【主編觀市】 　　上周港股走勢繼續(xù)保持強(qiáng)勢上攻。盡管歐洲央行按兵不動，但上周在允許保險資金投資港股的利好刺激下，恒指放量突破24000點大關(guān)。展望本周，影響最大的因素依然是美聯(lián)儲加息方面， 上周五，F(xiàn)OMC票委羅森格倫發(fā)表鷹派講話，導(dǎo)致美股三大指數(shù)出現(xiàn)大幅下跌，這對本周港股會造成壓力。

　　本周很關(guān)鍵的是關(guān)注美國議息前的重磅數(shù)據(jù)，北京時間15日晚間，美國將公布8月零售銷售月率、8月PPI月率和年率以及8月工業(yè)產(chǎn)業(yè)月率，數(shù)據(jù)好壞將關(guān)系影響到本月是否加息。另外英國周四的議息會議及中國的一些重磅數(shù)據(jù)也是不容忽視的因素。

　　總體而言，恒指目前處于相對高位，美聯(lián)儲加息是最大不利因素，但中國內(nèi)地增量資金依然比較強(qiáng)勁，小心周初的調(diào)整，23500點是重要支撐，不破則有望繼續(xù)保持上升通道，跌破則要考驗23000點的支撐。

　　【熱門個股】

　　1、【國泰君安國際(01788)】中國保監(jiān)會9月8日發(fā)布《關(guān)于保險資金參與滬港通試點的監(jiān)管口徑》，這也標(biāo)志著保險資金可參與滬港通試點業(yè)務(wù)。

　　消息直接刺激港股成交量的放大，各路大行對港股中期趨勢比較樂觀。隨著成交量放大，券商股預(yù)計將會繼續(xù)強(qiáng)勢。

　　國泰君安國際每日平均成交額及市場占有率目前已有大幅回升，新開戶數(shù)目以及活躍賬戶數(shù)目激增。預(yù)計未來深港通的開通，將再為國泰君安營收增長提供新的機(jī)會。

　　恒指持續(xù)走強(qiáng)，成交量穩(wěn)步放大,證券行業(yè)有望持續(xù)受益市場向好。除港交所外，中資券商更值得看高一線。

　　2、【洛陽玻璃(600876,股吧)(01108)】9月8日公司公告透露，目前公司正在籌劃有關(guān)資產(chǎn)重組的重大事項。

　　公司A股從9月8日起停牌，H股正常交易。洛陽玻璃H股上周受到市場資金的瘋狂追捧，日內(nèi)漲幅最高達(dá)41%，但上周五有所回調(diào)。

　　該股AH價差巨大，根據(jù)成交席位追蹤，內(nèi)地A股資金通過港股通渠道對洛陽玻璃H股進(jìn)行巨量買入，后期值得繼續(xù)重點關(guān)注。

　　【個股地雷】

　　【聯(lián)旺集團(tuán)(08217)】該股上市后聚焦香港本地明星效應(yīng)，股價最高一度漲到19.00港元，市值超過200億港元，市盈率超過2000倍。

　　香港本地莊家自娛自樂，股權(quán)高度集中，每日成交單數(shù)寥寥，成交金額僅數(shù)十萬港幣。參與該股風(fēng)險巨大，堅決回避。

　　【數(shù)據(jù)看盤】

　　中保監(jiān)8日正式允許內(nèi)地保險資金參與滬港通，意味屆時大量內(nèi)險資金可南下掃貨，但目前未透露有關(guān)細(xì)則及推行時間表。消息刺激港股上周大漲。內(nèi)地資金通過滬港通渠道連續(xù)26個交易日凈流入。

　　港交所公布數(shù)據(jù)顯示,截至上周五，恒生期指(九月)未平倉合約總數(shù)為138778張;未平倉凈數(shù)44889張。

　　從恒生指數(shù)牛熊街貨分布情況，恒生指數(shù)在24100點位置上方熊證密集，恒生指數(shù)應(yīng)該走高掃貨熊證。

　　本周恒生指數(shù)隨美股調(diào)整幅度不會太大，中期趨勢繼續(xù)看好。

　　【新股掃描】

　　本周招股

　　郵儲銀行(01658)

　　據(jù)媒體報道，郵儲銀行將于9月14至20日公開招股，招股價介乎每股4.68至5.18港元，計劃發(fā)行約122億股H股，集資規(guī)模介乎570億至631億港元，預(yù)期9月28日正式主板掛牌。

