5月6日，中國證券業(yè)協(xié)會與港交所（00388）聯(lián)合發(fā)起的“實戰(zhàn)港股通”業(yè)務(wù)培訓(xùn)課程在廣州拉開序幕。培訓(xùn)中，亞洲創(chuàng)富證券有限公司行政總裁潘鐵珊與學(xué)員們分享了港股最新投資趨勢以及港股重點行業(yè)的投資機遇。

　　以下為潘鐵珊演講實錄：

　　今天跟大家分享一下我的港股經(jīng)驗和心得。

　　港股對大家來說不是完全陌生，但很多朋友可能是最近大半年的時間才開始注意到港股，之前或許對港股有些想法，但會有一些擔(dān)憂，比如交易規(guī)則不一樣、漲勢看不準(zhǔn)等等。

　　幾年前A股漲勢很猛，2014年我在杭州出差的時候開了A股賬戶，2014年年底開始炒A股。我從白酒、券商股開始炒，從2014年底到2015年6月A股崩盤前，我賬面上的回報大概是85%，A股崩盤之前我手上拿著的是零售和電子股，拋不出去，結(jié)果到能拋出去的時候，我原來賺的那85%變成了賺不到10%。這就讓我意識到，A股和港股兩個市場，各有各的特質(zhì)。

　　港股小型股份受資金影響較大

　　A股很好炒，你選對了就賺很多，但是它受本地市場資金的影響比較大，因為它還不是完全開放的，外國那些大型的資金沒有入場。沒有進(jìn)場的話，它在這個崩盤的過程中會產(chǎn)生羊群效應(yīng)，羊群效應(yīng)到底的時候，要往上走就比較難。所以后來A股很多股份的股價一直在地上面走，沒有上去。

　　但是港股不一樣，港股特別的地方在于，它會有跌得很兇的時候，但是到了一個不合理水平的時候，它馬上會回歸。在2011年、2013年、2014年港股低位的時候，我都成功進(jìn)行了抄底。為什么能得到這個效果，因為香港大部分入場的資金都不是散戶，有六成以上都是機構(gòu)投資者的錢， 其中很大一部分來自內(nèi)地，也包括美國、英國、歐洲、中東、俄羅斯等其他國家的資金，他們奉行的是價值投資。什么是價值投資？就是要看你的賬目。如果你的價值實在偏離了正常的估值，這些退休基金、大型基金就進(jìn)場去買了，波動會非常厲害，散戶跟衍生工具帶動的恐慌性拋售就會在一兩個小時里發(fā)生，如果股價沒有跌，成交量很大，就是這些基金在買了。這些資金很多都在找回報，找那些派息率比較高、業(yè)務(wù)前景比較好的股份，當(dāng)然他們買的會不會是一些仙股和低價股呢？難說。

　　所以我在這里平反一下，港股市場不是沒看頭，不是水很深不能炒，只是個別一些小型股份受資金影響比較大。有一批資金進(jìn)來，一個億，炒一個股份，可能這樣就可以炒起來了，但股份本身的業(yè)務(wù)條件不配合，收入、盈利上不來，主要是靠供求關(guān)系炒上來，供求關(guān)系炒上來又主要靠消息發(fā)布的早晚。所以這是一些小股份出現(xiàn)的問題。

　　中型股和大型股的話，現(xiàn)在深滬港股能交易的股票，都是比較有價值的，只需要看看東風(fēng)什么時候吹過來，一吹起來股價就能上去?，F(xiàn)在風(fēng)是有一點了，我們從交易所的網(wǎng)站上能很清楚地看到，過去半年時間，港股通每天都是凈流入。半年下來，進(jìn)來的資金已經(jīng)有四千多個億了。所以按港股目前這個勢頭，要跌是跌不下去的；要升，又好像沒那么容易升。

　　香港市場“只欠東風(fēng)”

　　現(xiàn)在又到了每年“五窮六絕”的時候，可今年好像并不是很窮。從過去的十二年來看，四月和七月這兩個月股市的表現(xiàn)都是最好的，“五窮六絕”主要因為三、四月份是業(yè)績期，業(yè)績期過完了之后就開始派息，很多大盤股都在除息，所以五月份大家都在歇口氣，沒什么表現(xiàn)。

　　除息里面，最近有個股份值得關(guān)注：港鐵公司（00066）。5月19日是它們的除息日，它派特別息2.20港元，派股息0.82港元，加起來派息派3.03港元，就相當(dāng)于一次性給股東6.5%的回報。而且在我看來，港鐵的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)未來還有發(fā)力空間，所以這只股票值得關(guān)注。

　　在我看來，投資A股的話，需要找一些非常非常好的股份，小的股份也要清楚辨別，當(dāng)然現(xiàn)在A股市場也在慢慢成熟，只要市場慢慢成熟，那些中盤股大盤股才會做得更好，反而不是小股份。

