德銀發(fā)表報(bào)告表示，指隨著A股上揚(yáng)及內(nèi)地10年期國(guó)債孳息率見(jiàn)底回升，內(nèi)地保險(xiǎn)商基本因素強(qiáng)勁，料相關(guān)股份可望回升。該行重申對(duì)中資壽險(xiǎn)股正面看法。由於市場(chǎng)憂慮投資收益及資產(chǎn)質(zhì)素，即使保險(xiǎn)商新造保單價(jià)值(VNB)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，惟該板塊股價(jià)今年以來(lái)已跑輸國(guó)指約10%。該行認(rèn)為，相關(guān)憂慮在內(nèi)險(xiǎn)股股價(jià)已度反映。

　　該行指，中資保險(xiǎn)商逾70%的承保屬分紅保單，成本約3.5%至4%，僅2.5%是保證的。在現(xiàn)時(shí)存息低企，保險(xiǎn)商有空間削減保單回報(bào)，以轉(zhuǎn)嫁收益低企的壓力。

　　德銀稱，內(nèi)險(xiǎn)股行業(yè)首選為中國(guó)人壽(02628.HK) +0.990 (+4.960%) 沽空 $2.48億; 比率 8.601% (予「買(mǎi)入」評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)31.4元)及中國(guó)太平(00966.HK) +0.800 (+4.944%) 沽空 $4.61千萬(wàn); 比率 14.467% (予「買(mǎi)入」評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)32.1元)。德銀認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)國(guó)壽高保證回報(bào)產(chǎn)品有過(guò)份憂慮，公司自今年3月起，已削減萬(wàn)用壽險(xiǎn)回報(bào)率120基點(diǎn)至3.85%，屬上市同業(yè)中最低，反映其有彈性，將低收益壓力轉(zhuǎn)嫁至保單持有人。

　　而該行予中國(guó)平安(02318.HK) +1.350 (+3.337%) 沽空 $6.89億; 比率 25.246% 「買(mǎi)入」及目標(biāo)價(jià)55元；德銀予中國(guó)太保(601601,股吧)(02601.HK) +0.900 (+3.191%) 沽空 $1.13億; 比率 22.549% 「買(mǎi)入」及目標(biāo)價(jià)42.1元。(da/w)(報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2016-11-21 16:25。)