摘要 近年來(lái)，在地方利益的驅(qū)動(dòng)下，形形色色打著“現(xiàn)貨”旗號(hào)的大宗商品電子盤交易應(yīng)運(yùn)而生。 　　清理整頓風(fēng)潮來(lái)襲

　　近年來(lái)，在地方利益的驅(qū)動(dòng)下，形形色色打著“現(xiàn)貨”旗號(hào)的大宗商品電子盤交易應(yīng)運(yùn)而生。雨后春筍般生長(zhǎng)起來(lái)的各類交易場(chǎng)所中不乏制度正規(guī)、商譽(yù)良好、軟硬件齊全、配套工作扎實(shí)的平臺(tái)，但也暗藏一些想利用這個(gè)迅猛發(fā)展的市場(chǎng)賺取黑心錢的交易場(chǎng)所。有法律顧問向期貨日?qǐng)?bào)記者反映，各類交易場(chǎng)所中，如互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)、微盤、郵幣卡交易等已經(jīng)成為金融維權(quán)中投訴占比較大的領(lǐng)域，維權(quán)大有愈演愈烈之勢(shì)。

　　“大鱷”“妖怪”精心設(shè)局，大眾被忽悠入網(wǎng)

　　最近一段，隨著投資者維權(quán)活動(dòng)愈演越烈，國(guó)家清理整頓各類交易場(chǎng)所力度加大，一些交易場(chǎng)所見不得人的勾當(dāng)逐漸浮出水面。

　　剛剛舉行的全國(guó)證券期貨工作監(jiān)管會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)主席劉士余再次語(yǔ)出驚人，喊出了“資本市場(chǎng)不允許大鱷呼風(fēng)喚雨，對(duì)散戶扒皮吸血，要有計(jì)劃地把一批資本大鱷逮回來(lái)”的口號(hào)。劉主席發(fā)言中的“資本大鱷”“黑哨黑嘴”兩個(gè)關(guān)鍵詞，引人注目，讓市場(chǎng)感到，今年的重頭戲是加強(qiáng)監(jiān)管。

　　一直以來(lái)，資本大鱷借助資本市場(chǎng)進(jìn)行多樣化的資本運(yùn)作，坐莊、操縱股價(jià)等違規(guī)行為屢禁不止，這直接將在市場(chǎng)信息、資金實(shí)力等方面處于劣勢(shì)的普通投資者置于極端不利的地位，嚴(yán)重傷害了大量普通投資者的切身利益，導(dǎo)致A股市場(chǎng)中常有“割韭菜”一說。從而引發(fā)投資者在網(wǎng)上維權(quán)不斷。

　　與此同時(shí)，曝光的“涉嫌聚眾賭博”微盤交易的投資者投訴舉報(bào)數(shù)量增長(zhǎng)。更有網(wǎng)絡(luò)金融交易平臺(tái)——“e租寶”非法集資案一年半內(nèi)非法吸收資金500多億元，受害投資人遍布全國(guó)31個(gè)省市區(qū)。針對(duì)部分郵幣卡交易平臺(tái)的投訴維權(quán)QQ群，一搜索就跳出無(wú)數(shù)個(gè)，投資者維權(quán)層出不窮。

　　羅家慶是廣州市法律援助中心兼職金融顧問，2014年以來(lái)他接觸的上千個(gè)投訴案件中，99%是自然人客戶，1%為機(jī)構(gòu)客戶，包括代理商、會(huì)員單位、個(gè)人居間、法人居間等。這些投訴的對(duì)象，涵蓋了132家交易平臺(tái)，投訴最多的品種為白銀、石油、銅、鋁、鉛、鋅、鎳等，個(gè)別交易場(chǎng)所乃至有意為之的“定價(jià)機(jī)制”是造成投資者虧損不可忽視的禍端。

