大市評述：

　　上周，市場走勢強勢，周漲跌幅看，恒生指數上漲2.27%，國企指數上漲1.46%，紅籌指數上漲2.75%，內地A股方面，上證指數上漲3.09%，深證成指上漲5.41%，中小板指上漲5.02%，創(chuàng)業(yè)板指大漲6.08%。但是，海外市場走勢分化，美股方面，全周漲跌幅看，道瓊斯指數下跌2.22%，標普500下跌1.61%，納斯達克指數下跌2.15%；歐洲三大股指方面，富時100指數下跌1.29%，法國CAC40指數下跌1.60%，德國DAX指數下跌1.63%；同時，日經225指數下跌2.56%。

　　港股、A股獨立于全球市場走出向上行情，主要還是來自于內地政策上對股市利好的持續(xù)性所致。一是前期召開的民營企業(yè)座談會上，提到針對當前股票市場股權質押風險，提出有關方面和地方要抓緊研究采取特殊措施，幫助企業(yè)渡過難關，避免發(fā)生企業(yè)所有權轉移問題；其次就是近期召開的國務院常務會議上，強調政府部門和國有大企業(yè)要切實解決拖欠民營企業(yè)賬款問題，并再次強調解決民營企業(yè)融資難和融資貴的問題。再者就是中國國際首屆進口博覽會上，宣布在上交所成立科創(chuàng)板以及擴大上海自貿區(qū)范圍。導致內地股市在園區(qū)開發(fā)、ST板塊、創(chuàng)投、自貿區(qū)等概念板塊大幅上漲，推動A股市場在上周走出“極為漂亮”的行情，也帶動香港市場走出周級別陽線。

　　海外市場方面，自10月份以來，整體處于弱勢行情，近半月，受英國脫歐及意大利財政預算案影響，美元指數波動極大，也引起歐美市場整體處于弱市。除此之外，美國科技公司2018年三季度（自然年）業(yè)績不佳，帶動納斯達克指數走弱，也是市場趨弱原因之一。

　　展望后市，從技術面看，自11月以來，恒生指數經過連續(xù)向上的調整，已陸續(xù)突破5日、10日、20日和30日均線，但突破60日均線壓力較大，需首先沖破前期“小高點”26530點，如果順利突破60日線及26530點，則將挑戰(zhàn)美聯儲第三次加息前創(chuàng)出的高點27928點。值得注意的是，自2月份大市調整以來，恒指歷次反彈皆不高于前次的高點。海外市場看，從11月8起，美國三大股指連續(xù)5天下跌，在上周四和周五終于迎來了向上的調整。本周歐美市場沒有重大市場消息公布，歐美股市大概率將維持小幅回彈趨勢，如此，將帶動香港市場正面影響。因此，從技術面上看，市場或將在60日均線和前期低點25500點之間寬幅震蕩。

　　從消息面上，16日，上交所正式發(fā)布重大違法強制退市新規(guī)，其中首發(fā)上市欺詐發(fā)行、重組上市欺詐發(fā)行、年報造假規(guī)避退市以及交易所認定的其它情形等性質惡劣的公司，一經發(fā)現將立刻啟動強制退市。同樣在16日，深圳證券交易所通報，由于長生生物可能觸及重大違法強制退市情形，深交所當天已啟動對長生生物重大違法強制退市機制，并在今日起開始停牌。長生生物7連漲停，恒立實業(yè)(000622,股吧)17天14漲停，但垃圾股終將一地雞毛，政策監(jiān)管上的加強，將使近期ST板塊大概率“熄火”，由此，或將使A股及港股短期帶來負面影響。

　　科創(chuàng)板推出、化解股權質押風險、解決民企拖欠款及強制退市新規(guī)對市場僅是短期效應，對市場長期影響的仍將是美聯儲加息進程。從K線上看，3月22日、6月14日及9月27日，美聯儲加息之后，市場皆迎來了長期的調整，且指數逐漸降低，因此，12月加息與否將對市場帶來較大影響。