　　郵儲銀行是目前國內(nèi)唯一沒有上市的大型商業(yè)銀行，也是全國覆蓋面最廣的金融機(jī)構(gòu)。資產(chǎn)總額在全國商業(yè)銀行中排名第五，全球排名第22位。招股價分別對應(yīng)郵儲銀行今年市凈率的0.94至1.02倍，高于目前內(nèi)地銀行平均的0.7至0.8倍。雖然市凈率高于同業(yè)，但該行2015至2018年的盈利復(fù)合年均增長率可達(dá)14.4%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。其次，郵儲銀行截至6月底的不良貸款率較一季度再降0.03個百分點至0.78%，走勢與其他國有銀行的持續(xù)上升不同，在資產(chǎn)管理方面優(yōu)勢明顯。不過，該行獲郵政集團(tuán)高額儲蓄代理費，在日后收入增長減慢時，或會影響盈利能力。加上此前有多個內(nèi)地金融股上市破發(fā)的前例，集資額龐大的郵儲銀行或難言樂觀。

　　雅各臣科研制藥(02633)

　　將于9月13日招股結(jié)束，招股價區(qū)間為1.28至1.72港元，香港公開發(fā)售4375萬股，集資規(guī)模5.6至7.5億港元，每手2000股，入場費3474.66港元，預(yù)期9月21日主板掛牌。

　　雅各臣科研制藥是從事非專利藥及中成藥研發(fā)、生產(chǎn)、市場推廣及銷售的企業(yè)，在香港擁有多個知名和歷史悠久的品牌，如保濟(jì)丸、唐太宗活絡(luò)油等。公司也是香港最大的非專利藥公司，自2012年起就在香港非專利藥市場的占有率超過30%。公司近乎覆蓋香港所有醫(yī)院管理局轄下醫(yī)院及診所、衛(wèi)生署轄下診所及健康中心、私營醫(yī)院及注冊藥房以及逾1000名私人執(zhí)業(yè)醫(yī)生、逾900間零售店(包括藥店、連鎖店及便利店)及貿(mào)易公司。鑒于公司在非專利藥的市場份額比重大、行業(yè)知識深厚、銷售及品牌管理實力雄厚，公司一直是眾多知名跨國公司的醫(yī)藥及生物技術(shù)產(chǎn)品的分銷商，不斷拓寬公司的產(chǎn)品組合。需要注意的是，醫(yī)管局作為單一客戶，具有收入過于集中風(fēng)險。

　　本周上市

　　澳至尊(02031)

　　發(fā)行價每股0.55港元，交易單位每手5000股，周一(9月12日)主板上市。

　　由明星夫婦張晉和蔡少芬擔(dān)任品牌代言人的澳至尊是香港健康及個人護(hù)理產(chǎn)品零售商，早前因國際配售不足而暫緩上市，此次卷土重來干脆不進(jìn)行國際配售，所有新股1.875億股全部在香港公開發(fā)售，不過未獲足額認(rèn)購。由于全部是公開發(fā)售，投資者幾乎全部是散戶，可能以短線操作居多，進(jìn)而可能會導(dǎo)致股價大幅波動，投資者需注意風(fēng)險。

　　此外，該公司凈利潤連續(xù)兩個財年下滑，顯示經(jīng)營上面臨壓力。加上公司業(yè)務(wù)在很大程度上倚賴主要供應(yīng)商，因而有客戶過于單一的風(fēng)險。

　　易緯集團(tuán)(03893)

　　發(fā)行價每股0.15港元，交易單位每手2萬股，周一(9月12日)主板上市。

　　易緯集團(tuán)是香港最大的高端零售室內(nèi)設(shè)計公司，在香港的市場占有率為0.22%?？蛻糁饕窃谌蚍秶鷥?nèi)開設(shè)零售店的國際高端消費品和時尚品廠商，如格拉夫珠寶、尚美、蘭蔻等。近三年凈利潤保持穩(wěn)定增長，復(fù)合年增長率為15.1%。公司歷史市盈率介于11至17倍，與同業(yè)相比比較有吸引力。集資規(guī)模偏小，上市時市值約2.4億至3.6億港元，算是當(dāng)前市場喜歡爆炒的“微型股”，從公開發(fā)售超購1694倍、暗盤大漲32%可見一斑。不過，由于該公司75%股權(quán)集中在單一股東，股權(quán)分布較為集中，股價容易大幅波動。加上前五大客戶貢獻(xiàn)的收入占比近九成，同樣有客戶過于集中的風(fēng)險。

