11日19日港股早間開盤前，鳳凰衛(wèi)視自愿公告一則重要消息，鳳凰衛(wèi)視與阿里巴巴宣布于2018年11月16日訂立了一份戰(zhàn)略合作備忘錄。

　　根據(jù)該備忘錄，鳳凰衛(wèi)視與阿里巴巴表示了在節(jié)目內(nèi)容、產(chǎn)品、平臺及云計算、大數(shù)據(jù)等互聯(lián)網(wǎng)技術方面開展深化合作的意愿，并將在跨界創(chuàng)新、資本投資、中臺技術共用、達摩院科創(chuàng)轉(zhuǎn)化與傳播等領域的合作可能性，及在備忘錄一年有效期內(nèi)簽署有約束力的戰(zhàn)略合作協(xié)議的意向。

　　無疑市場對此已表現(xiàn)出樂觀的預期，截至周一收市，鳳凰衛(wèi)視的漲幅已超過27.27%，該漲幅在香港主板公司排名第二，全日報收成交金額為2422萬港元，其最新市值為41.95億港元。

（數(shù)據(jù)來源：富途證券）

　　本次與阿里巴巴簽訂戰(zhàn)略合作備忘，雖然事出突然，超出市場預期，但也不是完全“無跡可尋”。

　　鳳凰衛(wèi)視（2008.HK）早已于2018年3月7日正式更名為“鳳凰衛(wèi)視投資（控股）有限公司”，更名后其新定位已升級為“內(nèi)容運營型高科技全媒體集團”，并訂立了為期三年的戰(zhàn)略升級目標：依托鳳凰衛(wèi)視品牌力與專業(yè)精神，打造以內(nèi)容運營為核心、跨界融合發(fā)展的、國際領先的高科技全媒體集團。

　　業(yè)務發(fā)展上將會以內(nèi)容和品牌為核心，依托多元化業(yè)務，進行跨界融合的多元化投資。具體來看，是指在繼續(xù)堅守與保持領先的華語媒體內(nèi)容提供商基礎上，以鳳凰品牌與高端媒體內(nèi)容為依托，借力前沿數(shù)字技術，跨界融合發(fā)展，對具有價值、有可持續(xù)發(fā)展商業(yè)模式的項目進行了孵化與持續(xù)投入，相關多元化延伸已涵蓋動漫、游戲、數(shù)位科技、文創(chuàng)、云技術服務、教育、展覽等領域。

　　本次公告的戰(zhàn)略合作備忘中，鳳凰衛(wèi)視與阿里巴巴的合作亮點更在平臺及云計算、大數(shù)據(jù)等互聯(lián)網(wǎng)技術方面展開深入，這些都是后者的所長之處，而鳳凰衛(wèi)視則在產(chǎn)品和內(nèi)容上有獨特優(yōu)勢及品牌價值。從雙方進一步展開深入的情況來看，雙方積極探討跨界創(chuàng)新、資本投資、中臺技術共用、達摩院科創(chuàng)轉(zhuǎn)化與傳播等領域的合作可能性，令投資者“耳目一新”，亦完全符合鳳凰的轉(zhuǎn)型新思路和新定位。

　　所以，此次跟阿里的合作，既是意料之外，也是情理之中。投資者超預期的只是在鳳凰衛(wèi)視能找到技術和實力皆為中國最強的互聯(lián)網(wǎng)達成戰(zhàn)略合作意向，另外更驚喜于雙方合作的深度和廣度，可推動性強。

　　今天市場給予鳳凰衛(wèi)視超預期的漲幅，我們認為不僅在本次公告中給投資者帶來的驚喜，更多的或在鳳凰衛(wèi)視本身具備的大部分投資人常說的“隱蔽價值”，本次自愿公告更多是一次事件驅(qū)動，刺激股價回歸正常價值。

　　由于鳳凰尚處于業(yè)務轉(zhuǎn)型的重要轉(zhuǎn)折點，在業(yè)績方面并不能帶來十分出彩的表現(xiàn)，這從2018年以來公布的Q1-Q3業(yè)績數(shù)據(jù)應該是可以看得出來的，但大多數(shù)投資者卻忽略了鳳凰衛(wèi)視所持有的核心的有價值的資產(chǎn)，比如說大家所熟知的一點資訊和鳳凰都市傳媒。

　　一點資訊作為中國領先的基于算法的新聞APP，日活躍用戶數(shù)已超6500萬，并且繼續(xù)以20-30%的年增長率擴張，與此同時其變現(xiàn)能力也得以持續(xù)強化。2018年8月份，華爾街投行摩根大通更給予了一點資訊150-180億元人民幣估值。鳳凰衛(wèi)視通過鳳凰新媒體持有一點資訊的46%股權，折算成鳳凰衛(wèi)視的持股比例則約為25%。

　　鳳凰都市傳媒2017年盈利較2016年增長77.6%，達到1.2億，鳳凰都市傳媒專營戶外廣告，這些業(yè)務具有高成長性和低滲透率，行業(yè)前景吸引，所以保守估值應按35倍市盈率作價估值，預期估值約為48億港元，而鳳凰衛(wèi)視持有鳳凰都市傳媒的40%。

　　也就是不算鳳凰網(wǎng)、鳳凰衛(wèi)視及其鳳凰旗下所持有的物業(yè)，單單計算此兩項核心資產(chǎn)的估值都已經(jīng)超過60億港元。而截至周一收盤，鳳凰衛(wèi)視（總市值）的市場報價才41.95億港元，確實具備了一定的“安全邊際”。