今年年初以來漲得最好的商品是什么?有色金屬拿下桂冠當(dāng)仁不讓，黃金同樣也能名列前茅，并且從后市來看仍然有一定的上漲空間，而黃金及有色金屬礦業(yè)巨頭紫金礦業(yè)(601899) (02899)的業(yè)務(wù)恰好完美地覆蓋了這兩大領(lǐng)域。

　　上周五，紫金礦業(yè)公布了2017年上半年業(yè)績，智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，期內(nèi)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收達(dá)375.24億元(人民幣，下同)，歸屬于上市公司股東的凈利潤約15.05億元，同比增加179.63%，每股基本收益達(dá)0.069元。

　　半年凈利潤增加了1.8倍，離不開金價(jià)的持續(xù)走高，更重要的還有公司銅鋅產(chǎn)量的穩(wěn)步上行。

　　是金子總會(huì)發(fā)光

　　先看看紫金礦業(yè)的老本行——黃金。盡管報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)的黃金產(chǎn)量同比下降了21.84% ，但總產(chǎn)量仍達(dá)到了86083 千克，黃金業(yè)務(wù)銷售收入也占到了報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入的 45.38%，仍然是公司的主要收入來源。

　　　　全球警報(bào)長鳴！這時(shí)候該配置點(diǎn)紫金礦業(yè)(02899) 了

　　更重要的是，目前黃金價(jià)格仍處于上行通道，突破1300美元大關(guān)指日可待。

　　近期以來，國際局勢可謂是警報(bào)長鳴，智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，本周一(8月21日)，韓美兩軍正式啟動(dòng)“乙支自由衛(wèi)士”聯(lián)合軍演，如果朝鮮報(bào)之以新的洲際導(dǎo)彈試射或者甚至進(jìn)行新的核試驗(yàn)，朝核危機(jī)真的有可能走向“臨界點(diǎn)”。

　　另一方面，美國總統(tǒng)首席戰(zhàn)略師班農(nóng)(Stephen Bannon) 的離職引發(fā)美國政局動(dòng)蕩，且市場預(yù)測白宮的人事變動(dòng)并沒有完結(jié)，特朗普內(nèi)閣恐怕還有人要走，這也導(dǎo)致美債收益率跌至兩個(gè)月低點(diǎn)，美元也繼續(xù)下挫，而這都是對避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金的極大利好。

　　而在國際金價(jià)方面，盡管六月份有所回落，但到了七月份，隨著美國和朝鮮之間的緊張關(guān)系加劇，金價(jià)再度開始上漲，如下圖所示，國際金價(jià)已經(jīng)從七月初的1209.70美元/盎司一路攀升至目前已接近1300美元大關(guān)：　　對此，Miller Tabak & Co.股票策略師Matt Maley也在報(bào)告中表示：“黃金在最近市場回調(diào)之際上漲，目前正在測試其關(guān)鍵阻力位1300美元。這是導(dǎo)致金價(jià)今年4月和6月遇阻回落的位置，所以如果能夠?qū)Υ怂叫纬芍卮笸黄疲瑒t黃金走勢就會(huì)變得非常正面?！?/p>

　　而從黃金交易所交易基金(ETF)來看，今年上半年，全球黃金ETF增持表現(xiàn)同樣十分強(qiáng)勢，歐洲市場增持達(dá)到128.4噸，占上半年總流入量的76%，盡管七月初有所回落，但隨后經(jīng)過連續(xù)五周的增加，目前凈多頭持倉已經(jīng)較5周前翻了6倍：　　就連全球規(guī)模最大的對沖基金——橋水聯(lián)合基金，也在今年二季度投資組合中引入了黃金類基金。智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，橋水買入了308.3萬股的Ishares黃金信托以及57.73萬股的SPDR黃金信托，后者還是全球最大的黃金ETF基金。值得注意的是，這兩只黃金基金是近四年來首次現(xiàn)身橋水的持倉組合。

　　對此，橋水創(chuàng)始人達(dá)里奧(Ray Dalio)也在Linkedin博客上透露了些許蛛絲馬跡。他認(rèn)為，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)正在上升，建議投資者保持資金的流動(dòng)性，進(jìn)行分散投資，應(yīng)該將5%到10%的資本轉(zhuǎn)移到黃金上去，以此對沖目前正在顯露出來的兩大風(fēng)險(xiǎn)事件：迅速升級的美朝地緣政治緊張局勢，以及美國聯(lián)邦政府的借債上限危機(jī)。