　　其次，2018年10月份之前的調整，只是全球新興市場股市的調整，但“不涉及”歐美發(fā)達股市（10月份之前總體仍是正收益），但10月份開始，歐美市場開始受到真正的巨大的負面影響。目前，英國、法國、德國、日本股市皆已負收益，而美國股市正收益較前期大幅收窄。美聯儲本輪加息，前7次對市場影響較小，因為加息之后無風險收益率仍處于低位，但從第八次開始，將對美股帶來顯著影響。10月份開始的歐美股市調整，很大程度上來自于美國十年期國債收益率大幅走高的影響，如果美聯儲仍堅持加息，將使十年期國債收益率進一步提高（無論是12月加息還是之后加息），顯然，這將對歐美市場帶來進一步壓力。與此同時，香港由于采取聯系匯率制度，將不得不跟隨美聯儲的加息行動，由此，將帶來香港市場壓力。

　　因此，短期來看，市場或將在前期低點25500點至60日均線之間寬幅震蕩，但中長期看，市場走勢將受到美聯儲加息與否的重大影響，如果美聯儲仍堅持“漸進式加息”，那么市場表現將不大樂觀。

　　個股點評

　　中興通訊——聚焦中國5G大潮

　　一、全球5G布局熱情高漲

　　5G是第五代移動通信系統的簡稱，是一種更高速、低延遲和更安全的創(chuàng)新連接結構。公開資料顯示，近年來，中國的華為和中興通美國的AT&T、威瑞森以及歐洲的愛立信等多家通信領域巨頭都在積極地布局5G技術領域。

　　據悉，2016年4月份起，美國通信巨頭AT&T就已聯合愛立信及英特爾在AT&T私立實驗室開展了5G網絡解決方案的研究工作；今年1月，AT&T宣布，將在今年年底前在美國12個城市部署5G網絡并提供相關設備，2019年將范圍擴大到19個城市，而2020年將保證美國至少有2億用戶體驗上5G網絡。如果一切進展順利，AT&T將成為全球首家大規(guī)模推廣商用5G服務的運營商。美國移動運營商威瑞森于今年10月在四個試點城市搶先推出了全球首個5G寬帶，并在8日宣布對公司進行運營結構重組，全力備戰(zhàn)5G商業(yè)化。

　　此外，華為和中興通訊也在5G技術的研發(fā)中表現積極。今年2月，華為和英國電信巨頭沃達豐共同宣布，兩公司合作的3GPP 5G新無線標準和Sub6 GHz頻段完成了全球首個5G通話測試。申萬宏源(000166,股吧)證券發(fā)布最新報告稱，在5G NSA(非獨立組網)測試中，中興通訊順利完成了NSA 3.5GHz和4.9GHz系統的室內和外場測試，成為了業(yè)界首家完成低頻全部測試的廠家。

　　據GSA最新報告顯示，截至2018年7月，全球42個國家和地區(qū)的監(jiān)管機構或已經為5G服務劃撥了頻譜，或為5G服務保留頻段，或者已經宣布了頻譜拍賣計劃。這意味著，5G商用時代到來的時機已成熟。

　　二、中國加碼5G政策

　　三、中興通訊業(yè)績逐漸恢復且未來可期

　　中興通訊2018 年第3 季度業(yè)績符合公司之前指引范圍的中間值。2018 年度業(yè)績預告顯示,全年股東凈虧損將在62 億至72 億人民幣之間。公司前三季度股東凈虧損為人民幣72.6億元,主要是由于美國貿易禁令的影響以及10 億美元的罰款。第三季度營業(yè)收入同比下降14.3%至人民幣193.32 億元,而股東凈利在第三季度達到人民幣5.64 億元。中興的主營業(yè)務正在持續(xù)地恢復。

　　公司持續(xù)戰(zhàn)略聚焦5G，持續(xù)投入5G,研發(fā)費用在第三季度同比上升37.5%至人民幣34.65 億元。目前,公司已經完成了中國5G 技術研發(fā)測試第三階段的多項測試。

　　作為全球四大通信設備商之一,中興將受益于5G 網絡的建設。作為物聯網以及工業(yè)智能的重要基礎設施,5G 的大規(guī)模建設勢在必行。5G 網絡中高密度以及數量龐大的基站將為通信設備供應商帶來許多潛在的訂單。

　　作者：艾德證券期貨總經理陳健豪（證監(jiān)會持牌人-中央編號ALQ830，未持有上述股票）