航運業(yè)又到了最艱難的時刻，航運巨頭中國遠洋（601919.SH）就是一個典型案例。

　　中國遠洋于8月25日晚間披露2016年中報，報告顯示，受到航運市場整體的持續(xù)疲軟，集裝箱運價下跌，公司2016年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入309.41億元，同比下降8.5%；歸屬于上市股東的凈利潤為-72.09億元，同比下降465.19%；基本每股收益-0.71元。

　　超過72億元的虧損金額，這一數(shù)字創(chuàng)下中國遠洋自上市以來的虧損之最。好在扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤虧損金額收窄至48.21億元。

　　非經(jīng)常性損益中損失最大一部分與此前兩大央企合并重組有關(guān)。半年報顯示，公司重組交易帶來一次性賬面影響：因期內(nèi)需要出售中散集團和處置佛羅倫公司，產(chǎn)生了24.30億元的凈損失。

　　主業(yè)方面，中國遠洋的虧損與全球經(jīng)濟走勢有關(guān)，自2008年金融危機以來，航運周期從下滑走向低谷已持續(xù)了數(shù)年，如今航運業(yè)的形勢甚至不及2008年后的那段時間。

　　全球經(jīng)濟增速放緩，集裝箱航運市場持續(xù)低迷，供求失衡局面仍不容樂觀。2016年上半年，上海出口集裝箱運價綜合指數(shù)（SCFI）和中國出口集裝箱運價綜合指數(shù)（CCFI）均值同比分別下跌35.8%和28.8%，二者分別在3月中旬和4月末跌至歷史最低點。歐美干線主流運價同比有40%左右的跌幅，亞歐線極端運價也明顯低于2008年金融危機后的水平。

　　由此，中國遠洋便出現(xiàn)了營業(yè)收入微降，凈利潤卻大幅下滑的局面。由于運價下跌，成本高于收入，公司甚至出現(xiàn)了負毛利率，上半年綜合毛利率為-5.59%，比上年減少10.05個百分點。

　　中遠系和中海系在上半年重組后，中國遠洋集中資源重點發(fā)展集裝箱運輸和碼頭業(yè)務(wù)。其中，公司營收占比超過九成的集裝箱航運及相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率同比減少13.11個百分點至7.78%，毛利為-21.77億元，同比減少36.34億元；干散貨航運及相關(guān)業(yè)務(wù)、集裝箱租賃業(yè)務(wù)的毛利率也出現(xiàn)不同程度的下滑。

　　雖然因為集裝箱碼頭吞吐量上升，碼頭及相關(guān)業(yè)務(wù)盈利7.23億元，但遠不能抵消集裝箱航運及相關(guān)業(yè)務(wù)的嚴重虧損。

　　航運板塊中，其他干散貨運輸公司的日子也不好過。中海海盛(600896,股吧)（600896.SH）在上半年虧損超過7億元后，下定決心出售全部航運業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)；中遠航運(600428,股吧)（600428.SH）歸屬母公司股東的凈利潤大幅下滑98.87%。

　　只有油運成為整個航運板塊的一絲亮點，中海發(fā)展（600026.SH）、招商輪船(601872,股吧)（601872.SH）業(yè)績預(yù)告顯示業(yè)績增長超過一倍，中海發(fā)展凈利潤預(yù)增100%-150%，招商輪船預(yù)增160%-200%。

　　下半年航運業(yè)依然難有改觀。全球經(jīng)濟低增長、高風(fēng)險的局面難有根本改觀，美元加息進程的不確定性增大，地緣政治風(fēng)險上升。國際貨幣基金組織（IMF）預(yù)計今年全球經(jīng)濟增速將與2015年持平，均為金融危機以來的最低水平。

　　盡管存在“一帶一路”戰(zhàn)略和“長江經(jīng)濟帶”建設(shè)的機遇，央企改革重組后存在協(xié)同效應(yīng)釋放的過程，但中國遠洋下半年虧損之勢難改。

　　中國遠洋預(yù)計，全球經(jīng)濟與航運市場需求將繼續(xù)處在低速增長的新常態(tài)。“雖然下半年全球集裝箱船隊運力增速繼續(xù)放緩，進入三季度傳統(tǒng)旺季后市場需求有所回暖，但總體運力過剩將繼續(xù)困擾集裝箱航運業(yè)，市場形勢依然嚴峻。”公司也預(yù)測，年初至三季度期末的累積利潤額可能為虧損。