期貨消息 今日(10月20日)大宗商品多數(shù)上漲，近日表現(xiàn)瘋狂的煤炭今日偃旗息鼓，焦煤小幅收跌。淀粉放量增倉盤中觸及漲停。截止下午收盤，淀粉漲4.44%、瀝青漲3.61%、大豆?jié)q2.13%、PTA漲2.12%，菜粕、雞蛋、玉米、PVC、鄭油、豆粕漲幅均超1%;跌幅方面，甲醇跌1.53%、橡膠跌1.22%、滬鎳跌0.97%、滬鋁跌0.83%、焦煤跌0.82%。

　　焦煤期價的上漲趨勢面臨修正

　　對于焦煤而言，直接的下游是焦炭生產(chǎn)企業(yè)，焦炭的下游則是鋼廠。分析焦煤的需求，也需要關(guān)注焦炭生產(chǎn)和鋼鐵生產(chǎn)。從焦炭的月度數(shù)據(jù)來看，1—8月焦炭累計產(chǎn)量為29238萬噸，同比下降2.7%，這一降幅顯著低于煉焦煤累計產(chǎn)量11.3%的降幅。可以說，與供應(yīng)端相比較，焦煤的需求端處于高位。從更高頻的數(shù)據(jù)來看，焦化企業(yè)的開工率較去年同期有明顯上升。將大型獨立焦化企業(yè)開工率同比增幅與焦煤期貨價格指數(shù)作對比可以發(fā)現(xiàn)，二者走勢高度一致，其相關(guān)系數(shù)約為0.85，屬于高度正相關(guān)。不過，近一個月以來，二者走勢出現(xiàn)了一定的背離，這可能意味著焦煤期價的上漲趨勢面臨修正。

　　短期內(nèi)玉米淀粉現(xiàn)貨仍將穩(wěn)中趨弱

　　淀粉工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2016年9月玉米淀粉總消費量165萬噸，環(huán)比下降2萬噸，較去年同期增加7萬噸，其中淀粉糖中淀粉消費量同比下降1萬噸。

　　目前玉米淀粉工企業(yè)利潤終處于盈虧平衡上下，虧損的情況有所改善。近日北方玉米淀粉價格1950-2100元/噸，若以新玉米價格推算，山東淀粉加工理論估算盈利約85元/噸，吉林淀粉加工盈利240元/噸。當(dāng)前淀粉行業(yè)開工率提高導(dǎo)致淀粉供應(yīng)量加大，有利于促使企業(yè)降價銷售，后期淀粉價格很難走強。此外，隨著天氣轉(zhuǎn)涼及節(jié)日效應(yīng)的減弱，下游需求量階段性減少，加之東北玉米進入收割季節(jié)，供應(yīng)壓力增強，對玉米淀粉市場沖擊明顯。短期內(nèi)玉米淀粉現(xiàn)貨仍將呈現(xiàn)穩(wěn)中趨弱走勢。

　　美豆后期易漲難跌

　　目前，市場已經(jīng)基本消化美豆單產(chǎn)、產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄的利空影響，而本年度美豆銷售已經(jīng)過半，在當(dāng)前南美大豆出口競爭力下降、美豆需求旺盛的背景下，疊加南美大豆播種、生長季可能面臨的天氣風(fēng)險，后期美豆預(yù)計將易漲難跌。

　　但同時我們還應(yīng)該看到，當(dāng)前全球范圍內(nèi)大豆供大于求的總體狀況是沒有變化的，現(xiàn)狀是需求過于集中在美國市場，而并非是整體狀況好轉(zhuǎn)。在美國出口旺盛的同時，南美在不斷地累加庫存，這也在一定程度上積聚了風(fēng)險，因此后市雖然是易漲難跌，但也不宜對漲幅有過高的期待。