　　部分現(xiàn)貨電子盤主要掛鉤大宗商品價(jià)格的金融衍生品，其定價(jià)機(jī)制大體可分為被動(dòng)定價(jià)和主動(dòng)定價(jià)兩大類。羅家慶表示，目前，占國(guó)內(nèi)電子交易近半成交額和七成客戶量的貴金屬(銀、鉑、鈀)業(yè)務(wù)，幾乎都是引用紐約、倫敦等外盤期貨價(jià)格再進(jìn)行換算以形成自身報(bào)價(jià)。銅現(xiàn)貨、鋁現(xiàn)貨、石油現(xiàn)貨、天然氣現(xiàn)貨等也不例外，幾乎是以國(guó)際價(jià)為基礎(chǔ)，以人民幣匯率和交易單位具體情況換算價(jià)格而成。由于被動(dòng)報(bào)價(jià)機(jī)制實(shí)質(zhì)在于用境外同類產(chǎn)品的價(jià)格對(duì)場(chǎng)內(nèi)交易者報(bào)價(jià)，故無(wú)論交易者怎樣進(jìn)行買賣，其頭寸都無(wú)法改變交易品價(jià)格，這就剝奪了交易者參與定價(jià)的權(quán)利，交易場(chǎng)所也淪為了眾人押注猜測(cè)境外同類產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)的“金融彩票銷售點(diǎn)”。

　　據(jù)了解，從公安機(jī)關(guān)偵破的“現(xiàn)貨詐騙”案件分析，這些“現(xiàn)貨”交易往往并不具備完整的雙向交收能力。大量 “現(xiàn)貨”平臺(tái)爆炸式增長(zhǎng)后，配套設(shè)施不足的矛盾在整個(gè)領(lǐng)域更為突出。羅家慶說：“經(jīng)過一些走訪調(diào)查，據(jù)一些從事貴金屬實(shí)物加工的投資者反映，某些交易平臺(tái)不接受產(chǎn)業(yè)客戶開戶，對(duì)單個(gè)賬戶最大持倉(cāng)數(shù)量、最大實(shí)物交收數(shù)量、可供交收產(chǎn)品品牌都有重重限制，有些限制性規(guī)定竟然沒有可供參考的文件，只由相關(guān)人員口頭表述。交收實(shí)物所需付出的手續(xù)費(fèi)遠(yuǎn)比上海黃金交易所、上海期貨交易所等正規(guī)市場(chǎng)高昂得多?！?/p>

　　投資維權(quán)愈演愈烈，除了少數(shù)交易所本身不合規(guī)經(jīng)營(yíng)外，其會(huì)員單位、代理商從業(yè)人員的資質(zhì)問題也是癥結(jié)所在。

　　河南零度律師事務(wù)所主任樊鐘靈對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，客訴數(shù)量日益增長(zhǎng)的根本原因在于交易平臺(tái)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。每家交易所下面均有許多會(huì)員單位，會(huì)員單位下面有個(gè)人代理商或企業(yè)代理商，從業(yè)人員數(shù)量巨大。“從業(yè)人員‘年輕化’給這個(gè)行業(yè)帶來(lái)了一些問題。交易平臺(tái)的爆發(fā)式增長(zhǎng)導(dǎo)致同質(zhì)化嚴(yán)重，為了發(fā)展會(huì)員單位開拓業(yè)務(wù)，對(duì)于會(huì)員單位的準(zhǔn)入門檻逐漸降低，甚至變成零門檻。會(huì)員單位、代理商數(shù)量的劇增，導(dǎo)致良莠不齊。行業(yè)從業(yè)人員的激增，導(dǎo)致會(huì)員單位、代理商雇用很多缺乏金融背景、金融知識(shí)的從業(yè)人員?！?/p>

