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　　電商巨頭進(jìn)軍線下實(shí)體、搶灘新零售的戰(zhàn)爭(zhēng)，再一次由阿里吹響了進(jìn)攻的號(hào)角。 　　11月20日，阿里巴巴官微發(fā)出高調(diào)告白：“緣分天注定！”

　　對(duì)象是擁有大潤(rùn)發(fā)、歐尚兩大品牌的高鑫零售。

　　

　　根據(jù)高鑫零售公告，阿里巴巴集團(tuán)將投入約224億港元，直接和間接持有高鑫零售36.16%的股份。

　　不過，與其他阿里巴巴概念股不同，阿里巴巴的入股并沒有讓高鑫零售股價(jià)飄紅，11月20日收盤，高鑫零售港股股價(jià)反而跌了4.07%。

　　

　　阿里巴巴為什么選中了業(yè)績(jī)并不漂亮的高鑫零售，高鑫零售股價(jià)不漲反跌，又內(nèi)藏怎樣的玄機(jī)？

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　　傳統(tǒng)零售巨頭的折腰

　　作為傳統(tǒng)零售巨頭之一，高鑫零售近年來銷售業(yè)績(jī)并不理想。安信國(guó)際研報(bào)指出，高鑫零售近幾年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來源于新開賣場(chǎng)門店，而已開門店的業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù)增長(zhǎng)。

　　財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，高鑫零售的同店銷售額近兩年一直處于下滑狀態(tài)，2015年同店銷售額下降3.6%，2016年有所改善，但仍同比下降0.34%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析指出，阿里巴巴此次入股高鑫零售意味著以大潤(rùn)發(fā)、歐尚為代表的最大商超賣場(chǎng)全面擁抱新零售。

　　據(jù)了解，在傳統(tǒng)零售不景氣的大背景下，高鑫零售也在不斷開展新型業(yè)態(tài)布局：除飛牛網(wǎng)O2O和B2B業(yè)務(wù)外，上線“急速達(dá)”主打生鮮產(chǎn)品上門配送、一線城市布局高端精品超市，以及試水無人便利店等。

　　中國(guó)電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部分析師余思敏對(duì)記者表示，加入阿里新零售，意味著大潤(rùn)發(fā)可以借助阿里巴巴成熟的線上資源，發(fā)展自身的線上業(yè)務(wù)，推進(jìn)大潤(rùn)發(fā)門店數(shù)字化，并將新零售解決方案應(yīng)用于大潤(rùn)發(fā)門店。

　　

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　　為盒馬鮮生做嫁衣

　　雖然是剛剛攜手，但高鑫零售和阿里巴巴在行動(dòng)上早已是“合作無間”。在高鑫零售不斷開展新型業(yè)態(tài)的時(shí)候，阿里巴巴也在與多家線下商超達(dá)成戰(zhàn)略合作，如百聯(lián)集團(tuán)、三江購(gòu)物(601116) (601116,股吧)、新華都(002264)(002264,股吧)等。

　　但業(yè)內(nèi)人士指出，此前阿里巴巴戰(zhàn)略入股的企業(yè)多具有地區(qū)局限性，而此次入股的高鑫零售旗下所擁有的大潤(rùn)發(fā)、歐尚兩大品牌，卻在全國(guó)29個(gè)省市運(yùn)營(yíng)著446家大賣場(chǎng)。也就是說，高鑫零售對(duì)于完善阿里巴巴線下體系仍具有較大意義。

　　余思敏對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，阿里的線下體系到目前仍未完善，而高鑫零售擁有大量賣場(chǎng)，具備完整的線下體系，阿里通過入股，可迅速實(shí)現(xiàn)其新零售戰(zhàn)略線下部分的部署。

　　值得注意的是，外界普遍分析認(rèn)為，阿里巴巴與大潤(rùn)發(fā)最重要的一個(gè)合作項(xiàng)目將會(huì)是盒馬鮮生。

　　對(duì)于此次入股高鑫零售的影響，盒馬鮮生方面對(duì)記者表示“不便置評(píng)?！比欢鴺I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這對(duì)于盒馬鮮生來說，是一筆“穩(wěn)賺不賠”的生意。

