昨日滬銅主力合約站穩(wěn)50000元/噸后高位歇腳，截至昨日收盤，主力1704合約報收50110元/噸。

　　現(xiàn)貨方面，富寶資訊的數(shù)據(jù)顯示，受節(jié)后市場補(bǔ)庫預(yù)期影響，上周伊始，持貨商挺價意愿極強(qiáng)，現(xiàn)貨銅貼水幅度較節(jié)前明顯收窄。不過由于下游廠家開工情況并不理想，因此市場需求遲滯，難見成交。之后雖然持貨商不斷下調(diào)貼水以求成交，但是下游需求依舊有限，市場成交主要集中在貿(mào)易商之間。

　　另據(jù)SMM網(wǎng)報道，持貨商逢高換現(xiàn)意愿仍存，市場供應(yīng)依然充裕，尤其平水銅貨多價廉，與好銅拉開價差，隔月基差仍維持在200元/噸以上，部分投機(jī)商吸收好銅，買現(xiàn)拋期，令好銅貼水有收窄跡象，品牌間差異較大，下游未見明顯回歸，另隨著進(jìn)口虧損擴(kuò)大，市場仍有大量進(jìn)口銅沖擊。

　　產(chǎn)業(yè)面上，上周智利Escondida銅礦罷工所引發(fā)的供應(yīng)憂慮是銅價走強(qiáng)的主要原因。消息顯示，智利銅礦于2月9日舉行罷工，該礦是全球最大的銅礦，其罷工可能會影響全球銅供應(yīng)。除此之外，智利通過罷工來促成新的薪資協(xié)議或?qū)⒃黾悠渌~礦的薪資談判難度。種種因素引發(fā)了銅礦供應(yīng)收縮預(yù)期的升溫，利好銅價。

　　庫存方面，興證期貨上周五提供的數(shù)據(jù)顯示，LME庫存較前一日減少3200噸至25.15萬噸，注銷倉單占比44.2%，前值43.5%;COMEX庫存較前一日增加557噸至9.73萬噸;SHFE注冊倉單日報較前一日增加8904噸至9.74萬噸，2月3日總庫存較此前一周增加50874噸至22.39萬噸。

　　另據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)，2017年1月末中國未鍛造銅及銅材進(jìn)口量較上月下滑22.4%。業(yè)內(nèi)人士指出，中國銅需求下滑主要原因在于2017年春節(jié)假期較2016年有所提前，而市場也比2016年提前一個月進(jìn)入春節(jié)模式，所以1月份需求轉(zhuǎn)差。

　　展望后市，華泰期貨認(rèn)為，中期來看，全球銅精礦供應(yīng)2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價格，而精煉產(chǎn)能雖然投放較多，但是受限于銅精礦供應(yīng)，實(shí)際供應(yīng)增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格筑底預(yù)期明顯。短期來看，節(jié)前銅精礦加工費(fèi)維持在85-90美元/噸。總體上，中國銅供應(yīng)短期較為充沛。而供應(yīng)風(fēng)險方面，印尼自由港供應(yīng)風(fēng)險暫時尚未解除，不過礦山罷工集中出現(xiàn)的概率也不大，但是短期罷工風(fēng)險較高。

　　富寶資訊認(rèn)為，整體來看，上周中國市場仍未完全恢復(fù)，內(nèi)盤走勢缺乏需求指引。本周國內(nèi)商家大多開工，商家補(bǔ)庫存操作或?qū)⑼苿鱼~價繼續(xù)走高，不過在美元重歸強(qiáng)勢影響下，漲幅或相對有限，料倫銅運(yùn)行區(qū)間為每噸5700美元-6000美元，滬銅為每噸46500元-48500元。