據(jù)香港明報(bào)報(bào)道，近年深陷"染紅"爭(zhēng)議的電視廣播(0511，TVB)，一項(xiàng)回購(gòu)計(jì)劃意外"自爆"實(shí)際股權(quán)結(jié)構(gòu)，香港證監(jiān)會(huì)不但質(zhì)疑"中國(guó)梅鐸"黎瑞剛才是公司大股東，甚至猜測(cè)其背后另有"話事人"。香港證監(jiān)會(huì)表示，集團(tuán)現(xiàn)時(shí)最大單一股東Young Lion，涉及不同股權(quán)架構(gòu)，因此要求集團(tuán)交代大股東股權(quán)架構(gòu)全部詳情。消息稱(chēng)TVB拒絕就范，不排除就此司法復(fù)核。

　　根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，現(xiàn)時(shí)電視廣播主席陳國(guó)強(qiáng)、副主席黎瑞剛及HTC董事長(zhǎng)王雪紅，分別透過(guò)旗下公司，共同持有Young Lion(下簡(jiǎn)稱(chēng)YL)，YL持有TVB 26%股權(quán)為最大股東，但集團(tuán)僅曾披露YL具投票權(quán)股份的股權(quán)架構(gòu)。由于TVB早前擬進(jìn)行回購(gòu)，YL按例向香港證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)豁免全面收購(gòu)，意外被香港證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)YL背后復(fù)雜架構(gòu)。香港證監(jiān)會(huì)表示，YL接近九成的股權(quán)都沒(méi)有投票權(quán)，只有10.61%股份具有投票權(quán)。計(jì)及全部種類(lèi)的股份后，黎瑞剛透過(guò)CMC，實(shí)際擁有YL近八成股權(quán)，理論上才是TVB大股東，實(shí)益持有TVB 20.5%股權(quán)。

　　消息人士：裁決不合理 TVB或司法復(fù)核

　　香港證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，雖然CMC大部分持股不具投票權(quán)，但卻擁有較多的董事提名權(quán)、議案批準(zhǔn)或否決權(quán)，變相具實(shí)質(zhì)控制權(quán)。陳國(guó)強(qiáng)雖擁有YL過(guò)半數(shù)投票權(quán)股份，但擁有YL董事局大多數(shù)成員委任權(quán)的卻是CMC，意味陳國(guó)強(qiáng)無(wú)法控制YL的投票決定。

　　但更吊詭的是，香港證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步質(zhì)疑黎瑞剛不一定是CMC的實(shí)質(zhì)控制人。雖然黎瑞剛持有CMC 86.19%具投票權(quán)股份，但香港證監(jiān)會(huì)相信CMC同時(shí)存在另一類(lèi)股份，CMC股東之間可能存在協(xié)議，可以透過(guò)YL對(duì)TVB行使權(quán)力，估計(jì)黎瑞剛在CMC(換言之即YL及電視廣播)之中，可能"沒(méi)有如此重大的股本權(quán)益"，換言之，擁有實(shí)權(quán)的或另有其人。香港證監(jiān)會(huì)裁決亦非常罕見(jiàn)，不但要求電視廣播須在股東通函中，全面披露背后的實(shí)際股東架構(gòu)，而且需先于股東特別大會(huì)獲股東投票通過(guò)回購(gòu)議案，惟不會(huì)同時(shí)授出全購(gòu)豁免。意味TVB即使依香港證監(jiān)會(huì)指示全盤(pán)執(zhí)行，最終亦可能需要進(jìn)行全購(gòu)。

　　要求股東會(huì)先通過(guò)回購(gòu) 不授出全購(gòu)豁免

　　消息人士稱(chēng)，TVB對(duì)香港證監(jiān)會(huì)今次裁決，破天荒要求公司召開(kāi)特別股東會(huì)，僅就是否贊成回購(gòu)進(jìn)行投票，卻不同時(shí)授出全購(gòu)豁免，這并不合理。TVB又認(rèn)為，證監(jiān)今次裁決，公司未能在特別股東大會(huì)上按《廣播條例》外資持股超過(guò)49%的規(guī)范執(zhí)行投票權(quán)扣減，將對(duì)上市免費(fèi)電視臺(tái)運(yùn)作產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，因而致考慮司法復(fù)核。香港證監(jiān)會(huì)的裁決認(rèn)為在特別股東大會(huì)上，TVB所有股東都應(yīng)該有同等投票權(quán)。

　　TVB現(xiàn)難撤回購(gòu) 或須全面披露幕后股東

　　電視廣播(0511，TVB)今次回購(gòu)引發(fā)隱藏股權(quán)架構(gòu)問(wèn)題，公司與香港證監(jiān)會(huì)以至收購(gòu)合并委員會(huì)之間的交手更滲出陣陣"火藥味"，香港證監(jiān)會(huì)稱(chēng)在向TVB要求索取股東關(guān)系協(xié)議時(shí)遇到困難，強(qiáng)調(diào)"當(dāng)事人(TVB)應(yīng)充分合作"。TVB現(xiàn)已騎虎難下，因證監(jiān)明言回購(gòu)"應(yīng)繼續(xù)進(jìn)行"，意味TVB如要取消回購(gòu)避免公開(kāi)信息亦有困難。

　　香港證監(jiān)會(huì)明言回購(gòu)“應(yīng)繼續(xù)進(jìn)行”

　　香港證監(jiān)會(huì)收購(gòu)及合并委員會(huì)，進(jìn)行聆訊時(shí)發(fā)現(xiàn)事情并不簡(jiǎn)單，因?yàn)閅L的股權(quán)架構(gòu)相當(dāng)復(fù)雜，因此委員會(huì)要求集團(tuán)交出YL的股東協(xié)議。但委員會(huì)指出，在索取有關(guān)文件的過(guò)程中遇到困難，更指摘YL沒(méi)有請(qǐng)一名熟悉股東事務(wù)的董事出席聆訊，盡管委員會(huì)早已指示須這樣做。

　　消息人士表示，TVB最初未能滿足證監(jiān)會(huì)要求，是因?yàn)榧瘓F(tuán)本身沒(méi)掌握太多股東資料。無(wú)論如何，最后委員會(huì)行使權(quán)力得到所需文件后，才發(fā)現(xiàn)YL背后的架構(gòu)復(fù)雜。

　　委員會(huì)在文件中表示，聆訊時(shí)電視廣播促請(qǐng)委員會(huì)授予清洗交易的寬免，或完全不授予有關(guān)寬免。委員會(huì)則表示，寬免既不是權(quán)利，亦不是"特權(quán)"，上市公司不能命令委員會(huì)做任何事情。字里行間充滿火藥味。

　　電視廣播自行引爆"炸彈"，香港證監(jiān)會(huì)已要求集團(tuán)就回購(gòu)發(fā)出股東通函，要在通函內(nèi)全面披露YL的實(shí)際控制權(quán)。最重要的是，事件發(fā)展至今，即使TVB希望取消回購(gòu)方案避免披露更多信息，但據(jù)了解，根據(jù)現(xiàn)行回購(gòu)運(yùn)作，電視廣播已不能在現(xiàn)階段撤銷(xiāo)方案，加上因應(yīng)收購(gòu)及合并委員會(huì)裁決，令回購(gòu)方案產(chǎn)生不明朗因素，并需要繼續(xù)保留資金準(zhǔn)備回購(gòu)，現(xiàn)階段不會(huì)考慮派特別息。（編輯：肖順蘭）

　　本文來(lái)自“騰訊證券”