編者按：2018年12月11日，由互聯(lián)網(wǎng)打造的“決戰(zhàn)港股2018——海外投資系列峰會”第二場在深圳舉行。眾多優(yōu)質(zhì)上市公司高管前來與投資者零距離面對面溝通。為了讓更多投資者深入了解上市公司，精準(zhǔn)捕捉未來的投資機(jī)會，互聯(lián)網(wǎng)為您整理了這次上市公司路演的演講，以饗互聯(lián)網(wǎng)諸君。

　　感謝各位朋友參加石藥的分會場，我們在11月份公布了三季度的業(yè)績，今天就以這個為藍(lán)本跟大家更新一下我們現(xiàn)在公司財務(wù)、產(chǎn)品銷售以及研發(fā)的一些概況。

　　　　前三季度業(yè)績符合預(yù)期，今年仍將是高增長的年份，財務(wù)方面今年前三季度實現(xiàn)銷售收入158億港元，同比上升41%，毛利達(dá)到103億港元，大幅上升57.6%，毛利率上升6.6%，本期研發(fā)開支跟去年相比有大幅上升，符合集團(tuán)這幾年的戰(zhàn)略目標(biāo)，希望能對研發(fā)管線進(jìn)行整體布局。經(jīng)營溢利率21.7%。

　　　　今年前三季度創(chuàng)新藥銷售繼續(xù)保持比較強(qiáng)勁的增長勢頭，同比上升62%，達(dá)到75億港元，占集團(tuán)總銷售比重由去年同期41.5%至47.6%，我們相信這一比重將會繼續(xù)上升，普藥收入48億港元，同比上升36.6%，主推品種像美羅培南、格列美脲等也保持了比較良好的增長態(tài)勢。集團(tuán)會繼續(xù)加強(qiáng)終端開發(fā)和學(xué)術(shù)推廣工作，使普藥板塊保持長期穩(wěn)定的增長。原料藥方面，受惠于去年的市場復(fù)蘇，維C今年市場均價保持比較高的水平。從三季度開始，維C價格開始往下走，但由于我們在去年底鎖定一部分長單價格，使得今年維C均價保持在較好的水平?？Х纫蚝涂股卣w業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定。

　　　　在經(jīng)營溢利方面，前三季度達(dá)到34.35億港元，同比上升32%左右，整體溢利率21.7%，成藥有所下降至21%，主要有兩票制影響，也增加了研發(fā)費(fèi)用、新藥銷售推廣力度。維C經(jīng)營利率上升至37%左右，抗生素經(jīng)營溢利率下調(diào)至3.9%，咖啡因下調(diào)至19%。

　　　　下面分板塊介紹一下各主要產(chǎn)品的銷售情況。

　　恩必普是石藥集團(tuán)最重磅的一款產(chǎn)品，它是國家一類新藥，有專利保護(hù)。去年完成了35億左右的銷售，今年繼續(xù)維持了高增長，主要推動來自于注射液。注射液在2017年新進(jìn)入國家醫(yī)保后銷售增量非?？?。我們目前通過學(xué)術(shù)推廣，希望注射液能夠覆蓋更多的醫(yī)院；對于膠囊來說希望做更多下沉，使病人在發(fā)病第一時間用上我們的藥。另外我們也在推序貫治療，希望從時間及地域覆蓋上一起推動恩必普的銷售。

　　歐來寧是相對比較成熟的產(chǎn)品，奧拉西坦整體銷量在往下走，但由于我們持續(xù)做學(xué)術(shù)推廣，也改用自營銷售模式，使得我們的市場份額有所上升，我們希望繼續(xù)保持穩(wěn)定的銷售規(guī)模。

　　玄寧是高血壓的一款藥物，這幾年我們做了不少學(xué)術(shù)推廣的活動，也和原研藥絡(luò)活喜做了對比，證明療效相當(dāng)而副作用更少，所以玄寧目前增速很快。這款藥也在美國報新藥申請，相信批下來也會對玄寧在中國的銷售產(chǎn)生促進(jìn)作用。

　　抗腫瘤板塊的業(yè)績表現(xiàn)可以用亮眼來形容，前三季度銷售收入達(dá)到15億左右，同比上升116%，相信可以完成今年全年翻一番的整體銷售目標(biāo)。在整個腫瘤板塊有三款藥比較重磅，第一款是多美素，我們是二仿，但由于我們使用自己的銷售隊伍，不斷開發(fā)更多適應(yīng)癥和適用領(lǐng)域，使得多美素的增速很快，并且主導(dǎo)市場份額，相信在未來一兩年也能保持50%以上的增速。津優(yōu)力是長效的升白藥，目前長效升白領(lǐng)域我們和齊魯?shù)男氯鸢状蠹s是平分秋色。在國外市場用長效比例接近九成，只有10%幾左右的份額用的是短效，在中國的市場剛好相反，基本上是三七開，30%用的是長效，70%用的是短效，相信津優(yōu)力未來仍有很大成長空間。

　　　　第三款主打產(chǎn)品是克艾力，今年3月上市到9月底完成1.91億銷售，戰(zhàn)績喜人。今年目標(biāo)是3億，相信可以很好完成。明年這個產(chǎn)品的目標(biāo)是10億，應(yīng)該說對這款藥我們寄予了比較大的希望。除了中國紫杉醇市場的開發(fā)潛力之外，我們也擁有很強(qiáng)的銷售隊伍，在不到一年的時間內(nèi)，已覆蓋了超過300家醫(yī)院，進(jìn)入5個省的醫(yī)保。而且定價相當(dāng)親民而具有競爭力。