　　【產(chǎn)業(yè)觀察】

　　8月是重卡傳統(tǒng)“銷售淡季”，但今年8月國內(nèi)重卡市場共銷售各類車輛4.95萬輛，比去年同期的3.42萬輛大幅增長45%，也創(chuàng)下了年內(nèi)最大月度增幅。

　　交通部和公安部8月18日發(fā)布的《整治公路貨車違法超限超載行為專項行動方案》預(yù)計后續(xù)也將對市場產(chǎn)生正面刺激。

　　農(nóng)機(jī)方面，2016年的補(bǔ)貼總額約230億元人民幣，較2015年的220億元人民幣小幅上升，平均覆蓋總價格的約30%，利好農(nóng)機(jī)銷售。

　　一方面是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，物流行業(yè)超常規(guī)發(fā)展帶來個別細(xì)分行業(yè)的需求增加;另一方面是“一帶一路”和PPP項目的快速落地啟動了相關(guān)行業(yè);此外，環(huán)保等政策方面的影響潛移默化，對相關(guān)公司的利潤增長有極其正面的推動作用。

　　目前，中聯(lián)重科(000157,股吧)(01157)工程機(jī)械業(yè)務(wù)風(fēng)險釋放、過剩產(chǎn)能基本出清;中國重汽(000951,股吧)(03808)上半年銷售同比增長7.5%，凈利潤增長1.8%，預(yù)計重卡下半年的銷量及盈利增速有望顯著改善，推動盈利繼續(xù)向好;第一拖拉機(jī)(00038)上半年凈利潤增長6.04%。

　　上述企業(yè)作為所在領(lǐng)域的國內(nèi)裝備制造業(yè)龍頭，后市值得長線關(guān)注。

　　【海外來風(fēng)】

　　累計上周，道指跌2.2%，標(biāo)普500指數(shù)與納指分別跌2.39%和2.26%。三項指數(shù)錄得數(shù)月來最大按周跌幅。

　　較早時，波士頓聯(lián)儲銀行總裁羅森格倫認(rèn)為，現(xiàn)時是加息的合適時機(jī)。同時，有”新債王”稱號的岡拉克預(yù)測，今年底前美國10年債券收益率突破2厘，對股市帶來重大打擊。

　　有交易商表示，市場已經(jīng)預(yù)期聯(lián)儲局最快12月加息，但最新消息顯示9月加息仍是可能的，因此資金流出債券，推動債券收益率飊升，美國10年期債券收益率創(chuàng)下6月英國脫歐公投以來最高，德國10年期債券收益率，是自7月以來最首度重返正值。股息消息掀動全球股市重創(chuàng)。

　　前一天急升逾4%的紐約油價，上周五回落3.7%，加上北韓進(jìn)行核試，地緣沖突升溫，同樣牽動股市跌勢加劇。

　　JonesTrading Institutional Services全球策略師Yousef Abbasi指出，投資者重整組合，以反映9月加息的可能性升溫，是大市急挫主因。

　　Hartford Funds Investment Consulting Group主管Thomas Siomades表示，當(dāng)大市挨近紀(jì)錄高位，接連出現(xiàn)的壞消息便成為借勢沽貨的理由，引發(fā)市況急挫。

　　BTIG首席技術(shù)分析員Katie Stockton認(rèn)為，標(biāo)普500指數(shù)的支持位是在2135點，再下一個支持點是2057點，也是指數(shù)的200天移動平均線。

　　【主編感言】

　　正如上周決策參考所說，港股市場走勢強(qiáng)勁。智通財經(jīng)上周推薦的個股IGG(00799)、銀泰商業(yè)(01833)也有超越市場的表現(xiàn)。

　　原本香港市場受到外圍尤其是美國的影響較大，但是從近期的觀察，內(nèi)地資金的持續(xù)流入逐漸對大市有了更強(qiáng)的影響力。這也是內(nèi)地資金爭奪香港市場定價權(quán)的一個表現(xiàn)，包括近期沸沸揚(yáng)揚(yáng)的香港新股發(fā)行制度的變更，將會給香港市場更多的A股特征，同時也會給香港市場帶來更充裕的流動性，改變港股長期低估的現(xiàn)狀。

　　這將是香港市場的長期趨勢，也是其未來所在。