4月13日訊——得益于全球和中國(guó)國(guó)內(nèi)需求回暖、大宗商品價(jià)格漲幅較高、基數(shù)效應(yīng)等提振，中國(guó)3月進(jìn)出口增速雙雙走升，進(jìn)口增速保持高位，出口增速遠(yuǎn)超預(yù)期并創(chuàng)逾兩年新高，推動(dòng)3月貿(mào)易順差大幅增長(zhǎng)，一改2月的逆差格局。

　　分析師認(rèn)為，外貿(mào)整體向好趨勢(shì)未變，今年總體情況遠(yuǎn)比過(guò)去兩年樂(lè)觀，但全球復(fù)蘇乏力需求尚需根本改善，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚需鞏固以及貿(mào)易保護(hù)主義升溫等不穩(wěn)定、不確定因素較多，外貿(mào)形勢(shì)難言穩(wěn)定。

　　周四(4月13日)中國(guó)海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)顯示，3月貿(mào)易轉(zhuǎn)為順差239.25億美元，逆轉(zhuǎn)了2月的逆差之勢(shì)，且遠(yuǎn)超預(yù)期的順差125.0美元。

　　匯通財(cái)經(jīng)指出，具體數(shù)據(jù)顯示，以美元計(jì)價(jià)的話，中國(guó)3月貿(mào)易順差239.25億美元，預(yù)期順差125.0億美元，前值逆差91.5億美元；出口年率上漲16.4%，預(yù)期上漲4.3%，前值下降1.3%；進(jìn)口年率上漲20.3%，預(yù)期上漲15.5%，前值上漲38.1%。

　　據(jù)FX678觀察，以人民幣計(jì)價(jià)的話，中國(guó)3月貿(mào)易順差1643.42億元，預(yù)期順差758億元，前值逆差603.6億元；出口年率上漲22.3%，預(yù)期上漲8%，前值上漲4.2%；進(jìn)口年率上漲26.3%，預(yù)期上漲15%，前值上漲44.7%。

　　梳理了國(guó)內(nèi)大型投行對(duì)中國(guó)3月貿(mào)易數(shù)據(jù)的解讀：

　　中信證券宏觀團(tuán)隊(duì)諸建芳等：

　　3月中國(guó)出口大幅回升，進(jìn)口也保持了強(qiáng)勁增長(zhǎng)，貿(mào)易順差也重新顯現(xiàn)，表明2月出口的走弱和貿(mào)易逆差的出現(xiàn)僅僅是季節(jié)性的擾動(dòng)。往后來(lái)看，今年中國(guó)的外貿(mào)形勢(shì)正處于一個(gè)逐步向好的過(guò)程中。

　　海通證券宏觀團(tuán)隊(duì)姜超、顧瀟嘯：

　　3月以美元計(jì)價(jià)出口相比2月大幅回升，海外需求復(fù)蘇是推動(dòng)出口回升的主要原因。貿(mào)易重回順差，但趨勢(shì)縮窄。3月中國(guó)貿(mào)易順差239.25億美元，由2月逆差重回貿(mào)易順差，但與去年同期相比仍有明顯下降。中美同意啟動(dòng)百日計(jì)劃，就縮小美國(guó)對(duì)華貿(mào)易逆差展開(kāi)談判，未來(lái)對(duì)美順差或?qū)⑹芟蕖?/p>

　　華泰證券宏觀團(tuán)隊(duì)李超：

　　考慮到去年3月出口同比脈沖式反彈形成的高基數(shù)，本月數(shù)據(jù)實(shí)屬?gòu)?qiáng)勁。出口修復(fù)趨勢(shì)將在二三季度持續(xù)，但存在地緣政治層面的不確定性。出口反彈主要由新興市場(chǎng)和大宗商品國(guó)貢獻(xiàn)。進(jìn)口印證內(nèi)需較好，二季度或迎邊際拐點(diǎn)。

　　國(guó)信證券宏觀固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)：

　　國(guó)內(nèi)原材料庫(kù)存偏高，且國(guó)內(nèi)需求走弱，3月進(jìn)口明顯回落。低基數(shù)+需求尚可，3月出口小幅好轉(zhuǎn)。分國(guó)別來(lái)看，對(duì)前三大貿(mào)易伙伴出口增速均明顯上行，對(duì)美國(guó)46%，對(duì)歐盟40%，對(duì)東盟55%。3月貿(mào)易順差恢復(fù)。今年2月發(fā)生貿(mào)易逆差與春節(jié)因素有關(guān)，預(yù)計(jì)2017年貿(mào)易差額將逐季回升。

　　交通銀行金融研究中心劉學(xué)智：

　　總體來(lái)看，貿(mào)易狀況向好回暖，全年出口明顯好于過(guò)去兩年，有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，進(jìn)口會(huì)保持比較高的水平，實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)的可能性比較大，全年貿(mào)易狀況比過(guò)去兩年要樂(lè)觀許多。

　　招商證券宏觀團(tuán)隊(duì)：

　　3月出口大幅好于市場(chǎng)預(yù)期與前值，進(jìn)口基本符合預(yù)期，顯示市場(chǎng)對(duì)需求回升已有較為充分的認(rèn)識(shí)。貿(mào)易順差為239.3億美元，印證了2月貿(mào)易逆差更多是季節(jié)性因素所致，無(wú)需過(guò)于擔(dān)心。但在大宗商品價(jià)格上升、內(nèi)需強(qiáng)勁的背景下，一季度貿(mào)易順差低于去年水平，凸顯了衰退式順差的消退。