　　據(jù)了解，大量缺乏專業(yè)資質(zhì)的平臺(tái)由于無(wú)法支付業(yè)務(wù)員沉淀成本，往往不加培訓(xùn)就要求業(yè)務(wù)員上線開發(fā)客戶。開發(fā)人員為了盡快獲得客戶、賺取傭金，也不假思索應(yīng)承詢問者的各種條件，而不顧這些條件是否能夠做到，是否符合法律、法規(guī)、政策要求，是否會(huì)對(duì)客戶、公司、公眾造成損害。且這些公司的員工流動(dòng)性十分巨大，走馬燈似地?fù)Q人，服務(wù)的連續(xù)性可想而知。

　　營(yíng)銷人員步步為營(yíng)，“黑維權(quán)”漸入視野

　　網(wǎng)絡(luò)上，“白銀投資”“原油投資”充斥著頁(yè)面的邊邊角角。推銷電話一接起來(lái)，就能聽到聽筒那邊親切的聲音：“姐/哥，了解現(xiàn)貨投資這一塊嗎”“郵幣卡投資關(guān)注過嗎”。經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的今天，老百姓都想為自己的錢袋找個(gè)可靠的投資渠道。急需拓展業(yè)務(wù)的會(huì)員單位及代理商抓住投資者這一心理，將自己的業(yè)務(wù)用華麗的辭藻、誘人的外殼精心包裝，通過各種各樣的方式送達(dá)老百姓的身邊。

　　推銷本沒有錯(cuò)，但過度競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致會(huì)員單位在推銷時(shí)，選擇性忽略投資的風(fēng)險(xiǎn)性說明及客戶的抗風(fēng)險(xiǎn)能力程度的測(cè)評(píng)，致使很多缺乏金融知識(shí)或抗風(fēng)險(xiǎn)能力不足的客戶涌入大宗商品交易，也為日后投資者慘重虧損、客商矛盾頻發(fā)埋下伏筆。

　　羅家慶對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，很多投資者人云亦云、容易輕信，選擇做現(xiàn)貨投資是因?yàn)闀?huì)員單位在營(yíng)銷時(shí)提出，會(huì)有現(xiàn)貨老師提供操作建議，投資者自認(rèn)為交易簡(jiǎn)便易上路?！皹O具誘惑性的廣告、帶客操盤保證盈利的許諾、分析師喊單包賺不賠的夸口，都成了現(xiàn)貨經(jīng)紀(jì)商、銷售員常用的手法?！?/p>

　　羅家慶認(rèn)為，投資作為個(gè)人生活和企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)、生產(chǎn)管理的重要一環(huán)，維護(hù)合法合理權(quán)益應(yīng)是貫穿全程的基礎(chǔ)認(rèn)知?？上У氖牵壳爸袊?guó)投資者維權(quán)活動(dòng)幾乎全部集中在事后環(huán)節(jié)，皆處于被動(dòng)地位。在弱勢(shì)群體本來(lái)就難以伸張權(quán)利的法制環(huán)境下，當(dāng)事人欲達(dá)目的，多意味著極端行為。如一些投資者以自身的人身安全作為威脅，甚至發(fā)起一些群體性事件。因此，面對(duì)包括“現(xiàn)貨”在內(nèi)的投資項(xiàng)目，有意參與的人士最好事前就做好維權(quán)準(zhǔn)備，將事前、事中、事后都視為保障權(quán)利的機(jī)會(huì)，踏踏實(shí)實(shí)走好投資每一步。

　　不僅如此，維權(quán)的隊(duì)伍中甚至夾雜了并不光彩的“黑維權(quán)”。樊鐘靈說：“一些不良從業(yè)者進(jìn)入客戶群體，比如代理商，在合規(guī)的平臺(tái)上正常交易發(fā)生虧損，一旦虧損就進(jìn)行‘惡性維權(quán)’。這類事件對(duì)于大宗現(xiàn)貨市場(chǎng)的發(fā)展是個(gè)惡性循環(huán)。如果他們維權(quán)成功，將會(huì)助長(zhǎng)‘惡性維權(quán)’群體的增長(zhǎng)，此類事件一旦進(jìn)行傳播，將會(huì)影響市場(chǎng)上真正投資者的心態(tài)，從而造成更多人對(duì)于這個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)生誤解?！?/p>

