由此可見(jiàn)，杠桿其實(shí)影響的只是保證金的占用額，而真正的風(fēng)險(xiǎn)則來(lái)源于持倉(cāng)（倉(cāng)位的大小）和對(duì)價(jià)格走勢(shì)的錯(cuò)誤判斷，高杠桿與高風(fēng)險(xiǎn)并不能直接畫上等號(hào)。

　　強(qiáng)行平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)

　　所謂強(qiáng)行平倉(cāng)，是指?jìng)}位持有者的第三人（期貨交易所或期貨公司）強(qiáng)行了結(jié)倉(cāng)位持有者的倉(cāng)位。在期貨交易中發(fā)生強(qiáng)行平倉(cāng)的原因較多，最常見(jiàn)的當(dāng)屬因客戶交易保證金不足而發(fā)生的強(qiáng)行平倉(cāng)，也就是當(dāng)客戶持倉(cāng)所需的保證金不足，又未能按照期貨公司的通知及時(shí)追加保證金或者主動(dòng)減倉(cāng)，期貨公司為避免損失擴(kuò)大而強(qiáng)行平掉客戶部分或全部倉(cāng)位的行為。由以上定義不難看出，之所以發(fā)生強(qiáng)行平倉(cāng)是因?yàn)榭蛻舫謧}(cāng)保證金不足，而造成保證金不足的原因無(wú)非是客戶重倉(cāng)或滿倉(cāng)操作造成的。

　　還是看上面白糖的例子，客戶如果60萬(wàn)元滿倉(cāng)買多白糖100手，當(dāng)白糖走勢(shì)下跌時(shí)，客戶的保證金就會(huì)不足，這個(gè)時(shí)候客戶如果不追加保證金或減倉(cāng)，就觸發(fā)了強(qiáng)行平倉(cāng)的條件。而如果客戶60萬(wàn)元買多1手甚至10手，白糖即便跌到1元/噸（當(dāng)然，這種情況不可能發(fā)生），也不會(huì)觸發(fā)強(qiáng)行平倉(cāng)。強(qiáng)行平倉(cāng)只是交易所或期貨公司控制風(fēng)險(xiǎn)的一種手段，當(dāng)行情不利于客戶時(shí)，強(qiáng)行平倉(cāng)甚至可以避免客戶虧損的進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　3下一頁(yè)末頁(yè)

　　上述案例中，白糖如果持續(xù)下跌600元/噸，假設(shè)沒(méi)有強(qiáng)行平倉(cāng)制度，客戶又沒(méi)有減倉(cāng)，這個(gè)時(shí)候客戶滿倉(cāng)的60萬(wàn)元就會(huì)全部虧完，相反有了強(qiáng)行平倉(cāng)制度，在下跌過(guò)程中減倉(cāng)，客戶的損失反而會(huì)大大減少。由此可見(jiàn)，強(qiáng)行平倉(cāng)有利于控制風(fēng)險(xiǎn)，根本不是期貨交易風(fēng)險(xiǎn)大的根源，真正的風(fēng)險(xiǎn)還是來(lái)源于對(duì)行情走勢(shì)的錯(cuò)誤判斷及重倉(cāng)交易。

　　由以上案例不難看出，高杠桿和強(qiáng)行平倉(cāng)只是期貨“風(fēng)險(xiǎn)大”的替罪羊，重倉(cāng)交易才是期貨投資最大的風(fēng)險(xiǎn)所在。而重倉(cāng)交易的背后折射出的其實(shí)是人性的焦躁和貪婪。正如《十年一夢(mèng)》一書中所寫：“在期貨交易中重倉(cāng)交易，希望一夜暴富，投資者往往是在自找麻煩，甚至是自掘墳?zāi)?。?/p>

　　期貨投資之所以在很多人潛意識(shí)中“風(fēng)險(xiǎn)大”，最關(guān)鍵的還是他們對(duì)期貨市場(chǎng)的交易特點(diǎn)不了解所造成的。事實(shí)上，期貨投資中真正可怕的是人性的貪婪。

　　關(guān)注手機(jī)金投網(wǎng)，隨時(shí)掌握最新期貨市場(chǎng)資訊。

　　3