從儲備棉角度，儲備棉輪出在9月底結(jié)束，新棉集中加工銷售在10月中上旬展開，為避免棉花供應(yīng)空檔期的用棉緊張局面，9月開始，紡織企業(yè)加大儲備棉的競買力度，成交率保持高位，成交價相對堅挺。此外，北半球棉花集中上市，11、12月印度棉、美棉到港量增加，將壓制國內(nèi)棉價走勢。從季節(jié)性走勢分析，11月前后是國內(nèi)外棉價的季節(jié)性低點(diǎn)。

　　綜上所述，在國內(nèi)新舊棉的交替階段，棉花價格存在支撐;在新棉集中上市后，棉價面臨下行壓力。單邊操作方面，1701合約建議關(guān)注9-10月或16000元上方的建空機(jī)會;1705合約建議關(guān)注11-12月或13200元下方的建多機(jī)會。在套利操作方面，建議進(jìn)行買1705賣1701操作。

　　政策風(fēng)險：現(xiàn)階段國內(nèi)棉花供應(yīng)主要來自儲備棉投放，儲備棉的投放節(jié)奏完全掌握在相關(guān)部門手中，政策方面存在較大變數(shù)；

　　天氣：如果低溫陰雨天氣持續(xù)，勢必造成棉花收購期推遲，如果遇上早霜天氣，將影響棉花的產(chǎn)量和質(zhì)量；

　　宏觀：全球經(jīng)濟(jì)走勢存在較大不確定性。

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