　　普藥板塊這一兩年的發(fā)展也比較快速，我們希望集中資源提升產(chǎn)品組合。一致性評價會繼續(xù)做，不過會挑選有市場前景、競爭格局良好以及準(zhǔn)入門檻較高的產(chǎn)品，因為我們始終相信中國的藥品市場會逐步規(guī)范并不斷整合。我們預(yù)期普藥板塊增長速度在15%-20%的區(qū)間。

　　　　最后分享一下我們的研發(fā)管線。我們目前在中美都有自己的研發(fā)中心，重點布局5個領(lǐng)域：心腦血管、代謝類、抗腫瘤、精神神經(jīng)和抗感染。這兩年石藥集團(tuán)重點布局研發(fā)，研發(fā)費(fèi)用隨之大幅上升。我們主要想法是在既有布局領(lǐng)域持續(xù)加強(qiáng)，在短板領(lǐng)域加強(qiáng)對外合作，優(yōu)先考慮即將上市的產(chǎn)品。在小分子新藥方面，最快的應(yīng)該是PI3K，這是一個授權(quán)產(chǎn)品，適應(yīng)癥為淋巴瘤，9月24號獲得美國FDA的審批通過，10月份在美國上市。我們希望直接用海外數(shù)據(jù)在中國申報新藥，如果一切順利的話，最快在明年初遞交申請，明年底可能可以獲批。

　　　　在大分子新藥方面，我們也會做自己的布局，由于相對起步較晚，我們會加強(qiáng)對外合作，這一塊最快的產(chǎn)品應(yīng)該是CD20，這是我們和神洲細(xì)胞簽的商業(yè)化協(xié)議，這個項目目前在三期，最快明年上半年可以遞交申請，明年底或者后年初獲批上市，這也是在淋巴瘤領(lǐng)域的產(chǎn)品，這兩年會持續(xù)關(guān)注腫瘤領(lǐng)域以及后期的產(chǎn)品。PD1和白蛋白紫杉醇聯(lián)用現(xiàn)在已經(jīng)開始三期臨床，估計需要兩年左右的時間可以完成。兩個雙抗的產(chǎn)品來自于今年1月份收購的武漢友芝友，他們還有一些產(chǎn)品在臨床前，需要一些時間進(jìn)行培育。

　　　　特殊制劑方面，2018年已經(jīng)獲得白蛋白紫杉醇的生產(chǎn)批件，除此之外，還有兩性霉素B、米托蒽醌、伊立替康等，都是集團(tuán)比較看好的產(chǎn)品。首仿藥方面，我們現(xiàn)在有11個產(chǎn)品已申報生產(chǎn)，比較快的可能是氯吡格雷、二甲雙胍緩釋片、決奈達(dá)隆等。這些產(chǎn)品相對臨床風(fēng)險比較低，也可以有效支撐每年的銷售增長，所以我們也會堅持做。

　　這就是我們?nèi)径鹊囊恍I(yè)績情況和我們現(xiàn)在公司的一些發(fā)展近況。我想把更多時間留給大家提問。

　　問答環(huán)節(jié)

　　Q1：大家下午好，我想問一下你們集團(tuán)準(zhǔn)備的首發(fā)是不是名下一家公司？

　　Helen Qiu：這是我們的子公司，新諾威，集團(tuán)想把咖啡因以及大健康的產(chǎn)品撥離到這家公司，將會在A股上市。

　　Q2：中標(biāo)最近采購的產(chǎn)品對你們公司有多少影響？

　　Helen Qiu：集中采購第一輪已公布結(jié)果，我們一共有四款產(chǎn)品在集采名單中，都屬于我們的普藥板塊，這四個產(chǎn)品銷售總額全國范圍之內(nèi)大概在4億左右，且主要覆蓋一些低端市場，在公立醫(yī)院銷售的占比很低，對集團(tuán)整體的銷售貢獻(xiàn)不大。我們此次投標(biāo)4個品種，入圍了三個，但在之后的議價環(huán)節(jié)，最終價格沒能與政府要求達(dá)成一致，最后都流標(biāo)了，暫時看對集團(tuán)業(yè)務(wù)或者利潤指引都沒有影響。

　　Q3：你們白蛋白紫杉醇今年目標(biāo)3億，明年目標(biāo)10億，你們關(guān)于降價壓力怎么樣？

　　Helen Qiu：價格方面剛才有提到，我們定價不是很高，而且由于沒有進(jìn)入國家醫(yī)保，所以本次也沒有進(jìn)入集采招標(biāo)目錄，短期之內(nèi)沒有看到直接降價的風(fēng)險。

　　Q4：有沒有計劃進(jìn)入國家醫(yī)保目錄？

　　Helen Qiu：進(jìn)入國家醫(yī)保要看國家醫(yī)保局的時間點，不是我們可以決定的。我們現(xiàn)在進(jìn)了四個省醫(yī)保以及一個省的大病醫(yī)保。

　　Q5：白蛋白紫杉醇進(jìn)入醫(yī)保是不是也要降價？

　　Helen Qiu：未必，我們2017年新進(jìn)入國家醫(yī)保的兩款藥-恩必普注射液及津優(yōu)力都沒有降價。還是會綜合考慮這款藥的市場競爭力，有沒有競品，是否為臨床急需，以及定價等因素來決定。

　　Q6：恩必普有沒有受到潛在競爭威脅？

　　Helen Qiu：專利2023年到期前不會有直接競爭出現(xiàn)。

　　Q7：集中采購會不會蔓延到創(chuàng)新藥領(lǐng)域？

　　Helen Qiu：短期看不會。