　　而港股市場，因為外來資金較多，散戶的錢只占整個市場的兩成，另外七成多都來自大型的基金，它們的投資方向和投資口味都不同，所以比較不合理的時候，很多買進(jìn)的量會出來，保持推高。

　　香港市場，依我看，現(xiàn)在雖然東風(fēng)不夠強，但我看好它的原因不是沒有。一個是，去年6月，英國脫歐的時候，大家都非常悲觀，港股也跌了一點點。我去年整年自己都沒做什么投資，主要在幫客戶做資管。不過在英國脫歐之后，七、八、九月，我就大量買了大盤股。當(dāng)時買了港交所（00388）、匯豐控股（00005）、中國人壽（02628）、中國平安（02318）、華潤電力（00836），還有一些內(nèi)房股，包括萬科企業(yè)（02202）。

　　但是英國脫歐之后，港股不跌反升，為什么？因為英國脫歐，不會使英國經(jīng)濟崩潰，也不會劇烈影響其他國家的經(jīng)濟，反而會使英國的部分資金流到別的市場，當(dāng)這部分資金跑到亞太地區(qū)的時候，大部分就流入了港股。因為港元跟美元掛鉤，港元資產(chǎn)就相當(dāng)于美元區(qū)的資產(chǎn)，相對歐洲貨幣、英鎊來說，港元更加穩(wěn)定。

　　恒生指數(shù)大盤股2017年的市盈率是12倍，國企股8倍，股息率3厘多4厘，都是全球最便宜的地方，你要撿漏到哪里撿？當(dāng)然來香港。有人說香港股市要股災(zāi)了要大跌了，怎么跌？這種狀態(tài)怎么跌？

　　哪些股票值得買

　　香港衍生工具還有個特別的現(xiàn)象，就是投資者一邊買進(jìn)他認(rèn)為好的股份，一邊會拋掉一些國企股，買5000萬拋5000萬這樣，就使得國企股板塊被壓得死死的，但是假如他們要補空倉，這些股份也會慢慢起來。

　　目前這個狀態(tài)下，難得的機會，12倍的市盈率， 三點多的股息率，那么有吸引力的港股市場，買什么？我認(rèn)為這些股票和話題值得關(guān)注：

　　1、 一帶一路概念股：中交建（01800）、廣汽集團（02238）

　　2、 高科技股：金山軟件（03888）。

　　3、 內(nèi)房股：美國出現(xiàn)股災(zāi)的時候，內(nèi)房股真的要小心。

　　4、 內(nèi)銀股：所有內(nèi)銀里面看估值，無論從股本回報率，還是如PE這類的數(shù)據(jù)看來，最好的就是招商銀行（03968），然后是郵儲銀行（01658）。

　　5、 內(nèi)險股：中國平安（02318）和中國人壽（02628）都不錯，中國人壽可以看中短線。

　　6、 外資行：匯豐控股（00005）一季度業(yè)績出來，扭虧了，后續(xù)回購的影響會慢慢發(fā)揮，后面股價有可能會漲到72塊吧。

　　7、 香港房股：嘉里建設(shè)（00683）。

　　部分現(xiàn)場問答：

　　1、 港股市場的賣空是什么意思？

　　答：賣空這件事有很多背景，一個是可能投資者利用些衍生工具進(jìn)行賣空，也有可能是買了些股份作套利，不可能是單純一方面的賣空。我覺得中大型股份的賣空不表示市場的大跌。因為香港有很多衍生工具，有高息票據(jù)和其他類型組合性的期權(quán)。

　　但是有一些賣空大家要小心，就是小股。小股賣空的量的話，你要看大股東的持有量是多少，假如大股東本身的持股量百分比低的話，不排除有人惡意去做這件事情，比如對沖基金。假如一家公司股權(quán)分散得比較厲害，本身的業(yè)績也不大好，拋空量又快速增長的話，你們就要小心了。

　　投資里面還有一點很重要，就是要懂得及時止損，還要懂得賺錢，有些股份是要不停地看波段進(jìn)行買賣，有些比較好的股份就不用看了，可以考慮一半用來波段買賣一半用來放著增值。

　　2、 你對黃金板塊怎么看？

　　答：黃金現(xiàn)在是1200多塊，后面有可能會慢慢往下調(diào)，不一定能往上走。很多人說黃金是防通脹的，其實我認(rèn)為黃金是抗打仗的。通脹的話，黃金能代替油嗎？能代替農(nóng)產(chǎn)品嗎？油和農(nóng)產(chǎn)品才是和通脹有更大的關(guān)系。

　　現(xiàn)在因為歐洲的不穩(wěn)定而歐洲貨幣不穩(wěn)定，所以黃金炒上來，但是等歐洲的事情慢慢解決掉的時候，過了九月份就知道了，我相信黃金會下去。

　　我個人看黃金要到800塊，我是說一個波段后面，個人看法。黃金做短期買賣可以，做比較長期的買賣就有一定風(fēng)險，因為黃金沒有利息給你。