近日，上市未滿兩個月的億仕登(01656)公布2016年業(yè)績。這家新加坡綜合工程解決方案供應(yīng)商上市交出的第一份成績單就不盡人意，凈利潤(公司擁有人應(yīng)占年內(nèi)溢利)較2015年下滑40.9%，至515.3萬新元(單位下同)。

　　事實(shí)上，億仕登2016年的收入還是能延續(xù)過往穩(wěn)步增長的態(tài)勢，約為2.59億元，較2015年同期增長9.9%。這主要是因為來自內(nèi)地及香港的運(yùn)動控制解決方案市場的收入有所增加。收入實(shí)現(xiàn)提升，凈利潤卻為何大幅下滑？智通財經(jīng)查閱該集團(tuán)業(yè)績報告獲悉，之所以出現(xiàn)這樣的局面，是受上市開支和毛利率下滑拖累。　　2016年，億仕登產(chǎn)生上市開支約為350萬元。即便撇除上市開支，億仕登的凈利潤約為865.3萬元，也僅是與2015年基本持平。因為億仕登2016年的毛利較2015年輕微下降1.1%，整體毛利率減少了2.8個百分點(diǎn)至25.1%。

　　億仕登表示，毛利率下降主要是因為市場競爭加劇、經(jīng)營企業(yè)眾多，導(dǎo)致產(chǎn)品供應(yīng)種類增加，以及中國客戶不愿接受產(chǎn)品漲價。

　　資料顯示，億仕登是一家提供運(yùn)動控制、工業(yè)計算及其他專業(yè)工程解決方案的綜合工程解決方案供應(yīng)商。雖然來自于新加坡，但億仕登的業(yè)務(wù)重心仍在中國內(nèi)地，2016年其近七成的收入來自于此。

　　因億仕登的主要市場在中國，所以其業(yè)績與中國市場的整體表現(xiàn)息息相關(guān)。在中國內(nèi)地市場上，有大批像億仕登這樣的運(yùn)動控制解決方案供應(yīng)商。除此之外，提供高端產(chǎn)品的歐美運(yùn)動控制制造商也提供定制的運(yùn)動控制解決方案服務(wù)。該行業(yè)前五名公司所占市場份額不到30%，競爭激烈程度可見一斑。

　　受行業(yè)競爭影響，億仕登的業(yè)績增速和毛利率都較不穩(wěn)定。2013年至2015年，億仕登的營收分別為1.7億、2.3億和2.35億元；凈利潤分別為475.4萬、745.7萬和872.1萬元；毛利率分別為30.1%、26.8%、27.9%。從上述數(shù)據(jù)可知，該集團(tuán)的業(yè)績在2014年實(shí)現(xiàn)高速增長后，2015年增長速度大幅放緩。

　　因億仕登自身并不生產(chǎn)運(yùn)動控制解決方案的零部件，主要依靠供應(yīng)商的新工程解決方案及部件，所以該集團(tuán)的業(yè)務(wù)較為依賴供應(yīng)商。然而綜合工程解決方案行業(yè)的特點(diǎn)是產(chǎn)品和技術(shù)高速更新?lián)Q代。沒有自身研發(fā)、依賴供應(yīng)商的億仕登如果不能在產(chǎn)品種類、方案擬定等方面更勝一籌，其恐怕無法持續(xù)獲得客戶青睞。如果無法順利將銷售成本轉(zhuǎn)嫁給客戶，該集團(tuán)的毛利率或?qū)⒊掷m(xù)承壓。