原標題：誰是金斯瑞？港股通調(diào)整名單預(yù)測；未雨綢繆，新一季港股通選秀來襲

　　新一季港股選秀：潛在調(diào)入調(diào)出名單預(yù)測，25只可能調(diào)入，2只可能調(diào)出

　　又到港股通選秀季：恒生指數(shù)公司宣布將于2月6日收市后公布半年度恒生綜合指數(shù)（HSCI）成分股檢討結(jié)果，結(jié)果將于3月生效。也就是說一批新星將納入到港股通標的名單中來，這些潛在的標的股有可能受到南下資金的親賴，有潛在上漲的可能。反過來說，飲恨被調(diào)出的標的則可能面臨港股通資金賣出的風(fēng)險。

　　港股通標的分別在每年3月、9月經(jīng)歷兩次大調(diào)，中間也有不定期小調(diào)整。我們曾在2017年9月，預(yù)測港股通調(diào)入調(diào)出名單，預(yù)測結(jié)果相較于市場準確率較高、獲得較高的歡迎。因此，在2月6日名單公布之前，我們再次對港股通潛在調(diào)入調(diào)出名單做一個預(yù)測，用以投資者增加投資機會和防范風(fēng)險。

　　經(jīng)過篩選，我們一共統(tǒng)計出25只可能被調(diào)入的公司，以及2只可能被調(diào)出港股通的公司，名單如下：

未雨綢繆，恒指先調(diào)港股通后變，港股通調(diào)入調(diào)出方法再分析

　　整體來講，港股通調(diào)整是依據(jù)恒指大中小型指數(shù)納入標準而變化的。也就是恒指先調(diào)，然后港股通后變。因此了解恒指調(diào)整的原則最為關(guān)鍵。

　　恒指大中小型指數(shù)納入標準 ：

　　大中小型恒生指數(shù)首先參考市值和成交額來區(qū)分標準，即：

　?。?）必須在選股范疇中位列總市值前百分之九十（大型指數(shù)標準）/十五（中型指數(shù)標準）/五（小型指數(shù)標準）之列（市值乃指過去12個月的平均市值）；

　?。?）必須在選股范疇中位列成交額前百分之九十（大型指數(shù)標準）/十五（中型指數(shù)標準）/五（小型指數(shù)標準）之列（成交額乃指將過去24個月的成交總額分為八個季度各自作出評估）；

　?。?）必須在聯(lián)交所上市滿24個月或符合相關(guān)指引。

　　此外，符合成交量準則的標的也是納入恒生綜合指數(shù)的主要原則之一，即：

　　成交量流通比率必須于過去12個月中最少有10個月及最近6個月中最少有5個月達到0.05%以上。成交量流通比率=特定每月每日成交股份數(shù)量之中位數(shù)/截至月底已發(fā)行的流通股份數(shù)量。

　　值得注意的是，恒生指數(shù)公司選擇納入指數(shù)的標準顯然不僅僅只是看企業(yè)市值和流通性的大小，也綜合考慮行業(yè)平均分布（能源、電訊、金融、地產(chǎn)建筑、資訊科技等）、股本結(jié)構(gòu)（股權(quán)不能過度集中）、公司治理和財政狀況等多方面的情況。因此，一些知名公司由于各方面原因并不能被納入到恒指當(dāng)中。

　　在了解了恒指的納入標準后，港股通調(diào)整規(guī)則為：

　　港股通包括以下范圍內(nèi)的股票： （1） 大多數(shù)恒生綜合大型指數(shù)成分股； （2） 大多數(shù)恒生綜合中型指數(shù)成分股； （3） 恒生綜合小型股指數(shù)成分股，且成分股定期調(diào)整考察截止日前12個月港股平均市值不低于50億港元，上市時間不足十二個月的按實際上市時間計算市值； （4） A+H股上市公司在聯(lián)交所上市的H股

　　值得注意的是，有一些情形是不能被納入港股通中： （1） A+H股在上交所和深交所的企業(yè)中，A股企業(yè)被實施風(fēng)險警示、被暫停上市或退市整理期的企業(yè)； （2） 在香港交易所中，以非港元報價交易的股票；（3） 交易所規(guī)定的其它特殊情形的股票；簡單來說，港股通最關(guān)鍵的標準在于納入恒生綜合大中型指數(shù)，以及考察期內(nèi)市值滿足50億港元以上的綜合小型指數(shù)。

