美國加息緊箍咒再現(xiàn) 香港利率跟不跟？ 　　近年來各國為刺激經(jīng)濟都紛紛推出量化寬松的藥方，可惜成效有限，全球經(jīng)濟不但出現(xiàn)抗藥性，甚至副作用逐漸顯現(xiàn)。跟隨聯(lián)系匯率制度的香港，利率已經(jīng)長時間處于低位，此次美國加息緊箍咒再現(xiàn)，香港利率將如何走向？

　　香港同業(yè)拆息利率升至6年來高位

　　由于經(jīng)濟疲弱，美聯(lián)儲加息步伐慢于市場預(yù)期。然而特朗普當(dāng)選令風(fēng)向突變，市場不久前還在負(fù)利率的無奈戲謔中，突然跳到加息的強烈預(yù)期上。美國長債孳息率大升，大部分投行都篤定美聯(lián)儲12月將加息。

　　香港港元同業(yè)拆息HIBOR 11月以來不斷攀升，而根據(jù)香港銀行公會提供的數(shù)據(jù)，12月7日1個月及3個月港元的HIBOR都創(chuàng)6年來的新高，分別為0.50524%和0.72036%。此次利率市場是否見真章，還是如今年1月那次抽升，只是曇花一現(xiàn)？

　　星展香港財資市場部（大中華）董事總經(jīng)理王良享對智通財經(jīng)表示，此次HIBOR抽升與今年1月情況不同。今年1月香港同業(yè)拆息急升主要因為受到多個負(fù)面消息沖擊，例如擔(dān)憂中國經(jīng)濟下行、人民幣貶值，以及美聯(lián)儲言之鑿鑿表示或加息4次，令市場擔(dān)心通縮危機，導(dǎo)致利率急升。

　　他分析指出，此次拆息升，主要因為美國加息信號增強，利率逐步正?；?。加上臨近年尾，銀行需要資金粉飾及滿足監(jiān)管要求，對港元資金需求增加。亦不排除市場預(yù)期利率升，趁現(xiàn)時利率低，先多借一些。

　　港元貸款需求弱 香港銀行加息步伐暫難跟隨

　　去年12月美國加息，但香港銀行仍維持利率不變。雖然近來港元拆息開始出現(xiàn)上升趨勢，但是目前香港仍“水浸”，而且港元貸款需求弱，難以跟隨加息步伐，市場人士料或要等明年美國再加一次息，香港銀行才會開始加息。

　　智通財經(jīng)就港元利率及資金流出問題咨詢香港金管局，當(dāng)局發(fā)言人表示，利率變化受多個因素影響，最近港元拆息的上升幅度并無異常情況。整體而言，短期銀行同業(yè)拆息大致保持穩(wěn)定。

　　瑞信亞太區(qū)投資策略師邵志銘對智通財經(jīng)表示，目前香港銀行資金十分充裕，而且經(jīng)濟活動并非十分活躍，資金要夠便宜才能借出去，所以預(yù)期香港銀行加息步伐暫時不會緊跟美國。

　　截止12月7日，香港銀行體系結(jié)余約2600億港元。

　　金管局發(fā)言人表示，在貨幣發(fā)行局機制下，港元銀行同業(yè)拆息有機會跟隨美息上升，但實際調(diào)整的幅度需視乎資金流向。而港元商業(yè)利率，除了受美息影響，亦會受到港元貸款和存款市場的變化影響。

　　王良享表示，香港經(jīng)濟溫和增長，整體貸款量不高，難以支撐銀行利率快速上升。加上人民幣貶值，很多貸款轉(zhuǎn)向借人民幣，進一步減弱港元的貸款需求。可能要等到明年美國再加一次息，香港銀行才會開始加息。

　　　　聯(lián)系匯率制度下長期終回升

　　香港實行聯(lián)系匯率制度，利率和匯率都受美國影響。香港金管局發(fā)言人表示，香港與美國息差擴闊，利差交易的誘因增加，港元兌美元匯率可能會轉(zhuǎn)弱，資金凈流出的機會亦會上升，這是香港貨幣環(huán)境跟隨美國正?；谋亟?jīng)過程。

　　今年11月初以來，已經(jīng)累計約有20億美元流出香港。王良享表示，若美國加息，港元長時間不跟隨，資金流出情況或加劇，無論主動還是被動，香港息率始終都會上升。

　　他指出，雖然港元HIBOR 升至近年來高位，但其實仍然很低。以三個月拆息為例，香港利率仍較美元相差1/4厘。若美聯(lián)儲真的加息，即使香港銀行暫時不跟，長期來看，香港利率必然會繼續(xù)上升。