曾報道，復(fù)活節(jié)期間，由于全球政治緊張局勢升級、法國大選競爭激烈以及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)低迷，金價已強勁反彈。去年，黃金曾5次受阻于自2011年高點回落的趨勢線，此番“王者”再度歸來。但隨著一些刺激性因素降溫，我們可能會看到黃金在又一次嘗試上攻前，出現(xiàn)調(diào)整。

　　4月7日，美國公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，當日，美軍還對敘利亞政府軍的al-Shayrat空軍基地發(fā)射了59枚戰(zhàn)斧式巡航導(dǎo)彈，且朝鮮半島緊張局勢升級，另法國第一輪大選出現(xiàn)新的不確定性，這一系列因素都為黃金提供了支撐。

　　除此之外，我們看到美國總統(tǒng)特朗普在幾個核心競選承諾上一再反復(fù)出岔子。在一個《華爾街日報》的采訪和隨后的新聞發(fā)布會上，特朗普在一系列外交和經(jīng)濟政策的決策上，觀點稍有轉(zhuǎn)變甚至持和當初完全相反的觀點，包括對美元前景的看法、如何處理與中國的貿(mào)易關(guān)系和是否撤掉美聯(lián)儲主席耶倫。

　　目前金價的兩大關(guān)鍵刺激性因素是：美國實際收益率和日元，它們都在這段時間提供了支撐。較低的美國實際利率是由疲軟的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)引發(fā)的，這導(dǎo)致了美國加息預(yù)期下降，而日元走強則受到避險需求和空頭回補的推動。

　　過去四周，對沖基金一直是黃金期貨的主要買家。截至4月17日當周，它們增加了21%的凈多頭頭寸，至140407手，創(chuàng)去年11月美國大選結(jié)束以來最高。然而，這仍然不到去年7月創(chuàng)紀錄水平287000手的一半，如果上述刺激性因素繼續(xù)提振黃金，那對沖基金凈多頭頭寸還有大量的增加空間。

　　雖然金價在近期上漲后，可能暫停升勢，在法國大選前，我們可能看到黃金特別是兌歐元，將繼續(xù)找到支撐。4月23日法國將舉行的第一輪大選，看起來競選非常激烈，馬克龍和國民陣線領(lǐng)導(dǎo)人勒龐的支持率均為22%，最近冒出來的梅朗雄為20%，仍具有希望的菲永為19%。

　　盛寶銀行駐巴黎的宏觀策略主管Christopher Dembik表示，“我的底線是仍保留對5月7日第二輪大選馬克龍和勒龐競選的猜測。馬克龍肯定將輕松打敗勒龐，但是遠遠不能肯定他能在即將舉行的6月立法選舉中獲得議會的多數(shù)席位，這將使法國政局失控?！?/p>

　　長期趨勢圖表顯示，黃金再次到達臨界區(qū)域。去年，黃金幾次測試自2011年高點的趨勢線，后又回落。最近黃金的反彈已再次回到這條線，阻力位目前見1290美元/盎司。

　　黃金面臨阻力位1290美元/盎司

　　盛寶銀行對黃金持樂觀態(tài)度，并維持年底預(yù)測目標1325美元/盎司不變。美元走強和美國連續(xù)加息的風(fēng)險正在消退，而大量的地緣政治風(fēng)險和較低的投資者倉位可能支持黃金需求。

　　但從短期來看，該行預(yù)計黃金調(diào)整將在1267-61美元/盎司區(qū)間受到支持，以進一步上揚。

　　短期內(nèi)或?qū)⒊霈F(xiàn)調(diào)整