本周建筑材料申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)下跌1.68%,滬深300指數(shù)下跌1.32%;細(xì)分行業(yè)指數(shù)中,水泥制造指數(shù)下跌1.51%,玻璃制造下跌2.35%,管材指數(shù)下跌2.28%,耐火材料指數(shù)下跌1.01%,其他建材指數(shù)下跌1.53%。

　　上海(高標(biāo)+30元)、太原/濟(jì)南/南京/杭州/西寧/銀川(高標(biāo)+20元)、鄭州(高標(biāo)-40元)、南昌(高標(biāo)-30元)、長(zhǎng)沙/成都(高標(biāo)-20元),其他各省份主要城市高標(biāo)P.O42.5水泥價(jià)格穩(wěn)定。統(tǒng)計(jì)比較2016年和2017年3月3日華東和中南區(qū)域高標(biāo)P.O42.5水泥價(jià)格(單位:元/噸),華東、中南區(qū)域各主要城市P.O42.5水泥價(jià)格全面超出去年同期水平。

　　本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格較上周上漲。價(jià)格上漲區(qū)域有河北、山西、江蘇、浙江、上海、山東、青海和寧夏等地;價(jià)格下跌主要有河南、福建、湖南和四川等地。3月初,國(guó)內(nèi)水泥下游需求繼續(xù)恢復(fù),企業(yè)發(fā)貨環(huán)比提升,華東、中南和西南地區(qū)大部分企業(yè)發(fā)貨恢復(fù)到7-8成,個(gè)別恢復(fù)9成或正常。得益于水泥和熟料庫(kù)存較低,各地區(qū)開(kāi)始推動(dòng)水泥價(jià)格上調(diào),部分地區(qū)繼續(xù)走低。玻纖均價(jià)2016年6月至今有所下降,本周整體平穩(wěn)。小建材原材料方面,PP價(jià)格環(huán)比基本持平;瀝青價(jià)格環(huán)比上周上漲657.1元/噸,漲幅22.1%;PVC價(jià)格環(huán)比上周下跌29.3元/噸,跌幅-0.4%,當(dāng)前價(jià)格較去年同期上漲26.1%。

　　春節(jié)后,水泥價(jià)格視需求恢復(fù)情況調(diào)整,南部地區(qū)需求恢復(fù)較早;需求恢復(fù)疊加低庫(kù)存因素,水泥行業(yè)第一次提價(jià)于3月初如期實(shí)行;16年下半年以來(lái)價(jià)格表現(xiàn)較好,帶動(dòng)水泥行業(yè)中觀及企業(yè)微觀層面盈利改善,華東、中南區(qū)域盈利彈性顯現(xiàn),推薦華新水泥、萬(wàn)年青、海螺水泥。北部冀東水泥區(qū)域供需格局向好疊加集中度提升,17年預(yù)期盈利改善明顯。新疆等地區(qū)推出大規(guī)模基建計(jì)劃,需求拉動(dòng)下天山股份、西部建設(shè)盈利水平可望改善。

　　持續(xù)推薦建材細(xì)分行業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的投資機(jī)會(huì):魯陽(yáng)節(jié)能(下游冶金企業(yè)業(yè)績(jī)改善顯著/關(guān)注耐火材料行業(yè)變化)、龍泉股份(水利投資持續(xù)發(fā)力/核電招投標(biāo)今年有望大規(guī)模啟動(dòng))、中材科技(主業(yè)盈利預(yù)期均向好/業(yè)績(jī)與估值雙恢復(fù)/一季度各項(xiàng)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng))、建研集團(tuán)(下游基建需求/減水劑跟隨原材料提價(jià))、長(zhǎng)海股份。中國(guó)巨石、北新建材等增長(zhǎng)穩(wěn)健,估值較低,關(guān)注其潛在國(guó)企改革預(yù)期。建筑板塊推薦:中國(guó)建筑(基建業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長(zhǎng))、中國(guó)中冶(公司轉(zhuǎn)型/安全邊際較高)、中設(shè)集團(tuán)(市政/基建等新興領(lǐng)域拓展順利/純?cè)O(shè)計(jì)咨詢訂單有望實(shí)現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng))。