資產(chǎn)避難國(guó)是資本市場(chǎng)中當(dāng)面臨全球風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，這個(gè)國(guó)家的資產(chǎn)相對(duì)安全。過(guò)去這種情況主要發(fā)生在西方，但在2020年3月的時(shí)候這次中國(guó)排名第一。據(jù)媒體報(bào)道，摩根史丹利公司表示，在新冠導(dǎo)致全球資本市場(chǎng)動(dòng)蕩的背景下，中國(guó)、 新加坡和澳大利亞被列為資產(chǎn)避難國(guó)，中國(guó)和新加坡的股票評(píng)級(jí)被上調(diào)至增持。

　　就資本市場(chǎng)而言，中國(guó)現(xiàn)在真的很安全。新冠的影響在中國(guó)，已逐漸進(jìn)入后期，市場(chǎng)已開始進(jìn)入恢復(fù)期。如果我們不是避險(xiǎn)國(guó)，其他國(guó)家也不是。對(duì)于金融資產(chǎn)包括什么不了解的話，可以了解贏家財(cái)富網(wǎng)的介紹內(nèi)容。

　　當(dāng)時(shí)出現(xiàn)的美聯(lián)儲(chǔ)降息，央行沒有進(jìn)行跟隨。美聯(lián)儲(chǔ)降息意味著世界新一輪貨幣寬松政策已經(jīng)開始！將會(huì)有更多的央行降息和擴(kuò)張桌子。但是我們的情況和他們不一樣，沒必要按照他們的計(jì)劃來(lái)。前期我們釋放了足夠的流動(dòng)性，短期內(nèi)真的沒必要。然而，美聯(lián)儲(chǔ)降息無(wú)疑增加了我們的空間。

　　從這個(gè)角度來(lái)看，疫情正在全球蔓延，我們的市場(chǎng)將處于主導(dǎo)地位。美聯(lián)儲(chǔ)極有可能再次降息。然而，盡管我們最近不太可能降息，但我們很有可能在不久的將來(lái)有針對(duì)性地下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　目前相比外部市場(chǎng)，a股有望率先走出新冠影響。主要有以下四個(gè)優(yōu)點(diǎn)：

　　(一)新冠防控優(yōu)勢(shì)。一方面，中國(guó)新冠防控取得積極成效。另一方面，在面臨重大突發(fā)事件時(shí)，中國(guó)具有社會(huì)主義制度的優(yōu)越性。相應(yīng)的，新冠對(duì)a股最恐慌的影響已經(jīng)過(guò)去，2020年2月4日是本輪調(diào)整的最低點(diǎn)。但周邊新冠仍處于傳播期，其防控效果和疫情拐點(diǎn)仍不明朗，對(duì)市場(chǎng)的影響可能會(huì)反復(fù)。

　　(二)政策優(yōu)勢(shì)。這場(chǎng)流行病對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大影響。為了減少損失和恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，需要通過(guò)積極的財(cái)政政策或貨幣政策做出政策努力來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。在政策方面，中國(guó)與周邊相比，具有發(fā)展早、措施充分、空間大的優(yōu)勢(shì)。春節(jié)期間，中國(guó)采取果斷措施，采取積極的財(cái)政政策和靈活適度的貨幣政策，加強(qiáng)反周期調(diào)整，支持經(jīng)濟(jì)。財(cái)政政策在降低稅費(fèi)、擴(kuò)大債券發(fā)行規(guī)模、貨幣政策在降低標(biāo)準(zhǔn)和利率方面有足夠的后續(xù)空間。另一方面，由于財(cái)政赤字或貨幣寬松，外國(guó)的后續(xù)措施和空間有限。

　　(3)估值優(yōu)勢(shì)。從估值水平來(lái)看，a股在中美股市的估值更低。截至2月28日，標(biāo)普500指數(shù)成份股(TTM)的美股價(jià)為20.7倍。自2005年以來(lái)自下而上的71.4%，滬深300a股的市盈率(TTM)是11.8倍，自2005年以來(lái)自下而上的29.7%。從證券資產(chǎn)率來(lái)看，截至2月28日，中國(guó)證券資產(chǎn)率僅為63%(僅考慮a股上市企業(yè))。即使考慮海外中股票，中國(guó)的證券比率也只有99%，遠(yuǎn)低于美(占所有上市公司的208%)。從龍?zhí)?/p>

　　(4)資金的優(yōu)勢(shì)一方面，從10年期國(guó)債到期時(shí)收益率、銀行同業(yè)拆借利率走勢(shì)來(lái)看，目前a股市場(chǎng)流動(dòng)性充裕。另一方面，從近期熱錢發(fā)行(有很多“日光基地”)，兩家公司余額上升，以及去年第四季度以來(lái)從北方持續(xù)向資金凈流入來(lái)看，資金有很強(qiáng)的入市意愿。從中長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，全球資產(chǎn)配置將繼續(xù)流入a股。與周邊相比，a股在資金具有明顯優(yōu)勢(shì)，資產(chǎn)避難國(guó)當(dāng)之無(wú)愧。