申萬宏源8月2日于香港召開夏季媒體見面會(huì)，發(fā)布2016年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)告，認(rèn)為中國整個(gè)下半年的經(jīng)濟(jì)形勢仍會(huì)維持較平穩(wěn)狀態(tài)，但9月后變數(shù)增加，或在第四季度出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)回落。

　　報(bào)告指出,短期內(nèi)中國經(jīng)濟(jì)的增長主要依靠政策，但政策依賴型增長很難持久，長期來看供給側(cè)改革是幫助走出困境的關(guān)鍵。

　　預(yù)期下半年內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長6.6%

　　申萬宏源宏觀高級(jí)分析師李一民預(yù)期，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)在8至9月仍可維持穩(wěn)定，但第4季料會(huì)出現(xiàn)一定下行風(fēng)險(xiǎn)，主要由于房地產(chǎn)投資帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長將出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，由地產(chǎn)帶動(dòng)國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的增長將逐漸減弱，令經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成壓力。預(yù)計(jì)第3至第4季增長僅達(dá)6.6%，低于上半年的6.7%。

　　關(guān)于未來中國的貨幣政策，李一民預(yù)計(jì)只要資金不向虛擬產(chǎn)業(yè)擁擠，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻，中國仍將保持整體偏寬松的貨幣政策不變，但他不希望進(jìn)一步的政策刺激出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫，并預(yù)計(jì)人民幣會(huì)進(jìn)一步貶值，人民幣匯率或貶值到6.7、6.8，明年或會(huì)進(jìn)一步跌至7的水平。

　　預(yù)計(jì)滬指尚有20%的下跌空間

　　申萬宏源A股策略資深高級(jí)分析師謝偉玉表示，A股現(xiàn)時(shí)估值相對(duì)較高，環(huán)球經(jīng)濟(jì)不明朗，美國年底前或加息，以及內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)放緩下，A股在第4季將面臨較大的下行壓力，滬綜指尚有20%的下跌空間。

　　他認(rèn)為，公募基金對(duì)高估值股份的持倉處于高位，一旦減持將引發(fā)跌勢，預(yù)期滬綜指短期內(nèi)在2800至2900點(diǎn)徘徊，第4季至明年初或進(jìn)一步下試2500至2600點(diǎn)的水平。

　　估計(jì)深港通最快會(huì)在9月開通

　　申萬宏源海外策略分析師梁金鑫指出，深港通深港通最快會(huì)在9月開通，但由于滬港通已證明估值差異并無推動(dòng)資金流入兩地股市，因此估值差異不會(huì)成為深港通的投資主題，反而可向改善流動(dòng)性的股份作投資，估計(jì)深港通將可提高香港小型股流動(dòng)性約34.5%。

　　他認(rèn)為，由于受惠深港通的主要是中小型市值股份，藍(lán)籌股及滬港通股份無太大影響，相信除了初期炒作，或帶動(dòng)港交所(00388)及中資券商股的升幅之外，對(duì)A股及港股的中長線表現(xiàn)影響不大。

　　他又預(yù)期，深港通北上資金將較南下資金多，因?yàn)樯钲诘闹行⌒凸奢^香港小型股估值高，并具炒作空間，較吸引散戶投資。

　　最后，報(bào)告指出了未來新的增長行業(yè)，包括文教娛樂、醫(yī)療保健、綠色環(huán)保、資產(chǎn)管理、高端裝備，同時(shí)看好政府埋單的基建行業(yè)，如高鐵、PPP(政府財(cái)政與民間資本共同投資)，城市軌道交通和受益于政策支持及產(chǎn)業(yè)條件成熟的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和裝配式建筑行業(yè)。