文章來自微信公眾號“認知圈”。

　　一、背景

　　玖龍紙業(yè)掌門人張茵女士在2017年6月29日股東大會后，就上半年公司產(chǎn)品實際漲幅、下半年預(yù)計加價情況及下半年公司新增產(chǎn)能情況進行了發(fā)言。張茵女士預(yù)期，原材料價格會穩(wěn)定上升，下半年加價幅度會根據(jù)成本變化而決定。而根據(jù)興業(yè)證券(601377,股吧)近期的一份調(diào)研報道，玖龍紙業(yè)上半年成本漲幅高于產(chǎn)品售價。此外，進入7月，除了先前提價的13家造紙廠外，先后又有玖龍紙業(yè)、聯(lián)盛紙業(yè)、長豐紙業(yè)等7家造紙廠宣傳7月1日起提價，漲幅100-300元/噸不等，主要漲價的紙種為?？?、瓦楞紙、白板紙。(華印紙箱)

　　二、現(xiàn)實環(huán)境

　　洛陽紙貴一則成語，今天看來確實有現(xiàn)實意義了。15年起，紙漿價格連續(xù)上揚，造紙企業(yè)噸漿每次漲幅在400元左右，而且很多印刷廠也不敢與一起長期合作單位簽訂長期合同，比如認知圈最近就了解到，某家單位長期與某大型試卷印刷企業(yè)合作，一般都是簽訂兩三年合同，現(xiàn)在只簽訂6個月的合同。據(jù)相關(guān)企業(yè)人員介紹說，不是不想簽定長期合同，而是沒有辦法，因為紙漿價格上漲，印刷成本持續(xù)上揚，再加上近年來用工成本等的持續(xù)上漲，尤其是紙漿成本每季度都要調(diào)整，這樣給企業(yè)帶來不小的壓力，無奈之下，只能6個月簽訂一次合同，雖然這樣可能會導致客戶流失，但是這樣也是保證企業(yè)正常運轉(zhuǎn)的有效手段，雖然無奈，但是真的沒有其他辦法，畢竟做一年印刷的利潤都沒有一套房子一年的利潤高，真不知道這是怎么了，我們都很無奈。

　　我們再來看一組數(shù)據(jù)，那就是上市公司的利潤，這個數(shù)據(jù)最直接也最有效，更能說明問題，去年以來紙漿企業(yè)的利潤持續(xù)上揚，由14年的平平常常勉強度日，到15的千倍增長(某公司)，其他公司也有大規(guī)模增長，而且16年延續(xù)15年的高增長。不僅如此，投資者也看到了漲價帶來的利潤空間和前景，因此將資金放在了造紙行業(yè)。我們再看宜賓紙業(yè)、博匯紙業(yè)(600966,股吧)、中順潔柔(002511,股吧)、太陽紙業(yè)(002078,股吧)、晨鳴紙業(yè)(000488,股吧)這五家老牌紙漿生產(chǎn)企業(yè)在股市中表現(xiàn)十分突出，已經(jīng)有長期牛市特征顯現(xiàn)。畢竟投資者的眼睛是雪亮的，但究竟是何原因?qū)е逻@種局面出現(xiàn)呢?

　　互聯(lián)網(wǎng)時代儼然對紙張需求不大的，尤其是很多單位都是OA辦公，而且出版行業(yè)近年來也萎縮的厲害，據(jù)報社朋友跟我講，報紙訂閱量持續(xù)走低，有一批老用戶主要是習慣了這種閱讀，但是這種老用戶數(shù)量也在減少，各種APP對出版?zhèn)髅?601999,股吧)印刷品沖擊很大。此外，書籍用書數(shù)量也在減少，除了傳統(tǒng)教材行業(yè)相對穩(wěn)定外，娛樂閱讀等都受到了沖擊，國際電商巨頭亞馬遜推出KINDLE，國內(nèi)當當網(wǎng)也推出自己的電子書閱讀器。更有意思的是亞馬遜推出unlimited業(yè)務(wù)，包月讀書，類似于付費圖書館模式，使用kindle即可?？上攵獮楹卧旒埑杀驹谶@樣的環(huán)境下成本高企，紙漿價格上漲，有些出乎意料，但是又情有可原。

　　三、主要因素

　　造成這種局面的因素一方面源于貨幣因素，另一方面源于資源約束。但整體看，還參雜著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來的附加因素。

　　貨幣因素。

　　近年來各國都在刺激經(jīng)濟發(fā)展，通過各種手段施行量化寬松政策，導致貨幣泛濫，貨幣貶值在所難免。而紙漿產(chǎn)品是典型國際流通貨物，目前世界紙漿產(chǎn)地主要有加拿大、澳大利亞等國家，這些西方國家的貨幣量化寬松后貶值程度確實存在，而中國作為主要進口國，必須承受這種貨幣貶值帶來的壓力。但是人民幣長期維持對內(nèi)貶值，對外保持穩(wěn)定的局面，可想而知，這種進口價格必然會上漲。

　　資源約束。實際上紙漿的原材料就是木材，而近年來國內(nèi)對林木資源管理越發(fā)嚴格，為了保護環(huán)境，減少碳排放，世界各國都在努力，因此林木就成了稀缺資源，紙漿價格必然上漲。這個很難避免。

　　附加因素，這個是當前國內(nèi)市場最重要的因素之一。實際上，市場對紙板、紙箱等的需求很大。

　　我們看國內(nèi)郵寄包裹數(shù)量屢創(chuàng)新高，電子商務(wù)繁榮反正就懂了，每郵寄一個包裹，就需要一個紙箱，尤其是電子商務(wù)流程標準化之后，對紙箱的需求更大。以往對于紙箱的產(chǎn)能不足，現(xiàn)在需求大增，大量企業(yè)轉(zhuǎn)型生產(chǎn)包裝用紙，造成整個用紙行業(yè)成本高企。這是很有意思的現(xiàn)象。

　　四、總結(jié)

　　綜上所述，紙制品漲價還將持續(xù)，預(yù)計紙制品穩(wěn)定要等電子商務(wù)行業(yè)包裹數(shù)量飽和之后才會出現(xiàn)。當前看，貨幣因素是一個方面，如果人民幣不出現(xiàn)貶值，維持現(xiàn)在狀況，對造紙行業(yè)影響不大;原材料市場應(yīng)該會在數(shù)學上達到一個平衡點，原因就是紙質(zhì)品具有回收功能，一部分紙箱材料通過回收紙制品再加工生產(chǎn)即可，另一部分紙制品需要紙漿，而這部分實際都是高端用紙，可以理解，這部分是穩(wěn)定的。

　　當前最大問題就是電子商務(wù)行業(yè)的快速發(fā)展，中國電子商務(wù)市場巨大，目前阿里系、騰迅系兩大陣營與其他獨立陣營不斷拓展電商市場，包裹數(shù)量未來幾年都會高增長，這是一個不爭的事實了，所以造紙行業(yè)在產(chǎn)能未出現(xiàn)過剩的情況下，值得關(guān)注。（編輯：何鵬程）