　　作為阿里巴巴新零售戰(zhàn)略中極具野心的一個(gè)板塊，盒馬鮮生若想在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)一步拓展布局，尚缺乏兩個(gè)關(guān)鍵因素——

　　地產(chǎn)物業(yè)資源以及供應(yīng)鏈資源。

　　盒馬鮮生自成立之初就表示，輻射范圍為3公里以內(nèi)的住戶，旨在實(shí)現(xiàn)3公里內(nèi)免費(fèi)配送，30分鐘送達(dá)。在選址方面，盒馬鮮生表示，主要以周邊支付寶的活躍用戶以及用戶購(gòu)買力決定的。然而，現(xiàn)實(shí)卻是，科學(xué)的選址讓盒馬鮮生落入尷尬的境地，大數(shù)據(jù)“看好”的店址，很多其實(shí)已有主。

　　而高鑫零售豐富的地產(chǎn)物業(yè)資源，對(duì)于盒馬鮮生來說，就是一筆可觀的財(cái)富。在余思敏看來，高鑫零售擁有較為強(qiáng)大的物業(yè)地產(chǎn)儲(chǔ)備，可以為盒馬鮮生的市場(chǎng)拓展計(jì)劃提供幫助。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2017年9月30日，高鑫零售目前在全國(guó)29個(gè)省市運(yùn)營(yíng)著446家大賣場(chǎng)，總運(yùn)營(yíng)面積超過1200萬平方米。同時(shí)，據(jù)2017年中報(bào)披露，高鑫零售的門店約8%位于一線城市，17%位于二線城市，45%位于三線城市，22%位于四線城市。8%位于五線城市。

　　換句話說，高鑫零售的門店多集中于三四線城市，同樣符合盒馬鮮生試圖向三四線城市擴(kuò)張的戰(zhàn)略意圖。

　　與此同時(shí)，余思敏指出，除了地產(chǎn)物業(yè)資源，高鑫零售還能為盒馬生鮮乃至整個(gè)阿里巴巴線下體系解決兩大問題：一是降低了改造門店所需投資，二是保障了強(qiáng)大的線下供應(yīng)鏈渠道及物流倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施。

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　　低價(jià)要約惹的禍

　　值得一提的是，此前與阿里巴巴新零售相關(guān)的收購(gòu)、入股，總是能夠引起市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，股價(jià)也會(huì)有所表現(xiàn)。

　　2016年11月，杭州阿里巴巴澤泰（阿里集團(tuán)子公司）以21.5億元的價(jià)格收購(gòu)三江購(gòu)物32%的股份。受此消息影響，三江購(gòu)物復(fù)牌后連續(xù)收獲6個(gè)一字漲停板，后續(xù)整體漲幅高達(dá)315.43%。

　　今年9月，新華都公告稱，阿里巴巴以5.48億元的價(jià)格購(gòu)入新華都10%的股權(quán)，同時(shí)二者將成立新盒網(wǎng)絡(luò)公司，擬合作布局新零售。復(fù)牌后，新華都連續(xù)7個(gè)交易日漲停。

　　然而，高鑫零售的表現(xiàn)卻出人意料。

　　高鑫零售今早復(fù)牌，股價(jià)高開6.51%，但開盤后迅速跳水，跌幅一度高達(dá)12.55%，此時(shí)距開盤僅15分鐘，成交金額高達(dá)3.41億元。隨后股價(jià)雖然回升，但截至收盤跌幅仍達(dá)4.07%。

　　同樣是阿里巴巴集團(tuán)布局新零售、進(jìn)軍線下實(shí)體的重要舉措，為何高鑫零售未能復(fù)制三江購(gòu)物和新華都的股價(jià)走勢(shì)？

　　值得注意的是，此次公布的要約收購(gòu)價(jià)格為每股6.5港元，而當(dāng)時(shí)高鑫零售的市場(chǎng)價(jià)為8.6港元，有24.5%的折價(jià)。在券商人士看來，由于要約收購(gòu)的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市價(jià)，市場(chǎng)擔(dān)心對(duì)后期股價(jià)造成不利影響，資金因此倉(cāng)皇出逃。

　　記者 沈玉潔

　　文章來源：微信公眾號(hào)國(guó)際金融報(bào)