　　此外，新股快速準入規(guī)則在港股通調(diào)整中也十分重要：對于剛上市的優(yōu)質(zhì)新股，恒指也給予了快速準入的規(guī)則。新上市公司只要符合以下成交量準則，即可在下一次成分檢討時被選入股指成分股：若新上市證券在第一個交易日收市后之總市值排名位列恒生綜合指數(shù)現(xiàn)有的成份股前10%（以成份股數(shù)目計算），該證券將會于定期檢討之間被納入恒生綜合指數(shù)及其分類指數(shù)中。

　　這種快速準入通常在新股上市后的第10個交易日收市后執(zhí)行，并在下一次成分檢討時被選入股指成分股。 2017年12月4日，恒指啟動快速準入機制將市場關(guān)注較多的眾安在線（06060）和鴻騰精密（06088）也納入到港股通標的當(dāng)中。

　　結(jié)合恒指和港股通錄入標準，我們預(yù)測的依據(jù)包括：

　?。?）市值：2017年平均流通市值需大于50億港元；

　?。?）流通性：我們標準是2017年日均交易量/流通股大于等于0.05%；

　?。?）股權(quán)集中度不高，第一大股東持股占比需<75%；

　　（4）公司治理和財政狀況較好；

　?。?）行業(yè)平均分布，公司關(guān)注度較高，有一定的品牌影響力。

　　因此整體我們得出25只可能調(diào)入，以及2只可能調(diào)出的潛在標的。

　　調(diào)入調(diào)出的意義：股價表現(xiàn)冰火兩重天

　　如果說港股通為446只股票（最新調(diào)整統(tǒng)計）搭建了一座舞臺的話，那么恒指、港股通調(diào)整則是一臺選秀節(jié)目。諸如金斯瑞生物科技、美圖、周黑鴨、IGG這些大眾矚目的口碑新股，由于受到南下資金的關(guān)注，估值和股價都有明顯提振。

　　我們搜集了自2016年12月深港通開通以來，所有被調(diào)入的公司在1個月內(nèi)、3個月內(nèi)以及生效至今的漲幅表現(xiàn)。在69只被調(diào)入的標的中我們發(fā)現(xiàn)，一共有42只股票生效至今漲幅為正，占比61%。因此積極布局優(yōu)質(zhì)港股通新進標的在概率上是獲得相對收益的較好策略。但同時投資者也需注意的是，部分新進港股通公司為進入港股通而在公司經(jīng)營中采取較為激進的策略，從而讓股價在進入港股通后承壓，因此投資者也需防范提前布局進而獲利了結(jié)的情況。

　　另一方面，港股通標的調(diào)整后，被調(diào)出的股票不得通過港股通買入，只可以賣出。從我們整理的42只被調(diào)出股票的表現(xiàn)來看可謂是冰火兩重天，共有19只股票生效至今漲幅為負。對于港股通投資者來講，由于這些給調(diào)出的股票只能賣出，我們發(fā)現(xiàn)包括百靈達國際控股、智美體育、中國民生金融等，都經(jīng)歷了較大的跌幅。

　　另外，鑒于港股通投資者沒有工具進行做空，因此對于可能會給踢出港股通的企業(yè)（一般表現(xiàn)是12個月的平均市值小于50億），我們建議可以先行退出，避免踩踏賣出的風(fēng)險。

　　潛在調(diào)入標的分析：誰是金斯瑞？

　　在潛在港股通標的中尋找投資機會最終要落腳到基本面，為此我們通過對比這25只潛在納入港股通的股價漲幅、相對于指數(shù)漲幅、行業(yè)和自身歷史估值對比、以及收入和凈利潤增速數(shù)據(jù)，精選了10只值得注意的標的，并將他們分為三類，包括：

　　1）低估值、有業(yè)績支撐的周期股，例如時代地產(chǎn)、中海物業(yè)、中國宏橋、東岳集團；

　　2）漲幅較高、但仍有動力的成長股，例如永達汽車、頤海國際、呷哺呷哺、睿見教育；

　　3）估值較貴，業(yè)績波動較大，但代表未來的新經(jīng)濟股，例如易鑫集團、閱文集團。

　　風(fēng)險提示：港股增長不及預(yù)期，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟滑坡等。