象表明，非OPEC國家在遵守減產(chǎn)承諾。該月報還下調(diào)了2017年原油供應(yīng)過剩量的預(yù)估值，并且略微上調(diào)2017年全球原油需求增幅預(yù)估值。此外，該月報稱，因美國石油鉆井活動活躍，預(yù)計(jì)美國頁巖油產(chǎn)量將增加。因此，將2017年美國原油總產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)23萬桶/日。

　　美國石油協(xié)會(API)北京時間周四(1月19日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國截至1月13日當(dāng)周API原油庫存減少504.2萬桶，預(yù)期為減少96萬桶；汽油庫存增加975.0萬桶，預(yù)期為增加 234.5萬桶；精煉油庫存增加117.0萬桶，預(yù)期為減少86.3萬桶；庫欣原油庫存減少101.0萬桶，預(yù)期為減少 18.7萬桶。

　　此外，API報告稱，美國上周原油庫存下降504.2萬桶至4.792億桶；美國上周原油進(jìn)口下降102.4萬桶/日至780.6萬桶/日。

　　知名金融博客零對沖對此評論稱，上周公布的API原油庫存數(shù)據(jù)錄得高于預(yù)期的增幅后，本周公布的數(shù)據(jù)遠(yuǎn)大于預(yù)期的跌幅(實(shí)際下降504.2萬桶)。盡管油價受此消息影響一度短暫縮減跌幅，但由于本周公布的數(shù)據(jù)顯示，精煉油與汽油庫存均錄得大幅增加，油價下跌勢頭持續(xù)。

　　OPEC周四(1月19日)表示，沙特使用天然氣代替石油作為發(fā)電燃料的政策對其國內(nèi)原油消費(fèi)量產(chǎn)生重大影響。沙特11月國內(nèi)原油需求大幅下跌29萬桶/日，同比下降12%。作為發(fā)電燃料的石油消費(fèi)量下跌15萬桶/日，同比下降29%。由于石油需求的下降，沙特11月成品油消費(fèi)總量下跌至216萬桶/日，為2013年同期以來的最低水平。此外，2016年中東石油需求與去年持平。而隨著一些中東國家經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，預(yù)計(jì)石油需求將在2017年增加11萬桶/日。

　　提醒：因周一(1月16日)為美國公眾假期，美國截至1月13日當(dāng)周EIA原油庫存數(shù)據(jù)推遲至北京時間周五(1月20日)午夜0:00公布。此外，北京時間周四(1月19日)17:00國際能源署(IEA)將公布月度原油市場報告，投資者需密切關(guān)注。

　　從地緣關(guān)系看，由于市場普遍預(yù)計(jì)，美國共和黨支持的邊境稅將會對美國進(jìn)口造成影響。交易員認(rèn)為美國原油基準(zhǔn)價格將會升至高于布倫特原油價格的水平，并為此不斷增加押注。然而，特朗普在本周接受《華爾街日報》采訪時稱，邊境稅“太復(fù)雜”，令美國稅改計(jì)劃蒙上陰影，從而令所有對原油價格上漲的下注都危在旦夕。

　　美國侯任總統(tǒng)特朗普將在北京時間周六(1月21日)舉行就職典禮。能使影響深遠(yuǎn)的稅務(wù)立法在美國國會得以通過極其困難。市場仍需觀察美國新總統(tǒng)和共和黨領(lǐng)袖能否有機(jī)會在重大政策變動上通力合作。

　　從市場聯(lián)動性看，美元指數(shù)周三(1月18日)在美聯(lián)儲主席耶倫講話，以及靚麗的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支撐下反彈，扭轉(zhuǎn)上個交易日的大跌態(tài)勢，緩解了特朗普因擔(dān)憂強(qiáng)勢美元不利于美國出口產(chǎn)品競爭帶來的悲觀情緒。通常情況下，美元走強(qiáng)，將會打壓以美元計(jì)價的油價。而美元走軟，則會在一定程度上支撐油價上行。投資者需密切關(guān)注美元走勢。

　　從市場預(yù)期看，國際能源署署長比羅爾(Fatih Birol)周三(1月18日)在達(dá)沃斯論壇上接受采訪時表示，盡管OPEC近期已達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，但油價可能將于2017年末開始下跌。因?yàn)槊绹搸r油將會填補(bǔ)減產(chǎn)空額，所以，油價前景仍看空。

　　與此同時，倫敦能源研究機(jī)構(gòu)WTRG Economics能源經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉姆斯(James Williams)也表示，因擔(dān)心美國頁巖油增產(chǎn)將抵消OPEC減產(chǎn)帶來的利好影響，所以，當(dāng)前對于油價和OPEC完全落實(shí)減產(chǎn)協(xié)議的前景仍看空。

　　此外，中國國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員賈濤表示，目前非OPEC國家僅俄羅斯承諾減產(chǎn)，另外13個非OPEC主要產(chǎn)油國是否會減產(chǎn)，以及有多大減產(chǎn)空間，還是未知。那些已經(jīng)承諾減產(chǎn)的OPEC國家，執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議的情況如何，均是影響2017年油價的重要因素之一。從供給側(cè)判斷，由于各國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)困難和“囚徒困境”（希望別人減產(chǎn)而自己不減），使得既有石油供給不會減產(chǎn)多少，OPEC石油減產(chǎn)協(xié)議可能與歷史上的17次類似，在執(zhí)行中將會打不少折扣。此外，應(yīng)該注意的是國際油價通常以美元計(jì)價，美元在加息背景下維持強(qiáng)勢，美元強(qiáng)勢將抑制油價的上漲。

　　匯通財(cái)經(jīng)易匯通行情軟件顯示，北京時間09:53，美國WTI原油2月期貨報51.48美元/桶；布倫特原油3月期貨報54.38美元/桶。