　　那么，投資者怎樣才能為自己的錢袋挑選一個(gè)安全的保險(xiǎn)箱呢？羅家慶的建議是，作為投資者，第一，要認(rèn)清自己投資是為了什么。第二，要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有識(shí)別能力。第三，不要輕信專家、投資顧問的話，要讓其拿出真實(shí)的、可查詢的從業(yè)資質(zhì)等證明。如果出了問題，投資者就有追責(zé)的依據(jù)。

　　在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)的首頁(yè)上，設(shè)置有“投資者風(fēng)險(xiǎn)提示與防范”和“非法證券期貨風(fēng)險(xiǎn)警示”專欄，其中的《“公平在身邊”投資者保護(hù)系列叢書——打非清整問答》，收錄了投資者較為關(guān)注的36個(gè)問題，內(nèi)容涉及法規(guī)政策依據(jù)、監(jiān)管職責(zé)、監(jiān)管對(duì)象、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、投訴維權(quán)等，投資者不妨多學(xué)習(xí)。

　　監(jiān)管高墻拔地而起，市場(chǎng)自我凈化可期？

　　各類交易市場(chǎng)的監(jiān)管主體不明確，使得一些平臺(tái)通過鉆漏洞進(jìn)行不合規(guī)經(jīng)營(yíng)，從而滋生了市場(chǎng)上的各類亂象。但不管是各地印發(fā)各類交易場(chǎng)所監(jiān)督管理辦法，還是交易場(chǎng)所進(jìn)行自發(fā)性的業(yè)務(wù)調(diào)整，種種跡象均表明，各類交易場(chǎng)所被逐漸納入監(jiān)管軌道。

　　2月10日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸回答記者問題時(shí)表示，清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議第三次會(huì)議開展清理整頓各類交易場(chǎng)所“回頭看”活動(dòng)，通過半年時(shí)間集中整治規(guī)范，基本解決地方各類交易場(chǎng)所存在的違法違規(guī)問題和風(fēng)險(xiǎn)隱患。金融資產(chǎn)類交易場(chǎng)所是重點(diǎn)整治對(duì)象之一，要求其不得將權(quán)益拆分發(fā)行、降低投資者門檻、變相突破200人私募上限等。違法違規(guī)交易場(chǎng)所要限期整改，涉嫌犯罪的移送公安司法機(jī)關(guān)。6月30日仍未整改規(guī)范或通過部際聯(lián)席會(huì)議驗(yàn)收的交易場(chǎng)所，予以撤銷關(guān)閉，商業(yè)銀行和第三方支付機(jī)構(gòu)將停止提供支付結(jié)算等金融服務(wù)。

　　樊鐘靈認(rèn)為，清理整頓風(fēng)潮正在敦促行業(yè)內(nèi)形成自我凈化，這種自我凈化已正式拉開帷幕?！拔宜佑|到的一些交易所及會(huì)員單位都已做出調(diào)整，響應(yīng)國(guó)家政策，調(diào)整自身不合規(guī)的地方才能長(zhǎng)久發(fā)展。交易所層面都會(huì)請(qǐng)一些律師做合規(guī)經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)咨詢、培訓(xùn)等。這個(gè)自我凈化需要一個(gè)過程?！?樊鐘靈說。

　　關(guān)于清理整頓未來(lái)發(fā)展方向，樊鐘靈預(yù)計(jì)將體現(xiàn)在兩點(diǎn)：一是將逐漸提高交易所、會(huì)員單位等經(jīng)紀(jì)類機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門檻，進(jìn)一步提升市場(chǎng)參與者的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。二是將進(jìn)行交易品種的品類、數(shù)量上的規(guī)范。形成以區(qū)域性特色為交易品種、與本地的區(qū)域政策相結(jié)合的錯(cuò)位發(fā)展態(tài)勢(shì)。