本文由“信誠證券”供稿，作者為信誠證劵分析員陳伯豪，文中觀點不代表智通財經觀點。 　　永續(xù)農業(yè)(08609)目前是獲得農糧獸醫(yī)局許可于新加坡生產新鮮雞蛋的僅有的三間蛋雞養(yǎng)殖場之一。于17年，按收益計占新加坡本地雞蛋生產市場份額約20.7%，而按新加坡雞蛋消費總量計，估計市場份額約為7.8%

　　- 招股日期8月23日至28日

　　- 上市日期9月7日

　　- 獨家保薦人中州國際融資

　　- 收款行永隆銀行

　　- 發(fā)售1.25億股，90%配售，10%公開發(fā)售

　　- 每股招股價為0.4元至0.5元，集資最多6,250萬元，上市開支約2,690萬

　　- 按每手10,000股，入場費5,050.39元

　　- 以上限價0.5元計算，市值約2.5億元(以18年截至3月底全年盈利約219萬新加坡元(不計及上市開支171萬新加坡元)計算，市盈率約20倍)

　　- 截至18年3月底 ，平均資產凈值約2,502新加坡元(約1.42億港元)

　　業(yè)務

　　- 16至18年(截至3月底)收入分別為新加坡元1,772萬、1,991萬、2,512萬，18年度收入56.9%來自新鮮雞蛋，43.1%來自加工雞蛋產品

　　- 16至18年(截至3月底)純利分別為新加坡元139萬、174萬、47萬(若不計及上市開支171萬新加坡元，以致18年純利為219萬新加坡元)

　　- 集資所得其中90%用于擴展集團現有產蛋生產基地，余下將用于營運資金及其他一般企業(yè)用途

　　- 公司主席馬瓊就表示，來港上市主要是看好港股的估值及流動性，有計劃將雞蛋出口至香港，故在港上市有利擴展業(yè)務

　　- 永續(xù)農業(yè)的雞蛋目前主要在新加坡當地銷售，每月銷售量約300萬只，另每月有約12萬只雞蛋出口至杜拜，而出口香港暫未有具體時間表

　　- 他指，擴建農舍后，可供應更多新鮮雞蛋給超市，亦可減少進口雞蛋作加工，提高毛利率

　　上市前股東架構

　　- 公司主席馬瓊就先生持股78.61%

　　- 林先生持股21.39%

　　簡評

　　- 永續(xù)農業(yè)新加坡鮮雞蛋生產商，主要業(yè)務于新加坡，始終售賣日常食物雞蛋，業(yè)務相對上穩(wěn)定，近年收入平穩(wěn)增長

　　- 但招股書提及，公司需面對鄰近國家的激烈競爭，尤其是馬來西亞及中國，因其于生產方面擁有成本優(yōu)勢。根據調查，新加坡約77%雞蛋由馬來西亞雞蛋生產商供應，按新加坡雞蛋消費總量計，公司市場份額約為7.8%，規(guī)模相對較細

　　- 以上間價計算，市值達2.5億元，集資最多6,250萬元，永續(xù)農業(yè)以創(chuàng)業(yè)板上市，股價波幅相對較大

　　- 以上限價0.5元計算，以18年度全年調整后盈利約219萬新加坡元計算，市盈率約20倍，估值不便宜