摘要 分析師油氣君認為，OPEC減產數據其實完全沒有體現沙特的誠意。 　　在近期一連公布的兩份有關OPEC減產數據的報告(分別是國際能源署IEA的報告和OPEC的2017年2月份月報)中，作為OPEC扛把子的沙特都大放異彩。但是分析師油氣君認為，這其實完全沒有體現沙特的誠意。

　　　　如果單純從數字本身來看，沙特在此次減產協(xié)議生效后的減產執(zhí)行上應該來說是大大超出減產協(xié)議的協(xié)議減產量。從OPEC的月報中的第三方數據源數據(Secondary Sources，也是OPEC減產協(xié)議中的參照數據源)來看的話，沙特在2017年1月份的產量為994.6萬桶/日(首次公開，未經修正)。這相比減產協(xié)議參照月的2016年10月份的產量數據1056.6萬桶/日(經過兩次修正)，減產幅度達到了62萬桶/日，遠超沙特在減產協(xié)議中所需要承擔的49萬桶/日，也就是說超額完成減產13萬桶/日。而如果采用更為保守一些的IEA月報數據，沙特的減產量為56萬桶/日，超額減產7萬桶/日。

　　首先要說明的是，如果采用IEA的較為保守的數據且不考慮小型產油國卡塔爾和安哥拉的話，沙特的減產幅度是排在OPEC所有參與減產國的第一位。從減產執(zhí)行率圖對比來看，很直觀地看到其實OPEC參與減產的10個國家中，只有3個國家，也就是沙特、卡塔爾和安哥拉超額完成減產，其余的7個國家的減產執(zhí)行率都不達標(其中科威特可以算基本上達標).

　　不過，雖然沙特在2017年1月份的減產執(zhí)行情況看著十分令人鼓舞，但是如果考慮到季節(jié)性因素，沙特的這次減產執(zhí)行率就顯得有點忽悠市場的成分在內了，因為沙特的這個減產量對沙特來說本來其實就是季節(jié)性需求的需求減量。

　　　　從JODI 對沙特季節(jié)性原油發(fā)電需求進行的均化統(tǒng)計(2011年-2015年的5年均值)來看，沙特在每年的1月至3月份的原油發(fā)電需求淡季的平均原油發(fā)電需求30萬桶/日出頭，而在需求旺季的峰值可以超過75萬桶/日接近80萬桶/日，兩者差值約在45萬桶/日左右。需要特別指出的是，考慮到沙特的財政收入依仗的并非是原油產量，而是沙特的原油實際出口量，因此在每年的1-3月份的需求淡季的所謂“減產”對沙特來說其實是沒有什么影響的(并不實質影響供求基本面).

　　而一旦進入4月份，也就是從需求淡季轉向需求旺季起，沙特才需要面對是否“真正減產”的問題。因為屆時如果沙特維持當前的減產水平，那么將會實質性影響沙特的原油出口(除非沙特繼續(xù)抽取庫存進行出口)，因此只有到了4月份以后才是真正檢驗沙特減產誠意的時候。