　　換句話說，不管是黃金ETF還是橋水，都對黃金價(jià)格未來的走勢相對樂觀，相信今年下半年紫金礦業(yè)黃金業(yè)務(wù)的毛利率也將持續(xù)提高。

　　公司副總裁方啟學(xué)也在21日舉行的中期業(yè)績記者發(fā)布會(huì)上表示，如果不并購的話金礦仍將維持在目前產(chǎn)量，不過好在金價(jià)總體正面，美元不像市場預(yù)料的那么強(qiáng)，而金價(jià)達(dá)到1300以上也是可以預(yù)期的。

　　除了黃金 還有銅鋅

　　事實(shí)上，從紫金礦業(yè)發(fā)布的半年報(bào)來看，上半年銅才是紫金盈利最大貢獻(xiàn)者，貢獻(xiàn)39%的毛利，已經(jīng)超過了黃金的32%，另外鋅的貢獻(xiàn)也有所上升，上半年約26%毛利來自鋅。　　從產(chǎn)量來看，銅鋅兩大業(yè)務(wù)同樣表現(xiàn)亮眼，其中礦產(chǎn)銅同比增長22.45%;礦產(chǎn)鋅精礦含鋅則同比增加了15.42%。

　　公司也在半年報(bào)中表示，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)和供需基本面的繼續(xù)改善，全球銅產(chǎn)能增量釋放高峰已經(jīng)過去，增速放緩，受主要產(chǎn)銅國銅礦罷工等問題干擾，2017年可能出現(xiàn)負(fù)增長，而國內(nèi)銅需求穩(wěn)定且很有可能超過預(yù)期。　　本周二(8月22日)，銅價(jià)一度突破3000美元大關(guān)，創(chuàng)下2014年以來新高，未來，全球銅供需很可能維持在小幅短缺的局面，銅價(jià)仍將處于上行通道。

　　而在鋅礦方面，盡管全球鋅礦供應(yīng)及鋅冶煉產(chǎn)量略有增加，但目前供應(yīng)缺口依然較大，鋅價(jià)有望維持強(qiáng)勢狀態(tài)。本周一早盤，倫敦金屬交易所(LME)的期鋅價(jià)格觸及每噸3180.50美元，刷新十年高位。　　對此，紫金礦業(yè)董事長陳景河也表示，過往人們提起紫金礦業(yè)想到的只是黃金，但他更希望大家注意到，隨著銅鋅價(jià)格持續(xù)走高及兩個(gè)板塊產(chǎn)量的增長，相信銅鋅對集團(tuán)利潤貢獻(xiàn)會(huì)越來越大，其所占收入比例也將擴(kuò)大。

　　他還指出，在這兩個(gè)板塊中可預(yù)期的主要還是銅的增長，主要因?yàn)槎鄠€(gè)在產(chǎn)銅礦產(chǎn)量不錯(cuò)，再加上未來卡莫阿銅礦建成投產(chǎn)，銅占比將會(huì)出現(xiàn)較大幅度的增加。

　　智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，公司董事長陳景河提到的卡莫阿銅礦位于剛果(金)，是非洲大陸發(fā)現(xiàn)的最大、全球第二大的未開發(fā)銅礦，資源儲(chǔ)量超過4000萬噸，相當(dāng)于中國銅資源總量的40%，平均品位近3%，是紫金山銅礦的10倍。

　　紫金礦業(yè)于2015年年末完成了剛果(金)卡莫阿銅礦項(xiàng)目的交割，拿下了卡莫阿控股49.5%股權(quán)及股東貸款，而卡莫阿控股擁有卡莫阿銅業(yè)95%權(quán)益，而這也是迄今為止中國企業(yè)在海外收購的最大銅礦。

　　隨著生產(chǎn)重心的偏移，紫金礦業(yè)也在一步步地從“黃金巨頭”升級為“有色航母”，而公司目前僅28.5倍的市盈率，相比有色板塊幾大巨頭均在50倍左右的市盈率仍有較大差距，相信其股價(jià)未來也還有一定的上升空間。

　　截至本周二(8月22日)收盤，紫金礦業(yè)報(bào)2.85港元，漲幅1.06%：行情截圖來源：富途證券